Principaux points d’investissement
Situation récente du marché
Taux d’émission atteint: 1. Selon la notation, le taux de réussite de l’émission des certificats de dépôt AAA, aa +, AA et AA – au cours de la quatrième semaine de juin était respectivement de 86%, 65%, 52% et 60%, et le taux de réussite a diminué. 2. Selon les banques, les taux d’émission des certificats de dépôt des banques par actions, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles sont respectivement de 84%, 71% et 95%. Les taux d’émission des banques par actions et des banques commerciales urbaines ont diminué et les taux d’émission des banques commerciales rurales sont restés stables par rapport à l’année dernière.
Marge de crédit: 1. Selon la notation, l’écart de crédit des certificats de dépôt interbancaires AAA -, aa +, AA -, aa +, a +, A et a – au cours de la quatrième semaine de juin est respectivement de 1,10bps, 6bps, 21bps, 41bps, 70bps, 103bps et 136bps. 2. Selon les banques, les écarts de crédit des certificats de dépôt émis par les banques commerciales urbaines et les banques commerciales agricoles sont respectivement de 23 et 19 bps.
Aperçu du marché d’émission
Taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à toutes les échéances: le taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à toutes les échéances au cours de la quatrième semaine de juin est le suivant:
1,97% pour 1 mois, 2,11% pour 3 mois et 2,24% pour 6 mois. Par rapport à la semaine dernière, les taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt à un mois, trois mois et six mois ont augmenté de 4 BPS, 5 bps et 4 bps respectivement.
Nombre d’émissions: Au cours de la quatrième semaine de juin, 585 certificats de dépôt interbancaires ont été émis et 471,1 milliards de RMB ont été levés, ce qui représente une baisse par rapport à la semaine dernière. Au 24 juin, 16 145 certificats de dépôt interbancaires en stock totalisaient 144751 milliards de RMB.
Structure de la période d’émission: par rapport à la semaine précédente, au cours de la quatrième semaine de juin, la proportion d’émissions de certificats de dépôt interbancaires à 6 mois et à 1 an a diminué, tandis que la proportion d’émissions de certificats de dépôt interbancaires à 1 mois, 3 mois et 9 mois a augmenté.
Structure principale de l’émission: par rapport à la semaine précédente, la proportion d’émissions des banques commerciales d’État et des banques par actions a diminué et celle des banques commerciales rurales et urbaines a augmenté au cours de la quatrième semaine de juin. Les taux d’émission des banques commerciales urbaines, des banques par actions, des banques commerciales d’État et des banques commerciales agricoles étaient respectivement de 41,4%, 32,2%, 13,4% et 10,6%.
Banque émettrice: Au cours de la quatrième semaine de juin, China Citic Bank Corporation Limited(601998)
Profil des détenteurs de certificats de dépôt interbancaires
Structure des détenteurs: À la fin du mois de mai 2022, le montant total des certificats de dépôt détenus à la Chambre de compensation de Shanghai s’élevait à 1 444,4 milliards de RMB, en baisse par rapport au mois précédent. Parmi eux, les fonds généraux détiennent 827633 milliards de RMB, soit 57,3%, en baisse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales détiennent 511,1 milliards de RMB, soit 35,5%, en hausse par rapport au mois dernier; Les institutions non bancaires et autres détiennent 1 027,1 milliards de RMB, soit 7,1%, en baisse par rapport au mois précédent.
Situation générale des avoirs bancaires: À la fin du mois de mai 2022, les certificats de dépôt détenus par les banques commerciales agricoles s’élevaient à 215,32 milliards de RMB, soit 42%, en baisse par rapport au mois précédent; Les certificats de dépôt détenus par les banques commerciales d’État se sont élevés à 1 197,4 milliards de RMB, soit 23,3%, en hausse par rapport au mois dernier. Les banques commerciales municipales détiennent 510,1 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 9,9%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques de politique générale détiennent 549,8 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 10,7%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques par actions détiennent 134,6 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 2,6%, en baisse par rapport au mois précédent.
Conseils en matière de risque: changements plus importants que prévu dans les politiques réglementaires et exposition au risque de crédit plus élevée que prévu.
