Principaux points d’investissement:
La demande d’installations photovoltaïques à l’extérieur de la Chine est forte et la performance du secteur s’accélère. Les installations photovoltaïques en Chine ont considérablement augmenté au cours du premier trimestre de 2022, sous l’influence de facteurs tels que la mise en place du projet de report de la centrale électrique centralisée de l’entreprise centrale cette année et le développement continu des installations photovoltaïques distribuées. Le marché indien contourne les droits de douane et augmente la demande de stockage des marchandises. Les conflits géopolitiques accélèrent les progrès de l’Allemagne, du Royaume – Uni et d’autres pays européens dans le remplacement des sources d’énergie traditionnelles par des sources d’énergie renouvelables. La demande installée sur le marché d’outre – mer dépasse les attentes. Le coût de la chaîne industrielle est influencé par des facteurs tels que le retard dans la libération de la capacité de silicium, la libération de la nouvelle capacité de silicium et l’augmentation du taux d’exploitation. L’approvisionnement en silicium est en pénurie et les prix du silicium, des plaquettes de silicium, des batteries et des composants sont élevés. En raison de la forte demande d’installations en aval, de l’effet d’échelle et de l’amélioration de l’efficacité opérationnelle des entreprises, le volume et la fluidité des panneaux photovoltaïques ont augmenté, de sorte que la chaîne industrielle en amont a fait de grands profits.
2022h1 l’indice de l’industrie photovoltaïque sort de la profondeur “v”, la plaque subit un processus de compression et de reprise de l’évaluation. Depuis le début de l’année, l’évaluation du secteur photovoltaïque a chuté de façon significative en raison de facteurs tels que les attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt, les conflits géographiques, la baisse générale du marché et l’évaluation des stocks de croissance. Par la suite, dans le contexte d’un assouplissement significatif de la politique macro économique chinoise et d’un affaiblissement de l’impact de l’épidémie, la plaque photovoltaïque a rebondi au fond, avec une force de rebond supérieure à la moyenne du marché. Les positions du Fonds dans le secteur photovoltaïque ont augmenté considérablement au cours du quatrième trimestre de 2021 et diminué considérablement au cours du premier trimestre de 2022, la valeur marchande des positions étant principalement concentrée dans les principales entreprises de chaque segment.
Perspectives pour le second semestre de 2022: le second semestre de 2022 est la saison de pointe de l’installation photovoltaïque traditionnelle. Dans le contexte de l’épidémie mondiale de covid – 19 à un stade avancé, la logistique maritime tend à être lisse, les exigences en matière de sécurité énergétique résultant de la géopolitique sont augmentées, l’approvisionnement en silicium est progressivement élargi et le coût du système devrait encore diminuer, on s’attend à ce que le paysage photovoltaïque extérieur de la Chine soit relativement élevé en 2022, et l’installation devrait augmenter rapidement. La forte demande du marché augmentera les revenus de tous les maillons de la chaîne industrielle, mais en raison de la différence de structure de l’offre et de la demande, le degré de prospérité de chaque maillon est évidemment différent. Attention recommandée: usine de composants intégrés, équipement photovoltaïque, verre photovoltaïque, tête d’onduleur.
Modules photovoltaïques: 2022h2 silicium ajouté et libéré, le déséquilibre de l’offre et de la demande dans la chaîne industrielle sera atténué dans une certaine mesure. À moyen terme, les nouveaux et les anciens joueurs de silicium prévoient une capacité de production relativement importante et un approvisionnement suffisant se formera après l’arrivée de tous les matériaux de silicium, de sorte que les matériaux de silicium ne sont pas rares. Les exportations de modules photovoltaïques à l’étranger sont très florissantes et la demande est très forte. Les principaux fournisseurs de composants en Chine ont mis en place un réseau de vente parfait dans le monde entier. La rapidité de réponse à la demande du marché, la stabilité de l’offre de produits et l’avantage de la capacité de financement bancaire sont évidents, et le classement des expéditions est fondamentalement stable. À l’heure actuelle, la marge bénéficiaire brute de l’usine de composants intégrés est relativement faible, de sorte qu’il y aura des possibilités de réparation en 2022h2 ou 2023, ce qui entraînera une augmentation du volume.
