Depuis juin, alors que les banques centrales européennes et américaines ont commencé à augmenter de façon agressive les taux d'intérêt en raison de l'inflation « élevée et persistante », les marchés boursiers européens et américains ont été « inondés de sang » - les marchés boursiers européens ont été durement touchés la semaine dernière et les marchés boursiers américains sont tombés directement sur le « marché des ours technologiques » le 14 juin.
Et bien que les marchés boursiers en chute libre aient commencé à rebondir au cours de la semaine dernière et que les actions américaines soient revenues au - dessus de la « ligne de partage des ours » le dernier jour de négociation de la semaine, le s & P 500 se dirige toujours vers la pire performance du premier semestre depuis 1970, les investisseurs s’inquiétant de la récession comme un nuage noir sur le marché. P align = "center" (S & P 500 "Hard Blocked" rebond Source: Bloomberg)
À ce stade, le flux de capitaux est le plus honnête et le plus précis. D'après les données, les investisseurs mondiaux semblent se retirer massivement des marchés boursiers.
Au cours de la semaine se terminant le 22 juin, environ 16,8 milliards de dollars ont quitté des fonds d'actions dans le monde entier, soit un sommet de neuf semaines, selon la Banque d'Amérique, citant le site Web du fournisseur de services de données epfr global. Le marché boursier américain a enregistré sa première sortie nette de capitaux en sept semaines, soit 17,4 milliards de dollars. De plus, les données montrent que les fonds obligataires ont été rachetés pour 23,5 milliards de dollars, soit la plus importante sortie nette hebdomadaire depuis avril 2020. P align = "center"
Les marchés boursiers européens et américains ont légèrement rebondi au cours de la semaine qui s'est achevée, mais l'analyse du marché indique que le rallye ne sera probablement qu'un « Retour en arrière ». Au fur et à mesure que ces préoccupations se répandent, les investisseurs se tournent également vers des secteurs défensifs et des actifs de refuge qui se sont mieux comportés sur les marchés des ours de l'histoire.
Selon epfr global, les investisseurs mondiaux ont converti 10,8 milliards de dollars en espèces au cours de la semaine se terminant le 22 juin; Pour la première fois en quatre semaines, 600 millions de dollars ont été convertis en or. En outre, selon l'Association mondiale de l'or, les entrées totales de fte d'or (16,6 milliards de dollars) à ce jour en 2022 ont largement dépassé les sorties de 9,1 milliards de dollars en 2021. En outre, la position globale actuelle de l’etf or dans le monde est de 3835 tonnes, soit 73 tonnes de moins que le Sommet historique de fin de mois d’octobre 2020 de 3909 tonnes; La taille de la gestion des actifs est de 239,7 milliards de dollars, ce qui est similaire au Sommet de 240,2 milliards de dollars atteint en août 2020.
En plus de l'argent comptant et de l'or, les données montrent que l'argent s'est déplacé « intelligemment » vers des secteurs comme les soins de santé, les services publics et les produits de première nécessité, souvent appelés secteurs « défensifs ». Selon epfr global, les sorties de capitaux des petites et grandes entreprises américaines ont été les plus importantes de ce cycle. En revanche, par secteur, la technologie, les services de communication et l'immobilier ont reçu des entrées de capitaux, les stocks de matières premières et d'énergie ayant été les plus rachetés.
Dans une période où l'inflation aux États - Unis affecte gravement le rendement réel des actifs financiers à risque, les investisseurs devraient choisir des actifs physiques comme l'or, a suggéré ray dalio, fondateur de Gold Bridge, le plus grand Fonds de couverture au monde.
L'indice des actions défensives de Goldman Sachs a grimpé à un sommet de plus de 18 mois ces derniers jours, l'indice des actions défensives de Goldman Sachs ayant augmenté de plus de 4% cette semaine, alors que les investisseurs s'inquiétaient davantage de la récession mondiale que de l'inflation. P align = "center" (Source: Bloomberg)
Selon l'analyse du marché, le Président de la Fed, Powell, a réaffirmé cette semaine qu'il était « inconditionnel » dans son engagement à freiner la hausse des prix, ce qui a stimulé les actifs de refuge comme les bons du Trésor américains et a donné un nouvel élan à la performance des fonds de défense.
L’équipe de Robert Buckland, stratège de Citigroup, a également écrit dans un rapport cette semaine que « les investisseurs passent du risque de taux d’intérêt au risque de rendement par action. Cela peut atténuer une partie de la pression sur les actions en croissance, mais il reste difficile pour les actions cycliques. Les actions défensives semblent souhaitables».
Manish bhargava, gestionnaire de fonds chez Singapore Strait Investment Management, a également déclaré que « la volatilité accrue du marché oblige les investisseurs à rechercher la stabilité ». P align = "center"
L'argent est largement inscrit sur la liste pour "sentir le son" de la fuite.
En fait, jusqu'à présent cette année, et en particulier depuis le deuxième trimestre, les stocks américains ont été largement déçus par la crainte que la Fed ne pousse la plus grande économie mondiale vers une récession pour contenir l'inflation.
Les économistes de Goldman Sachs, dirigés par David J. hatzius, ont écrit dans un rapport à leurs clients cette semaine que le risque de récession aux États - Unis était plus élevé, avec une probabilité cumulative de 48% sur deux ans, et ont réduit leurs prévisions de croissance du PIB américain pour le troisième trimestre. Le rapport indique également que les attentes des entreprises américaines en matière de bénéfices demeurent trop élevées et qu'elles devraient encore baisser.
