Événement: le 22 juin 2022, Xi Jinping
Commentaires: Nous croyons qu’après ce discours, Xi Jinping Il s’agit de la première mention de l’objectif de croissance économique dans le Xi Jinping Compte tenu de l’impact économique répété de l’éclosion de covid – 19 au deuxième trimestre et de l’environnement extérieur complexe et changeant, nous prévoyons que des politiques extraordinaires seront mises en place au cours du deuxième semestre afin d’atteindre les objectifs susmentionnés. Dans le même temps, nous pensons que les Reit sont les outils les plus susceptibles de stimuler la construction d’infrastructures dans les conditions de contrainte existantes, et que la publication des Reit au cours du deuxième semestre sera certainement complétée.
Le plus haut niveau a proposé de s’efforcer d’atteindre l’objectif économique de l’année entière, et au cours du deuxième semestre, il est prévu d’adopter des politiques extraordinaires pour parvenir à une croissance stable: Xi Jinping La confiance et la détermination à atteindre les objectifs de croissance économique sont plus claires. Entre – temps, Xi Jinping
Dans l’environnement de développement complexe et austère actuel, l’investissement dans les infrastructures est une clé importante pour une croissance stable: Cette année, la Chine est confrontée à un environnement de développement extérieur complexe et austère: la situation épidémique à l’étranger se poursuit, les conflits géopolitiques s’aggravent, l’environnement extérieur devient plus austère et incertain; La situation épidémique de la Chine est répétée, le développement économique est confronté à trois pressions: la contraction de la demande, l’impact de l’offre et la faiblesse des attentes. Dans ce contexte, l’investissement dans les infrastructures, en tant que moyen efficace d’accroître la demande intérieure, est devenu un point de départ important pour une croissance stable: la réunion du Comité central des finances et de la Commission économique pour l’Europe du 26 avril a clairement souligné que « le renforcement global de la construction d’infrastructures est d’une grande importance pour assurer la sécurité nationale, faciliter le grand cycle de la Chine, promouvoir le double cycle international de la Chine et accroître la demande intérieure ». Lors de sa réunion du 29 avril, le Bureau politique central a de nouveau souligné la nécessité d’accroître pleinement la demande chinoise et de renforcer globalement la construction d’infrastructures.
Les Reit peuvent guider les attentes en matière d’investissement dans les infrastructures afin d’accroître la confiance en l’investissement, et l’émission au cours du deuxième semestre de l’année ajoutera certainement du Code: actuellement, la croissance stable des infrastructures est confrontée à la baisse des recettes fiscales, au risque de dette locale et à d’autres contraintes de fonds, de sorte qu’il est difficile d’étendre le crédit. En tant qu’outil important d’investissement et de financement, les Reit sont une variable importante de la source du Fonds d’investissement dans
Dans nos rapports précédents, nous avons souligné à maintes reprises que les FPI, tout en augmentant le rendement du projet, en fournissant des canaux de sortie du capital et en réduisant le ratio d’endettement, peuvent guider les attentes des investisseurs en capital et renforcer leur confiance en l’investissement: Si, après trois ans d’exploitation, le projet peut effectivement sortir par l’intermédiaire des FPI publics en capital, la pression sur l’occupation du capital des investisseurs sera réduite et les préoccupations concernant le ratio d’endettement à moyen et à long terme seront réduites. Par conséquent, il est possible d’accroître les investissements dans les projets d’infrastructure à ce stade afin de stimuler la croissance des investissements dans les infrastructures. Par conséquent, nous croyons que les FPI sont les outils les plus susceptibles d’aider à la construction d’immobilisations dans les conditions de contrainte existantes, et que la délivrance des FPI au cours du deuxième semestre sera certainement améliorée.
Suggestions d’investissement: la chaîne de construction d’immobilisations est la direction la plus sûre de la croissance de la performance au cours de l’année. La direction de la croissance stable est choisie comme suit: reconstruction du réseau de canalisations urbaines, construction du réseau de transport, construction d’un nouveau réseau d’énergie, etc., avec des Recommandations clés: Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) (réseau de canalisations de conservation de l’eau et réseau de canalisations municipales), China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Group Limited(601390) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy construction. Dans le domaine de la location de matériel d’ingénierie, il est recommandé de: Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) . Optimisation du modèle concurrentiel de l’immobilier et de la construction immobilière, intersection de la construction d’immobilisations et de l’immobilier, recommandation clé: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ; D’autres entreprises d’État locales recommandent de prêter attention à: Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) , Shanghai Pudong Construction Co.Ltd(600284) , Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Shanghai Tunnel Engineering Co.Ltd(600820) .
Analyse des risques: les investissements dans les infrastructures n’ont pas été à la hauteur des attentes, le remboursement des commandes n’a pas été à la hauteur des attentes et les Reit publics d’infrastructure n’ont pas progressé à la hauteur des attentes.
