Augmentation de la participation de la société de fonds par la société de valeurs mobilières principale

En vertu des nouvelles exigences réglementaires, le nombre de cas de changement d’actionnaire contrôlant des sociétés de fonds communs de placement a commencé à augmenter.

Il y a quelques jours, la nouvelle que la fiducie de financement de la Chine, qui détient 51% des capitaux propres du Fonds de financement de la Chine, a l’intention de vider les capitaux propres du premier, a attiré l’attention de l’industrie. Il s’agit également de la deuxième fiducie au cours de l’année à céder des participations dans une société de fonds. En revanche, depuis cette année, plusieurs sociétés de valeurs mobilières ont augmenté leurs participations dans leurs sociétés de fonds communs de placement; Entre – temps, certaines sociétés de valeurs mobilières qui détiennent déjà un fonds de placement collectif se préparent également à créer des filiales de gestion d’actifs et à lancer des activités de placement collectif.

Le reporter du China Business Journal a noté que, depuis le 20 juin de cette année, les mesures de surveillance et d’administration des gestionnaires de fonds d’investissement en valeurs mobilières offerts au public (ci – après dénommées « mesures d’administration») ont été mises en œuvre. Les mesures administratives renforcent encore la gestion des fonds propres des fonds publics de placement et offrent aux sociétés de valeurs mobilières, aux banques et à d’autres organismes professionnels de gestion d’actifs l’occasion d’étendre leurs activités de placement public.

À l’heure actuelle, il y a 138 sociétés de fonds sur l’ensemble du marché (à l’exclusion des sociétés de valeurs mobilières titulaires d’une licence d’offre publique), qui sont généralement divisées en banques, sociétés de valeurs mobilières, fiducies, assurances et sociétés de fonds personnelles en fonction des antécédents des principaux actionnaires. Parmi eux, 65 sociétés de valeurs mobilières sont des sociétés de fonds et 22 sociétés de fiducie sont des sociétés de fonds. À mesure que les exigences réglementaires changent, le nombre de sociétés de fiducie diminue.

Le 14 juin, Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) ( Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) .sz) filiale de China Rong International Trust Co., Ltd. (ci – après appelée « China Rong trust») a l’intention de transférer 51% des capitaux propres du Fonds de China Rong au prix d’évaluation d’au moins 1503636 millions de RMB.

Il n’y a pas de coïncidence. Au début du mois de mai de cette année, Shandong Guoxin (1697.hk) a été cotée à Shandong financial assets Trading Center Co., Ltd. Pour transférer 16 675% des capitaux propres de Wells Fargo Fund à un prix de 4 039 milliards de RMB.

En revanche, les sociétés de valeurs mobilières sont avides de détenir des fonds communs de placement. Le 10 juin, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) ( Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) .sh) a annoncé que la société avait complété l’enregistrement des changements industriels et commerciaux pour le transfert de 15% des capitaux propres du Fonds Hua’an détenus par Shanghai shangguo Investment Asset Management Co., Ltd. À partir de cette date, la société détient 43% des capitaux propres du Fonds Huaan. Le 25 mai, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) En principe, le prix de transfert ne doit pas dépasser 1 012 milliard de RMB (déterminé en dernier ressort sur la base des résultats de l’évaluation documentée et confirmée par l’organisme de réglementation compétent des actifs appartenant à l’État). C’est – à – dire qu’au cours de cette année, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) a augmenté sa participation dans le Fonds Hua’an deux fois. Une fois la transaction conclue avec Shanghai Industry, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)

En outre, en janvier de cette année, China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) .sh) a été transféré Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) Actuellement, China Securities Co.Ltd(601066) détient 100% des capitaux propres du Fonds China Securities Co.Ltd(601066) .

En revanche, la demande de licences publiques par les grands actionnaires de différents milieux a changé. En ce qui concerne le transfert d’actions de la société de fonds par la société de fiducie, Rong Hao, associé de gestion de patrimoine du réseau de placement privé, a souligné aux journalistes que, d’une part, la société de fiducie doit se concentrer sur l’activité principale de la fiducie et revenir à la source de la fiducie, d’autre part, la valeur de la licence de placement public a été considérablement améliorée à l’heure actuelle, c’est le bon moment pour le transfert d’actions.

En outre, « les sociétés de valeurs mobilières et les sociétés de fonds ont plus de liens naturels, y compris les services de courtage, les services d’évaluation de la garde, les services de vente, etc., comparativement aux sociétés de valeurs mobilières qui préfèrent les licences d’offre publique. Il a ajouté.

Zhang Huairou, Directeur des produits chez geshang Fuxin, a également déclaré que de nombreuses sociétés de valeurs mobilières de premier plan détenaient des capitaux propres dans des fonds de capital – investissement publics et faisaient déjà partie de leur développement stratégique. D’une part, les sociétés de fonds peuvent utiliser efficacement les ressources de vente des canaux des sociétés de valeurs mobilières pour améliorer la capacité de commercialisation des produits, et la préférence des clients des sociétés de valeurs mobilières pour le risque est élevée, ce qui correspond mieux aux clients cibles des produits de capitaux propres des sociétés de fonds; En outre, les sociétés de valeurs mobilières ont une plus grande compétitivité sur le marché et un avantage de négociation dans les activités de courtage et de garde. En plus de l’augmentation de l’échelle de l’offre publique depuis 2019, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de Head Fund Company ont également fortement augmenté, ce qui a contribué à une performance significative pour les actionnaires.

