Récemment, de plus en plus de sociétés de fonds ont commencé à émettre des fonds d’actions à petite capitalisation, et les actions à petite capitalisation longtemps négligées reviennent aux investisseurs institutionnels.
Depuis février 2021, les actions a ont progressivement montré les caractéristiques dominantes des petites actions, en particulier dans le rebond de la fin avril à ce jour, les petites actions ont joué un rôle d’avant – garde dans le rebond. De son point le plus bas du 27 avril au 22 juin, l’indice représentatif des actions de la Bourse de Chine 1000 et de la Bourse de Chine 2000 a augmenté respectivement de 27,06% et 24,92%, dépassant de loin les gains de 12,86% et 18,07% de l’indice CSI 300 et de l’indice CSI 500 au cours de la même période.
Dans le même temps, les fonds publics augmentent également la disposition des fonds de petite capitalisation. Selon les statistiques, jusqu’à la fin du mois de juin, il y a eu 10 petits fonds d’actions sur l’ensemble du marché cette année, comparativement à 0 et 4 en 2020 et 2021. Le nombre de nouveaux fonds d’actions a considérablement augmenté par rapport aux années précédentes.
Par rapport aux principaux indices à large base tels que Shanghai et Shenzhen 300, China Securities 500, China Securities 1000, China Securities 2000 et d’autres indices à petite capitalisation ont rarement attiré l’attention, mais cette année, les sociétés de fonds ont commencé à émettre intensivement des fonds pour suivre ou comparer les indices à petite capitalisation.
Par exemple, le 22 juin, Huaan Securities 1000 index Enhancement Fund a été lancé. Selon les données publiques, l’indice CSI 1000 suivi par le Fonds se compose de 1 000 actions de petite taille et de bonne liquidité après avoir éliminé les actions de l’indice CSI 800 de toutes les actions a, dont près de la moitié ont une capitalisation boursière inférieure à 10 milliards de dollars, ce qui en fait un indice représentatif du style de croissance des actions a.
Depuis cette année, de nombreuses sociétés de fonds, dont Huaxia Fund, jingshun Great Wall Fund, xingyin Fund, China Securities Co.Ltd(601066)
Mais certaines entreprises pensent qu’avec la mise en œuvre du système d’enregistrement et l’expansion des actions a, il y a plus d’actions, et la gamme de capitalisation boursière couverte par l’indice CSI 1000 a changé de façon significative, de sorte qu’elles ont choisi de se concentrer sur l’indice CSI 2000 plus petit.
Par exemple, le 13 juin, China – Europe Small Market Growth a été lancé. Le Fonds a choisi l’indice Guozhen 2000 comme référence de performance, complété par un modèle de sélection d’actions quantifié de base pour l’investissement, en mettant l’accent sur le style de « Small Market Growth »; Entre – temps, le 14 juin, Wanjia Fund a lancé le premier produit ETF sur le marché à suivre l’indice Guozhen 2000, Wanjia Guozhen 2000 ETF; En outre, le Fonds shenwanlingxin prévoit d’émettre un fonds d’amélioration de l’indice Guozhen 2000 le 29 juin.
Yang Kun, le gestionnaire de fonds proposé de wanjiazhuang Securities 2000 ETF, a déclaré que l’indice Guozhuang Securities 2000 est composé de 2000 actions dont la valeur marchande se situe entre 1001 et 3000. La valeur marchande moyenne de toutes les actions composant est d’environ 3,3 milliards de RMB. Il s’agit de l’indice avec le plus grand nombre d’actions composant et la valeur marchande moyenne la plus faible dans l’indice de base large des actions A. le style de petite valeur marchande est distinct et peut représenter le style de petite entreprise.
Qu’il s’agisse du suivi de la CSSE 1000 ou de la CSSE 2000, une tendance évidente est que, cette année, de plus en plus de sociétés de fonds ont mis en place des produits d’actions de petite taille. Selon les statistiques, jusqu’à la fin du mois de juin, l’ensemble de l’industrie a émis 10 Fonds d’actions à petite capitalisation cette année, comparativement à seulement 4 Fonds au cours de la même période l’an dernier et même à zéro en 2020.
Il convient de noter que, le 22 juin, la FCI a publié une demande d’avis sur les contrats à terme sur indices boursiers et les contrats d’options sur indices boursiers de la CSCE 1000 et les règles connexes, qui ont suscité une grande attention dans l’industrie. Selon un gestionnaire de fonds indiciels, cela attirera de plus en plus de sociétés de fonds à émettre des fonds liés à la CSI 1000, qui deviendra un autre circuit populaire après la CSI 500.
Selon les statistiques, à l’exception du Fonds Huaan, de nombreuses sociétés de fonds, dont Huaxia Fund, jingshun Great Wall Fund, xingyin Fund et China Securities Co.Ltd(601066) En outre, des institutions telles que le Fonds e – fonta, le Fonds Jiashi, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Ma Tao, gestionnaire de fonds proposé pour Huaan Securities 1000 index Enhancement Fund, a déclaré qu’il y avait deux raisons principales pour lesquelles des fonds à petite capitalisation ont été émis à l’heure actuelle:
D’une part, le quantile d’évaluation des actions à petite capitalisation est à son plus bas niveau ces dernières années. Prenons l’exemple de l’indice China Securities 1000. Au 20 juin, le rapport prix – bénéfice (TTM) de l’indice était d’environ 29 fois, se situant à environ 15% au cours des 10 dernières années. La sécurité de l’évaluation est élevée et la valeur de l’investissement est importante. D’autre part, le macro – environnement est également favorable à l’investissement dans les petites et moyennes entreprises. Historiquement, dans le macro – environnement de la monnaie large et du crédit large, la performance de la lettre de crédit 1000 est meilleure que celle de Shanghai et Shenzhen 300.
