Point de vue de ce mois – ci: bénéficiant de la force de la politique immobilière stable, comme le terminal hypothécaire, et d’un contrôle efficace de la situation épidémique, les transactions immobilières et les ventes d’entreprises immobilières se sont améliorées en mai par rapport à l’année précédente; À l’heure actuelle, la boîte à outils des politiques a encore beaucoup d’espace pour s’étendre. L’ouverture ultérieure contribuera à promouvoir la restauration continue des fondamentaux de l’industrie. L’industrie devrait entrer progressivement dans la période de lune de miel de l’assouplissement des politiques et de la reprise des ventes, et le secteur devrait encore réaliser des bénéfices excédentaires. Il est recommandé de sélectionner les entreprises à haut crédit dont les ventes et les investissements sont supérieurs et qui bénéficient d’abord de la reprise de l’industrie, telles que Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) En ce qui concerne la diversification, avec une légère reprise de l’immobilier, les préoccupations relatives à la croissance et à l’indépendance de la gestion immobilière devraient être atténuées et l’évaluation des principales entreprises immobilières devrait être corrigée en conséquence. Il est recommandé de prêter attention au service de jardin BiGui, à la propriété Poly, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Politique: l’espace de liaison descendante côté hypothèque est ouvert, et l’espace de libération potentiel de la politique est toujours disponible. En mai, il y avait 53 politiques relatives au logement et 48 politiques relatives aux pins. La fréquence des politiques relatives au logement et aux pins en un seul mois a atteint un nouveau sommet. Le 20 mai, la Banque centrale a réduit le taux d’intérêt hypothécaire de 5 ans à 4,45%, ce qui a accéléré la baisse du taux hypothécaire. Partout, la force de desserrage et le niveau d’énergie de la ville se sont élargis, et la boîte à outils des politiques a encore beaucoup d’espace pour s’étendre. L’ouverture successive ultérieure aidera à réparer les fondamentaux.
Fonds: les prêts à moyen et à long terme des résidents se sont améliorés et le financement des entreprises immobilières a diminué. En mai, le taux de croissance de m2 a augmenté de 0,6 PCT et le taux de croissance du stock de financement social a augmenté de 0,3 PCT. Le LPR à 5 ans a diminué de 15 pb à 4,45% en mai, ce qui représente la plus forte baisse unique au cours des 5 années suivant la réforme du LPR. En mai, les prêts à moyen et à long terme des nouveaux résidents ont augmenté de 136,1 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, grâce à la prévention et au contrôle plus lents de l’épidémie et à la politique immobilière visant à libérer la demande d’hypothèques. L’ampleur globale du financement a diminué d’une année sur l’autre en raison de la prolongation de la dette de certaines grandes entreprises immobilières. L’émission nationale d’obligations reste principalement concentrée dans les entreprises immobilières de haute qualité, et le taux d’intérêt de l’émission nationale d’obligations continue de baisser.
Marché immobilier: la baisse annuelle des transactions s’est rétrécie et la politique de stabilisation du marché immobilier a commencé à produire des résultats. Avec la mise en œuvre de la politique de stabilisation de l’immobilier, l’épidémie de superposition a été progressivement maîtrisée, la baisse annuelle des ventes de mai s’est quelque peu rétrécie, la baisse quotidienne moyenne des ventes de maisons neuves dans 50 villes clés s’est rétrécie de 5,4 PCT; La baisse quotidienne moyenne des ventes de maisons d’occasion dans 20 villes clés a été réduite de 14,4 PCT. En mai, le prix moyen des maisons d’habitation dans 100 villes a augmenté pendant quatre mois consécutifs, et le nombre de villes en hausse dans 100 villes a augmenté de 19 par rapport au mois dernier. On s’attend à ce que les multiples facteurs suivants forment une résonance et jettent les bases d’une stabilisation des ventes.
Ville: le volume et le prix baissent, la pression de la première ronde de raquettes de terre reste. En mai, le premier lot de terres a pris fin, le prix du volume des terres a chuté, la surface de construction a chuté de 12,8% et le prix moyen des terres a chuté de 10,8%. Les exigences relatives à l’appel d’offres centralisé pour l’approvisionnement en terres et à la qualité de l’approvisionnement en terres ont été optimisées dans le premier lot, mais le taux d’appel d’offres continu et le taux de prime de transaction n’ont pas été sensiblement améliorés par rapport au troisième lot en 2021; La différenciation entre les zones urbaines s’est poursuivie et les parcelles centrales des villes ont été favorisées.
Entreprises immobilières: les 100 premières entreprises immobilières ont amélioré leurs ventes par rapport à l’année précédente, tandis que les entreprises immobilières de haute qualité sont les principales forces pour obtenir des terres. Grâce à la politique de sauvetage du marché du logement et à l’amélioration de l’enthousiasme des entreprises immobilières pour le marketing des vacances du 1er mai, les transactions sur le marché se sont légèrement redressées. En mai, les 100 premières entreprises immobilières ont augmenté de 5,4% et 20,3% par rapport au mois précédent. Avec le contrôle efficace de la situation épidémique en Chine et la superposition des résultats semestriels de sprint des entreprises immobilières, l’offre pourrait augmenter en juin, ce qui est une fenêtre d’observation importante pour la stabilisation des ventes. Parmi les 50 premières entreprises immobilières, seules 11 entreprises immobilières, dont Yuexiu, Grandjoy Holdings Group Co.Ltd(000031)
Performance du secteur: le secteur immobilier de Shenwan a chuté de 5,91% en mai, perdant 300 (1,87%) par rapport à Shanghai et Shenzhen; Au 17 juin 2022, le secteur immobilier actuel, PE (TTM), était 11,93 fois plus élevé et évalué à 77,5% au cours des cinq dernières années. En mai, les trois premières sociétés immobilières cotées en bourse étaient China Fortune Land Development Co.Ltd(600340)
Conseils sur les risques: 1) Si l’approvisionnement subséquent en marchandises subit un impact en raison de l’insuffisance des nouveaux stocks de terre, il aura un impact négatif sur les ventes, le démarrage et l’investissement de l’industrie; Si la pression de déségrégation du marché immobilier dépasse les attentes et que les ventes continuent d’être échangées contre des volumes de prix, il y aura un risque de dépréciation à un prix élevé au début de la période; L’intensité limitée de la protection des politiques et l’ampleur et le temps d’ajustement de l’industrie au – delà des attentes auront un impact négatif sur le développement de l’industrie.