L'équipe de Michael Hartnett, stratège de la Banque d'Amérique, a écrit dans un rapport que les indicateurs du marché des taureaux et des ours de la Banque d'Amérique sont toujours « extrêmement bas ». Hartnett a également déclaré la semaine dernière que le s & P 500 actuel pourrait tomber à 3 000, soit environ 20% de plus qu’il n’y a de place pour la baisse, sur la base des performances passées du marché des ours.
Michael J. Wilson, stratège chez Morgan Stanley, a abaissé l’indice s & P 500 dans son rapport de mercredi, le ramenant de 3400 à moins de 3000, ce qui reflète l’ampleur de la récession. Et augmenter la probabilité de récession du second semestre 2022 / premier semestre 2023 de 20% à 35%.
« le marché des ours ne s'arrêtera pas tant que la récession n'aura pas commencé ou que le risque de récession n'aura pas disparu », a déclaré Wilson. Compte tenu du rendement de la demande, de l'augmentation des coûts et de l'augmentation des stocks, les bénéfices de l'entreprise pourraient être menacés et le ratio P / e a chuté de 28% cette année, a déclaré Wilson. P align = "center" (Source: rapport Morgan Stanley)
De plus, manish kabra, de la France Industrial Bank Co.Ltd(601166) , a déclaré cette semaine que l'indice pourrait chuter de plus de 30% par rapport à son niveau actuel en cas de stagnation économique et de hausse de l'inflation, avec des chocs comme ceux des années 1970.
Pourtant, le rapport de la Banque d'Amérique a également montré que, malgré la montée des ventes à découvert et l'intensification des ventes, les actions américaines ne semblent pas avoir atteint le fond - selon epfr global, les investisseurs ont acheté 195 milliards de dollars d'actions et vendu 193 milliards de dollars d'obligations cette année, ce qui signifie que les investisseurs n'ont pas « capitulé » sur le marché boursier par rapport au marché obligataire.
p align = "center"
Contrairement à la forte baisse des marchés boursiers en Europe et aux États - Unis, la performance du marché boursier chinois a été nettement meilleure que celle des autres pays ces derniers jours, tandis que les marchés des actions a et de Hong Kong se sont stabilisés.
En tant que l'un des principaux canaux d'entrée de capitaux étrangers sur le marché boursier chinois, le taux d'entrée net de Shanghai - Shenzhen Stock Connect s'est considérablement accéléré au cours des dernières années, et les capitaux étrangers entrent sur le marché. Selon les données de Wind, au 24 juin, les entrées nettes de capitaux vers le Nord s'élevaient à 62729 milliards de RMB, dont 46379 milliards de RMB pour Shanghai Stock Connect et 16,35 milliards de RMB pour Shenzhen Stock Connect. Les entrées successives de capitaux ont également entraîné des entrées nettes annuelles positives de capitaux vers le nord. Cette année, les entrées nettes de capitaux vers le nord se sont élevées à 615,68 milliards de RMB, les entrées nettes de Shanghai Stock Connect à 80,87 milliards de RMB et les sorties nettes de Shenzhen Stock General à 18,19 milliards de RMB.
À plus long terme, selon le rapport de la Banque de Chine, en mai 2022, les fonds du marché secondaire du marché boursier chinois dans son ensemble (actions de Hong Kong + actions a + actions de la Chine) ont reculé de 410 milliards de dollars américains, soit 17,3% du chiffre d'affaires de mai, ce qui a entraîné une forte reprise. Parmi eux, les entrées nettes relatives d'actions a ont été les plus importantes, atteignant 18,5%, tandis que les entrées nettes relatives d'actions de Hong Kong et d'actions chinoises ont été d'environ 12% en mai.
Selon un article de Bloomberg publié mercredi 22 juin, heure locale, un certain nombre de banques étrangères, dont la Deutsche Bank, ont récemment publié des signaux « pour voir plus de marchés boursiers chinois ». Selon l'article, le Département des banques privées de la Deutsche Bank a déclaré qu'il pourrait augmenter sa perception des actions chinoises à « surpoids » au cours des prochains mois, tout cela dans le contexte de « l'inflation américaine devrait culminer au cours du deuxième semestre et le calme sur les marchés mondiaux devrait revenir ».
Saillan, stratège principal Multi - actifs chez Besta asset management Suisse, une société européenne établie, a également déclaré que le niveau actuel d'évaluation des actions chinoises est attrayant et qu'il existe de nombreux catalyseurs positifs sur ce marché.
JPMorgan a également déclaré au début du mois de juin que les actifs chinois sont actuellement « diversifiés ». La compagnie a fait valoir que, malgré la persistance de l'incertitude à court terme, le principal désavantage est cyclique plutôt que structurel, ce qui signifie que les perspectives à long terme de la Chine demeurent inchangées. Ils ont réitéré leur recommandation d'accroître l'exposition directe aux actifs chinois et ont déclaré que les marchés émergents continueraient d'être fortement distribués par rapport aux marchés développés. JPMorgan Funds - China Fund a (ACC) – USD, le Fonds phare de JPMorgan Chase en Chine, a également augmenté sa participation dans l’internet chinois en mai, avec une participation supplémentaire de 100% dans Alibaba.
Avis de droit d'auteur p align = "center" China fund News jouit du droit d'auteur sur le contenu original publié sur cette sector - forme. La réimpression non autorisée est interdite, sinon la responsabilité juridique fera l'objet d'une enquête. P align = "center" personne - ressource autorisée pour la réimpression: M. Yu (tél.: 0755 - 82468670)