Le Fonds Chine – UE a déclaré qu’à court terme, la politique de stimulation économique de la Chine s’est poursuivie, le sentiment du marché s’est progressivement redressé et, dans le contexte de chocs répétés sur le marché, certaines cibles d’investissement émergentes sont apparues, ce qui indique que de nouvelles fenêtres d’investissement s’ouvriront bientôt et que les cibles d’investissement pour le style de petit marché et les industries émergentes connexes ouvriront une fenêtre de mise en page.
« À l’heure actuelle, nous sommes au stade de la reprise après l’épidémie. Par rapport aux grandes et moyennes entreprises, l’élasticité de la récupération des bénéfices, la sensibilité aux politiques et la sensibilité à la dynamique de sortie sur le terrain des petites entreprises boursières sont évidemment supérieures. Yang Kun, Directeur du fonds proposé pour wanjiago Securities 2000 ETF, a déclaré.
Il estime que, que ce soit sur le marché d’outre – mer ou sur le marché des actions a, les grands et les petits marchés, en tant que principal style du marché, ont un effet de rotation très évident, et tous les quelques ans, il y aura un changement de style. Au cours des dernières années, le marché des actions a a commencé à montrer des signes de dominance du style à petite échelle à partir de 2021, après avoir connu un style nettement dominant au cours des dernières années.
En effet, depuis février 2021, a – share a changé le style précédent du grand marché, montrant des caractéristiques dominantes évidentes du petit marché. Selon les statistiques, du 1er février 2021 au 22 juin 2022, les indices CSI 1000 et CSI 2000 ont augmenté respectivement de 6,15% et 19,11%, tandis que Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de plus de 20% et Shanghai 50 de 22,1% au cours de la même période.
Historiquement, chaque grand changement de style des actions a a une période de 3 à 5 ans. De nombreuses sociétés de fonds s’attendent à ce que les possibilités d’investissement dans les actions à petite capitalisation augmentent.
Bien que de plus en plus de sociétés de fonds commencent à accorder de l’importance à l’investissement dans des actions à petite capitalisation, du point de vue des types de fonds émettant des produits, mais généralement des fonds indiciels et quantitatifs, les produits de gestion active sont très rares.
En ce qui concerne ce phénomène, China – Europe Fund explique que les objectifs d’investissement des actions à petite capitalisation sont particulièrement nombreux et que les fondamentaux sont inégaux. L’adoption d’une stratégie d’investissement quantitative, d’une part, réduit le risque global en augmentant la capacité de la stratégie, en diversifiant les investissements et en ne se concentrant pas sur une seule piste; D’autre part, l’investissement peut être plus à gauche, ce qui aide à saisir les possibilités d’investissement temporairement négligées sur le marché. En outre, l’entreprise dispose d’une double filtration pour l’inspection de la liste noire et l’inspection du système de contrôle des risques afin d’éviter autant que possible de marcher sur la « Fosse » des petites actions.
Ma Tao, le gestionnaire de fonds proposé de Huaan ZHONGZHEN 1000 index Enhancement Fund, a également expliqué deux raisons: d’une part, l’investissement quantitatif met l’accent sur la logique et la rigueur des méthodes d’investissement et la signification statistique dans l’application pratique. Dans un grand nombre d’actions de petite capitalisation, les lois statistiques de diverses stratégies d’investissement peuvent être mieux utilisées pour modéliser.
D’autre part, en raison de la faible couverture institutionnelle des actions à petite capitalisation et de la plupart des activités de l’entreprise dans la phase de développement émergente, ce type d’actions est sous – évalué et le prix des actions est susceptible de fluctuer considérablement. La stratégie d’investissement quantitative peut également trouver une « défaillance temporaire» à court terme sur le marché et « aider» le marché à revenir à l’efficacité par la négociation pour réaliser une tarification adéquate.
Tout au long de l’histoire, l’investissement des fonds communs de placement a été limité par la ligne de cotation de 5% et la « règle du double dix», c’est – à – dire que la valeur marchande d’un fonds détenant une seule action ne peut pas dépasser 10% de la valeur nette de l’actif du Fonds, et la valeur marchande d’un fonds appartenant au même gestionnaire de fonds détenant une seule action ne peut pas dépasser 10% de cette action, ce qui rend difficile pour les fonds à petite échelle de reprendre des positions, et les fonds indiciels et quantitatifs détiennent suffisamment de parts. La capacité de la politique peut être améliorée.
En outre, le coût de la couverture de la recherche sur les petites actions est également un problème majeur. M. ma Tao a déclaré que l’investissement fondamental traditionnel mettait l’accent sur le suivi et l’exploration approfondis de l’industrie et des actions individuelles, mais que le marché des actions a s’est continuellement élargi au cours des dernières années, avec plus de 4 000 actions. L’investissement quantitatif a utilisé des modèles mathématiques pour décrire la loi fondamentale de l’investissement et a largement utilisé la technologie informatique pour couvrir rapidement et étroitement les changements dans l’information boursière de la plupart des sociétés cotées sur le marché.
