Examen de la situation du marché au cours du premier semestre de 2022: après un redressement remarquable qui a duré près d’un an, la baisse de l’industrie des appareils ménagers s’est progressivement stabilisée à la mi – mars 2022 et a maintenu une légère tendance à la volatilité au cours du deuxième trimestre de 2022. L’évaluation globale de l’industrie a de nouveau chuté en dessous de la ligne médiane au début de 2022 après avoir connu des fluctuations modérées en 2021h2, et le Centre d’évaluation a encore diminué. Les sous – secteurs des appareils ménagers sont également nettement plus faibles que ceux du 2022q1, avec une baisse cumulative de plus de 21% pour les appareils blancs et les petits appareils ménagers et de plus de 23% pour les appareils de cuisine, l’éclairage et d’autres secteurs. En ce qui concerne les actions individuelles, sous l’influence de la situation épidémique et du ralentissement du secteur immobilier, les actions individuelles de base de l’industrie ont globalement progressé, et seuls Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) , Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117)
Principaux points d’investissement:
Les fluctuations macroéconomiques ont fait baisser le sentiment des consommateurs et les escortes politiques devraient stimuler la reprise de la demande. Sous l’influence de la pression inflationniste et de la récurrence de l’épidémie à court terme, l’environnement économique de la Chine a été touché dans une certaine mesure. Compte tenu de la faiblesse de l’environnement économique et de la consommation à ce stade, l’État et les administrations locales ont successivement publié des politiques pertinentes axées sur la « croissance stable et la promotion de la consommation» afin de promouvoir une reprise stable du côté de la production et du côté de la consommation. En ce qui concerne la « stabilisation de l’économie », il s’agit principalement d’atténuer les pressions sur les coûts, les transports et les fonds des fabricants et des industries clés, d’améliorer l’environnement opérationnel et la marge de profit des entreprises par des moyens tels que la réduction des impôts et des redevances, la garantie d’Une chaîne d’approvisionnement industrielle non verrouillée et la fourniture d’un soutien financier aux entreprises. En ce qui concerne la « Promotion de la consommation », des mesures telles que l’émission de bons de consommation, l’exonération de la taxe d’achat et des subventions au remplacement ont été prises pour stimuler la volonté et la demande des consommateurs.
L’amélioration de la consommation s’est accélérée et le marché haut de gamme a augmenté. Dans le contexte du développement social et de la construction économique de la Chine, le revenu disponible par habitant dans les zones urbaines et rurales a augmenté de 8 à 9% par an. Le niveau global de revenu et l’augmentation du nombre de ménages riches ont directement donné un élan suffisant à l’augmentation de la consommation. Dans le processus d’accélération de la mise à niveau de la consommation, avec le renforcement progressif des caractéristiques de haute qualité et de haute performance des produits haut de gamme dans la conscience des consommateurs, le marché continuera de croître ou de s’étendre, tandis que l’augmentation du prix moyen stimulée par la mise à niveau des produits augmentera également les bénéfices des entreprises de production.
La structure du marché et la demande diversifiée dans la nouvelle ère de consommation. Selon les résultats du septième recensement national de la population en 2020, la proportion de la population urbaine de troisième niveau et inférieure en Chine a atteint 64,7%. Selon le calcul de la population totale nationale de 1433 milliard de personnes et la population rurale superposée, la population totale du marché coulé a atteint plus d’un milliard de personnes, ce qui est très avantageux à l’échelle. Avec la construction et le développement de l ‘« agglomération urbaine » et de la « ceinture économique » de la Chine, l’ampleur du retour de la population sur le marché coulé continuera d’augmenter à l’avenir et l’espace d’accroissement du marché de la consommation sera disponible. Dans le même temps, dans le cadre de la tendance à la consommation individuelle de « l’économie paresseuse », l’innovation continue des produits d’appareils ménagers insufflera une force motrice inépuisable à la modernisation et au développement de l’industrie.
L’assouplissement continu de la politique immobilière devrait stimuler la consommation en aval. Au cours de la période précédente, le marché immobilier chinois s’est relativement affaibli au cours de l’année écoulée en raison du resserrement des politiques de réglementation du marché immobilier et de l’affaiblissement des attentes macroéconomiques en raison de l’épidémie. Depuis la fin de 2021, les autorités centrales et locales ont publié un certain nombre de documents et de mesures pour promouvoir l’amélioration de l’environnement immobilier et la reprise du marché. Compte tenu de la faiblesse de la demande causée par la situation épidémique à court terme en Chine, le niveau des transactions d’une semaine est encore faible par rapport à la même période l’année précédente, mais sous l’appui des politiques, l’effet positif continuera d’apparaître. Avec le réchauffement du marché immobilier, la croissance des secteurs fortement liés aux appareils ménagers, tels que les appareils de cuisine, devrait reprendre progressivement.
Accorder à l’industrie une cote d’investissement « plus forte que le marché ». Compte tenu de l’amélioration de la structure industrielle, de l’amélioration continue de la qualité des produits et du niveau d’intelligence des entreprises d’appareils électroménagers du côté de l’offre, ainsi que de la mise en œuvre d’une série de politiques et de mesures telles que « Réduction des impôts et réduction des dépenses » et « croissance stable et promotion de la consommation », l’industrie et le marché des appareils électroménagers devraient connaître une reprise à court terme. À notre avis, dans l’environnement actuel d’accélération de la transformation globale de haut de gamme de l’industrie et de renforcement de l’orientation vers la demande du marché, les sous – secteurs suivants ont de meilleures possibilités d’investissement dans un climat de prospérité élevée et un espace de croissance élevé:
Dans le secteur de l’énergie blanche, l’accent est mis sur les chefs de file de l’industrie qui ont l’avantage de la mondialisation et de l’échelle de l’ensemble de la chaîne industrielle, tandis que la part de marché de haut de gamme augmente régulièrement et que la stratégie de scénario écologique continue de progresser: Midea Group Co.Ltd(000333) ( Midea Group Co.Ltd(000333) .sz), Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) .sh);
Dans le secteur de l’électricité de cuisine, les chefs de file de l’industrie qui accordent une attention particulière aux mêmes avantages remarquables du marché de l’électricité de cuisine haut de gamme et à l’expansion continue des catégories sont Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .sz). Les chefs de file de l’industrie des fourneaux intégrés avec une forte prospérité et une part de marché en croissance rapide sont Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .sz), Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911)
Dans le secteur des petits appareils ménagers, l’industrie des petits appareils ménagers de cuisine, qui accorde une attention particulière à l’amélioration rapide de la fonction et de la qualité des produits dans le cadre d’une forte tendance à la consommation personnalisée, a atteint un niveau de croissance élevé: Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) .sz), Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) .sz). En raison de l’amélioration de la consommation, le potentiel de demande continue de stimuler la croissance de l’industrie des appareils électriques propres en tête: Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) .sh).
Indice de risque: la demande du marché est inférieure aux attentes; Le marché immobilier s’est redressé plus lentement que prévu; Les fluctuations persistantes des prix des matières premières; La concurrence industrielle accroît les risques.
