Depuis juin, de nombreux fonds de capitaux propres actifs ont été limités à l’achat, y compris les produits de gestionnaires de fonds bien connus. Jusqu’à présent, Cui Chen Long, Qiu dongrong, Yang JinJin, Feng Mingyuan et d’autres produits ont émis des « ordonnances de restriction des achats ».
Pourquoi les fonds de participation active émettent – ils des « ordonnances de restriction à l’achat »? À cet égard, certains gestionnaires de fonds ont déclaré qu’un gestionnaire de fonds responsable devrait contrôler la taille de ses produits dans la mesure de ses capacités. D’autres gestionnaires de fonds affirment que la reprise récente du marché, le retour à des niveaux d’évaluation élevés dans certaines industries chaudes ou la création de risques structurels.
Le 22 juin, Qiu dongrong gère zhonggeng value Pilot Fund et zhonggeng value Quality one – year Holding Fund en même temps a annoncé des restrictions à l’achat.
Selon l’annonce du Fonds, afin de protéger les intérêts des détenteurs de parts de fonds, le fonds pilote de valeur de zhonggeng et le Fonds de détention d’un an de qualité de valeur de zhonggeng suspendront les souscriptions importantes (y compris les conversions et les investissements fixes) à compter du 30 juin. Parmi eux, le montant de l’abonnement, du transfert et de l’investissement fixe du fonds pilote de valeur zhonggeng est limité à 10 000 RMB; Le montant de l’abonnement, du transfert et de l’investissement fixe du Fonds de qualité de valeur zhonggeng pour une période d’un an est limité à 100000 RMB.
Au cours du premier semestre de cette année, le marché a été agité et le sentiment d’aversion au risque a été élevé, de grandes quantités d’argent se sont déversées dans la base de la dette. Avec l’entrée du rendement du marché obligataire dans la fourchette inférieure, le problème de la « pénurie d’actifs » devient un problème de base de la dette. Depuis cette année, plus d’un millier de titres de créance ont émis des ordonnances de limitation des achats, dont plus de la moitié sont inférieurs à 300 millions de RMB par jour.
Par coïncidence, le Fonds interbancaire de certificats de dépôt émis en mai est devenu un produit de vente à chaud, tandis que le stock de produits de fonds interbancaires de certificats de dépôt a été fortement limité à l’achat, ce qui a permis de contrôler l’échelle dans une plage raisonnable.
Depuis le 27 avril jusqu’à présent, le marché des actions a fortement rebondi depuis près de deux mois. À mesure que la confiance du marché s’est renforcée, l’enthousiasme des investisseurs pour les produits de capitaux propres a été rapidement rétabli. En juin, un certain nombre de gestionnaires de fonds d’actions actives bien connus ont également émis des « ordonnances de restriction des achats », notamment Cui Chen Long, Yang JinJin et Feng Mingyuan.
Le 8 juin, qianhai open source Fund a publié une annonce selon laquelle Cui Chen Long a limité les achats dans l’industrie émergente de qianhai open source gérée. Le montant maximal de l’abonnement cumulatif de chaque compte de fonds est de 2 millions de RMB par jour. L’échelle combinée de catégorie A / C du Fonds à la fin du premier trimestre était de 618 millions de RMB, et les stocks de positions lourdes comprenaient Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Depuis la fin d’avril, la valeur nette du Fonds a rebondi de plus de 40% par rapport à son creux progressif.
Le 3 juin, le Fonds Schroeder de la Banque des communications a annoncé que le montant cumulé de l’abonnement d’un seul compte de fonds unique d’un jour géré par Yang JinJin ne devrait pas dépasser 1 000 yuans. À la fin du premier trimestre, l’échelle combinée de catégorie A / C du Fonds s’élevait à 2888 milliards de RMB, et les stocks de positions lourdes comprenaient Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Depuis la fin avril, la valeur nette du Fonds a rebondi de plus de 13% par rapport à son creux progressif.
Le 2 juin, Feng Mingyuan a publié une annonce sur le mélange de la technologie de base Xin’Ao sous sa direction. Le montant maximal cumulé de l’abonnement au Fonds par compte de fonds est de 5 millions de RMB par jour. L’échelle du Fonds à la fin du premier trimestre était de 1602 milliard de RMB, et les stocks de positions lourdes comprenaient Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) Depuis la fin avril, la valeur nette du Fonds a rebondi de plus de 24% par rapport à son creux progressif.