Équipement photovoltaïque: la demande d’équipement photovoltaïque dépend principalement de l’intensité de l’expansion de la production et de la vitesse de changement technologique de chaque maillon de la chaîne industrielle. Parallèlement aux exigences plus élevées de l’industrie en matière de réduction des coûts, l’industrie se développe vers la grande taille, la tôle, le type N, la grille principale multiple, le patch et d’autres directions techniques. Selon des statistiques incomplètes de l’industrie, on estime qu’en 2022, 360000 tonnes de silicium seront ajoutées, 170 GW de silicium seront ajoutés, 100 GW de cellules seront ajoutés et mis à niveau et 130 GW de modules photovoltaïques seront ajoutés. Sans tenir compte de facteurs tels que la préparation des marchandises, le transport, la mise en service et l’installation à l’avance, on estime que la demande d’équipement photovoltaïque devrait dépasser 57 milliards de RMB, ce qui est très favorable. Il est recommandé de se concentrer sur les entreprises d’équipement photovoltaïque dans les domaines de la technologie de pointe, de la concentration des parts de marché et de l’abondance des commandes de four à étirer, de soudeur en série et de fabrication de matériaux de champ thermique.
Verre photovoltaïque: on s’attend à ce que l’offre et la demande de verre photovoltaïque soient légèrement desserrées au cours du deuxième semestre de 2022 et que le prix du verre photovoltaïque montre une tendance à la fluctuation à faible intervalle. Entre – temps, les prix de la soude, du super – quartz, du pétrole lourd et du gaz naturel ont été solides et les pressions sur les coûts se sont poursuivies. Nous croyons que les principaux fabricants de verre photovoltaïque ont des avantages dans le contrôle des ressources en sable ultra – blanc, l’accumulation de la technologie de production des fours à grande échelle, l’automatisation de la production, la force du capital, les canaux de financement et les ventes à long terme, ce qui peut réduire l’écart de coût avec les petites et moyennes entreprises. À long terme, tous les fabricants de verre photovoltaïque de tête ont mis en place des plans d’expansion à grande échelle avec une grande élasticité de la production.
Onduleur: la Chine a une forte demande d’installation, de remplacement et de stockage d’énergie électrochimique pour la croissance rapide des ventes d’onduleurs de traction. L’onduleur à chaîne de groupe bénéficiera de l’augmentation de l’installation distribuée et du bonus de remplacement de l’onduleur centralisé, et sa demande augmentera plus rapidement que celle de l’industrie. Les principaux scénarios d’application des micro – onduleurs sont les scénarios de production d’énergie photovoltaïque distribuée de faible puissance et de niveau de module, qui sont principalement utilisés par les ménages et les petites entreprises. La sécurité de la production d’énergie photovoltaïque distribuée en Chine exige une augmentation de la demande de micro – inversion. On s’attend à ce que les problèmes d’approvisionnement en IGBT soient atténués en 2022h2 et à ce que la rentabilité du secteur reprenne. Dans le domaine des onduleurs, il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises qui bénéficient pleinement de la croissance rapide des installations photovoltaïques distribuées et du stockage électrochimique de l’énergie.
Proposition d’investissement: en 2022, le marché mondial du photovoltaïque présente les caractéristiques d’une offre et d’une demande florissantes et d’une croissance rapide. Compte tenu de la construction d’une grande base de paysage en Chine, de la croissance rapide des installations photovoltaïques distribuées et de la forte demande d’installations en Europe, aux États – Unis et dans la région Asie – Pacifique, il ne fait aucun doute que la plaque photovoltaïque a une atmosphère panoramique élevée toute l’année. Après l’ajustement initial, l’évaluation est maintenant dans une position raisonnable pour maintenir la cote d’investissement de l’industrie « plus forte que le grand marché ». Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux usines de composants intégrés, aux équipements photovoltaïques, au verre photovoltaïque et aux entreprises de tête d’onduleur dont l’évaluation est raisonnable. Mettre l’accent sur les sujets suivants: Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Flat Glass Group Co.Ltd(601865) , Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) .
Conseils sur les risques: la demande mondiale d’installations est inférieure aux risques prévus; Risque de friction dans le commerce international; La baisse des prix des matières premières est inférieure aux risques prévus; Inadéquation progressive de l’offre et de la demande, surcapacité, risque de baisse de rentabilité
