Principaux points de vue:
La demande de l’industrie est à son plus bas niveau, les bénéfices s’étant améliorés par rapport à l’année précédente. Chine: la demande à court terme a été frustrée par l’épidémie, mais la demande globale est en phase de reprise. Les données du Bureau de statistique montrent que le volume des ventes au détail d’appareils électroménagers et d’appareils audio et vidéo a diminué de 0,5% d’une année sur l’autre de janvier à mai 2022, que le volume cumulé des ventes au détail a diminué de 8,0% d’une année sur l’autre d’avril à mai 2022 et que le taux de croissance relatif du Q1 a diminué de 13,9 PCT d’une année sur l’autre. La demande d’avril à mai a été principalement affectée par la situation épidémique à court terme, mais elle s’est améliorée progressivement en juin Outre – mer: la demande à l’étranger s’affaiblit. Selon les statistiques d’exportation de l’administration générale des douanes, les exportations cumulées de janvier à mai 2022 ont atteint 36,9 milliards de dollars américains, en baisse de 5,9% d’une année sur l’autre, les ventes au détail cumulées d’avril à mai ont diminué de 6,9% d’une année sur l’autre, le taux de croissance relatif de Q1 a diminué de 1,6 PCT d’une année sur l’autre et le climat à l’étranger a diminué. Côté bénéfice:
Le prix des matières premières (à l’exception du pétrole brut) Q2 a commencé à baisser; Au cours du premier semestre de l’année, le prix moyen des appareils ménagers a généralement augmenté, la hausse des prix finaux a progressivement atténué la pression sur les coûts et l’on s’attend à ce que le bénéfice final s’améliore par rapport à Q1; Les ventes à l’exportation ont été influencées par la dépréciation du RMB et la marge bénéficiaire brute des ventes à l’exportation s’est améliorée.
Électricité blanche: sous l’influence de l’épidémie, le taux de croissance des ventes intérieures a ralenti d’avril à mai, tandis que les ventes à l’étranger ont diminué. Côté expédition: affecté par la situation épidémique, la consommation globale de la Chine s’est affaiblie d’avril à mai, le taux de croissance des ventes intérieures lavées à la glace a ralenti d’une année sur l’autre par rapport à Q1, le rapport des ventes intérieures de climatiseurs s’est légèrement amélioré et le climat des ventes à L’exportation a diminué. Selon les données en ligne de l’industrie, le taux de croissance annuel cumulé des ventes à l’exportation de climatiseurs en janvier – mai est de 0,7%, le taux de croissance annuel de Q1 en avril – mai est de 11,5 PCT, le taux de croissance annuel des ventes intérieures au cours de la même période est de 1,7%, et le taux de croissance annuel de Q1 en avril – mai est d’environ 5,6 PCT; Le réfrigérateur et la machine à laver ont légèrement ralenti par rapport au Q1. Côté bénéfice: le prix élevé des matières premières a diminué, mais il est encore plus élevé que celui de la même période l’an dernier. La pression sur les coûts existe toujours, mais le prix du terminal de lavage de l’air et de la glace a augmenté de 5 à 15%, ce qui a entraîné une amélioration des bénéfices par rapport à l’année précédente. Au cours du second semestre de l’année, avec l’amélioration de la situation épidémique, la demande des consommateurs devrait se redresser progressivement, tandis que la concurrence de l’électricité blanche devrait être optimisée et que l’espace de profit des principales entreprises devrait être encore élargi.
Petits appareils ménagers: le taux de croissance des petits appareils ménagers propres reste le premier, la demande d’appareils ménagers de cuisine s’améliore. Appareils électroménagers de cuisine: les ventes au détail de l’ensemble de l’industrie ont diminué d’une année sur l’autre, le taux de croissance des ventes à l’exportation a ralenti et les principales activités de vente intérieure se sont améliorées d’une année sur l’autre, ce qui est nettement supérieur à l’industrie. Appareils électriques propres: les ventes intérieures des principales entreprises ont maintenu une bonne croissance, tandis que les ventes à l’étranger ont ralenti; Projecteur: la prospérité est encore élevée et devrait maintenir une croissance rapide. Rentabilité: les ventes à l’exportation de petits appareils ménagers axés sur l’exportation ont bénéficié de la dépréciation du RMB et de l’amélioration des bénéfices.
Électricité de cuisine: la superposition de l’épidémie ralentit et l’industrie de l’électricité de cuisine subit une pression globale. Selon oviyun.com, les ventes en ligne et hors ligne de hottes à huile ont diminué de 4,6% / 27,1% d’une année sur l’autre entre le début de 2022 et le 18 juin 2022; Le prix moyen a augmenté de 8,5% / 7,2% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que le rendement des chefs de file de la cuisine soit sous pression, mais supérieur à celui de l’industrie.
Le taux de croissance global des fourneaux intégrés a ralenti. Selon Ovi Cloud, les ventes hors ligne de W14 – w24 (2022.3.28-6.18) ont diminué de 10% d’une année sur l’autre en 2022, tandis que les ventes en ligne ont augmenté de 9% d’une année sur l’autre.
Conseils en matière d’investissement: rétablir la certitude et la robustesse à partir des résultats et recommander des robinets blancs: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) ; Pour améliorer l’élasticité de la performance, il est recommandé d’utiliser des robinets d’appareils ménagers de cuisine: Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ; Du point de vue de la croissance, il est recommandé de nettoyer les appareils électriques et les projecteurs: Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .
Indice de risque: augmentation des prix des matières premières; Les fluctuations importantes des taux de change; La demande industrielle s’affaiblit, etc.