Pourquoi
À l’heure actuelle, pourquoi les produits des principaux gestionnaires de fonds de capital – investissement sont – ils souvent limités?
En ce qui concerne la décision de limiter les achats, le Fonds zhonggeng a fourni des explications détaillées dans une lettre aux investisseurs, en mettant l’accent sur trois aspects:
First, « À notre avis, tout produit faisant l’objet d’une stratégie d’investissement a des limites d’échelle et nous placerons le rendement attendu au premier rang des priorités, en prenant comme limite le rendement attendu qui n’a pas d’incidence sur le produit.
Deuxièmement L’équipe estime qu’avec la reprise progressive du marché, le niveau global de prime de risque de fonds propres du marché représenté par csc800 a légèrement diminué, passant d’un niveau absolu élevé à près de 0,6 fois l’écart – type au – dessus du niveau moyen au cours de la dernière décennie. Bien que la compensation des risques ait diminué par rapport à la période précédente, elle reste globalement attrayante. Cependant, la structure de l’industrie a augmenté, certaines industries chaudes sont proches de l’avant – haut ou même de l’innovation, et le niveau d’évaluation est à nouveau élevé, de sorte que le risque structurel du marché devrait être pris en considération.
Troisièmement, « de bas en haut, il y a encore beaucoup de possibilités de choix. De nombreux objectifs de haute qualité peuvent répondre aux critères de la stratégie d’investissement à faible valeur du Fonds zhonggeng. Nous construirons activement un portefeuille à faible risque, à faible valeur et à croissance endogène soutenue, et nous nous efforcerons d’obtenir des rendements excédentaires durables.»
Le Fonds zhonggeng estime qu’au cours du deuxième semestre de cette année, dans l’attente de la reprise économique et de la reprise des bénéfices des entreprises, l’opinion sur le marché des capitaux propres est plus positive et optimiste. « dans l’environnement actuel du marché, nous sommes optimistes quant aux possibilités systématiques et stratégiques d’actions de valeur représentées par les ressources et l’énergie dans les actions de Hong Kong, d’actions Internet partielles et d’actions de croissance telles que la science et la technologie médicales, ainsi que d’actions de grande valeur (financières, immobilières, etc.), d’entreprises d’énergie et de ressources, d’actions de petite et moyenne valeur et d’actions de croissance dans les actions a.
Cui Chen Long a également récemment déclaré que son propre critère de gestion du Fonds est que l’échelle du Fonds n’affecte pas le taux de rendement, ne peut pas dépasser la capacité de gestion individuelle. Il a admis que la taille de l’ensemble du Fonds se situait dans sa capacité de gestion, que ses propres investissements étaient à long terme et que le taux de roulement était faible.
« au sein de l’entreprise, j’a I également fait une mesure de l’attribution de mon rendement de portefeuille l’an dernier. Ma contribution à la répartition de l’industrie et à la sélection des actions était de 1: 1, soit 50% de rendement pour chaque contribution. Par conséquent, il n’y a pas grand – chose à craindre que l’augmentation de la taille des produits du Fonds n’ait une incidence sur l’ensemble de l’investissement. S’il y a vraiment un sentiment que l’augmentation de la taille aura une incidence sur le rendement de l’investissement et le rendement des investisseurs, je vais prendre l’initiative de limiter les achats Il a dit.
Deuxièmement, les gestionnaires de fonds ont fait des recherches approfondies sur la tendance actuelle du marché et ont adopté une attitude prudente à l’égard des marchés futurs.
« d’une part, la plupart des stocks importants divulgués précédemment par de nombreux fonds qui ont publié l’annonce de limitation des achats se sont concentrés sur les secteurs de l’électricité, de l’industrie chimique et d’autres secteurs qui ont obtenu des résultats remarquables récemment, et la persistance de la reprise des secteurs connexes doit encore être observée. D’autre part, étant donné que les résultats du premier semestre de l’entreprise seront divulgués successivement au troisième trimestre, le marché a encore quelques différences sur la tendance du marché des capitaux propres au troisième trimestre.» À son avis, sur la base des deux points ci – dessus, les gestionnaires de fonds de capitaux propres actifs à l’heure actuelle pour limiter les opérations d’achat, il s’agit d’un choix prudent.