Les journalistes ont noté que, y compris les changements d’actionnaires importants, au cours de l’année en cours, il y a eu de nombreux changements dans les relations de fonds propres des sociétés de fonds, même un petit point culminant du transfert de fonds propres des sociétés de fonds. Les raisons du transfert des capitaux propres des sociétés de fonds varient.

Le 1er juin, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a approuvé le transfert de 66,7% des capitaux propres de guokai Taifu Fund Co., Ltd. Détenus par guokai Securities Co., Ltd. (ci – après dénommée « guokai securities») à Beijing State – owned Capital Operation and Management Co., Ltd. Après ce transfert d’actions, GK Securities ne détient plus d’actions dans GK Taifu Fund Co., Ltd. À la fin du premier trimestre de cette année, la China Kai Taifu Fund Company, créée il y a près de neuf ans, a une échelle de gestion continue inférieure à 100 millions de RMB.

Entre – temps, le site Web officiel de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a indiqué qu’au 17 juin, 18 sociétés avaient l’intention de changer plus de 5% de leurs capitaux propres et de leurs contrôleurs effectifs, et que les demandes pertinentes étaient en attente d’approbation. La date limite de présentation des demandes remonte à avril 2020.

Un initié de l’industrie a déclaré aux journalistes que le changement d’actions de la société de fonds a toujours été strictement surveillé, après le changement d’actions, le style d’exploitation des actionnaires contrôlants, l’arrangement en matière de personnel, aura une grande influence sur la société de fonds.

Zhang Huairou estime qu’à l’heure actuelle, de plus en plus de capitaux entrent sur le marché des fonds communs de placement par le biais de la détention d’actions, principalement sur le marché des fonds de plus de 700 millions de RMB et de plus de 26 billions de RMB.

Selon un rapport publié par l’Association chinoise des valeurs mobilières, à la fin de 2021, les investisseurs chinois de fonds avaient dépassé 720 millions; En février 2022, l’échelle totale de l’industrie des fonds publics a dépassé 26 billions de yuans pour la première fois, un nouveau record.

« avec la mise en place de nouvelles règles de gestion des actifs, des perspectives et des possibilités de marché plus saines pour l’industrie des fonds communs de placement ont également été créées. Zhang Huairou analyse que la question de savoir si la société de fonds peut faire des percées dans le développement de l’entreprise après le changement de fonds propres dépend principalement de la philosophie d’entreprise, de la force de recherche en investissement et de l’orientation du déploiement stratégique futur de la société, ainsi que de la nécessité d’observer l’investissement continu des ressources des actionnaires; Si elle peut soutenir la réalisation de son plan de développement.

En ce qui concerne l’impact du changement d’actionnaire de la société de fonds, ronghao estime que la question de savoir si les nouveaux actionnaires peuvent jouer un rôle de promotion dans le contrôle des coûts de la société de fonds, la construction d’une équipe de talents, l’expansion de l’échelle de gestion, etc. Les nouveaux actionnaires peuvent mettre à profit leur modèle de gestion et leurs circuits de course, ce qui peut conduire à des caractéristiques de catégorie ou à une réputation d’investissement.

D’autre part, les mesures administratives susmentionnées assouplissent les restrictions à la détention d’une licence d’offre publique par le même sujet, c’est – à – dire qu’elles permettent aux organismes professionnels de gestion des actifs tels que les filiales de gestion des actifs en valeurs mobilières, les sociétés de gestion des actifs d’assurance et les filiales de gestion financière bancaire du même groupe de demander une licence d’offre publique sur la base de la détention d’une société de fonds et de la participation à une société de fonds.

Grâce à des politiques favorables, les sociétés de valeurs mobilières ont commencé à accélérer la mise en place d’activités de placement public. Par exemple, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Et Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) asset management a obtenu la qualification d’ Et China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) .sh), qui détient 100% des capitaux propres de la FCI, demande simultanément la licence de filiale de gestion de la collecte de fonds publics.

Il convient toutefois de noter que l’essence des mesures de gestion demeure le renforcement de la gestion des fonds propres des fonds publics. Il insiste sur la mise en œuvre d’exigences d’accès différenciées pour les actionnaires des sociétés de gestion de fonds, telles que l’amélioration de la liste négative pour les actionnaires non principaux détenant moins de 5%, le renforcement des exigences de solidité financière pour les actionnaires non principaux détenant plus de 5%, l’élargissement du champ d’application des actionnaires principaux, l’amélioration appropriée des conditions des actionnaires principaux et l’identification des exigences des contrôleurs effectifs. En outre, des chapitres spéciaux ont été ajoutés aux mesures de gestion pour clarifier le mécanisme de sortie des gestionnaires de fonds publics et normaliser le processus de gestion des risques. Par exemple, sous réserve du principe de la commercialisation et de l’état de droit, les sociétés de gestion de fonds qui échouent peuvent demander l’annulation de la qualification de gestion de fonds communs de placement, ou réaliser la sortie de la commercialisation par fusion et réorganisation.

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