Le camp des fonds communs de placement « fiduciaires » continue d’être réduit.
À la suite du transfert des capitaux propres du Fonds Wells Fargo par Shandong Guoxin (01697.hk), Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) ( Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) .sz) a récemment publié une annonce selon laquelle la filiale Zhongrong International Trust Co., Ltd. (ci – après dénommée « Zhongrong trust») a l’intention de transférer publiquement 51% des capitaux propres de la Zhongrong Fund Management Co., Ltd. (ci – après dénommée « Zhongrong Fund») détenue à un prix d’évaluation d
En ce qui concerne la prise en compte de la « liquidation » des fonds communs de placement par les sociétés de fiducie, certains membres du personnel des sociétés de fiducie estiment que, d’une part, cela peut être dû à la demande de fonds propres de certaines sociétés de fiducie et au jugement selon lequel l’évaluation des sociétés de fonds communs de placement est relativement élevée; D’autre part, la coordination des activités entre les institutions fiduciaires et les fonds publics est limitée et le transfert actif est axé sur le développement de l’activité principale. En outre, certaines sociétés de fiducie utilisent les canaux d’affaires des filiales privées de fonds publics pour recueillir des fonds, ce qui pose des problèmes de conformité.
ou “prime de contrôle”
L’annonce ci – dessus montre que China Rong Trust a l’intention de « liquider » toutes les actions du Fonds.
Selon des informations publiques, le Fonds Zhongrong a été créé en mai 2013 sous le nom de « daofu Fund Management Co., Ltd ». Depuis sa création en mai 2013, China Rong Trust est l’actionnaire principal de China Rong Fund depuis neuf ans.
À l’heure actuelle, le Fonds Zhongrong compte deux actionnaires, à savoir Zhongrong Trust et ShangHai RongSheng Investment Co., Ltd. (ci – après dénommée « Shanghai rongsheng»), qui représentent respectivement 51% et 49%. À l’heure actuelle, ShangHai RongSheng renonce à son droit de préemption. Si le transfert d’actions est réussi, le Fonds se retirera complètement des actionnaires du Fonds. C’est – à – dire que le Fonds de financement de la Chine pourrait changer de propriétaire.
Du point de vue de l’actif sous – jacent, il existe encore un nantissement sur cette partie des capitaux propres. Zhongrong Trust a obtenu 600 millions de RMB de fonds de soutien à la liquidité de China Trust Industry Guarantee Fund Co., Ltd. En gage de 51% des capitaux propres de Zhongrong Fund le 17 septembre 2021 et expirera le 16 septembre 2022. Avant ce transfert de capitaux propres, la fiducie de financement de la Chine remboursera les fonds empruntés ci – dessus afin de libérer le gage de capitaux propres.
Selon les données de Wind, après neuf ans de développement, au 13 juin 2022, l’échelle des fonds publics gérés par le Fonds de financement de la Chine s’élevait à 114210 milliards de RMB, soit les 30% les plus élevés de l’industrie. Au 31 décembre 2021, la valeur comptable nette vérifiée de 51% des capitaux propres du Fonds de financement de la Chine était de 561 millions de RMB et la valeur estimée était de 1 504 millions de RMB.
En termes de résultats d’exploitation, les revenus et les bénéfices du Fonds de financement de la Chine ont continué d’augmenter de 2019 à 2021, avec des revenus d’exploitation de 301 millions de RMB, 396 millions de RMB et 469 millions de RMB respectivement; Le bénéfice total est de 43 475500 RMB, 67 079000 RMB et 96 446200 RMB respectivement. Toutefois, au premier trimestre de cette année, le Fonds de financement de la Chine a subi une perte, avec un résultat d’exploitation (non vérifié) de 98 988300 RMB à la fin de mars 2022 et un bénéfice total de – 8 023300 RMB.
Il convient de noter que China Rong Trust n’est pas la première société de fiducie à « liquider » ses participations dans des sociétés de fonds cette année. Le 20 mai, Shandong Guoxin a annoncé que 16 675% des actions du Fonds Wells Fargo cotées et transférées précédemment au Shandong financial assets Trading Center étaient destinées à être transférées à Shandong Financial Assets Management Co., Ltd., la contrepartie totale des ventes potentielles étant estimée à 5 039 milliards de RMB, contre 4 039 milliards de RMB précédemment cotés et transférés.
En ce qui concerne le transfert de 51% des capitaux propres du Fonds, un cadre supérieur de l’industrie financière a déclaré aux journalistes: « au cours des deux dernières années, les sociétés de capital – investissement ont obtenu de bons résultats, ce qui n’exclut pas la possibilité d’une « prime de contrôle ». Il est entendu que le taux approximatif de transfert d’actions de la China Rong Trust sera officiellement coté en septembre, et le prix d’évaluation de 1504 milliard de RMB ci – dessus peut être considéré comme le prix de base de la cotation.
Selon les données de Wind, 21 sociétés de fiducie appartenant à des sociétés de fiducie dans l’industrie des fonds publics ont une échelle de gestion totale de 2,84 billions de yuans.
« par le passé, les organismes de réglementation n’avaient pas d’exigences claires en matière de licences financières pour les fiducies qui créent des filiales ou qui détiennent des participations. Les personnes susmentionnées de la société de fiducie ont déclaré aux journalistes que le Fonds de capital – investissement public est actuellement principalement utilisé comme un investissement de capitaux propres à long terme de la société de fiducie, en particulier au cours des deux dernières années, certaines sociétés de fonds ont obtenu de meilleurs résultats, ce qui a eu un impact positif sur la consolidation financière.
En ce qui concerne les raisons du transfert actuel de capitaux propres, Shandong Guoxin a déclaré précédemment que les ventes potentielles aideraient à améliorer la structure de l’actif et du passif de la société et à optimiser davantage les indicateurs financiers de la société.
Zhongrong Trust a déclaré que le transfert d’actions de Zhongrong Fund favorisera le retour de l’entreprise à la source de la fiducie, réduira les investissements non fiduciaires dans l’industrie principale et mettra en évidence le positionnement de l’industrie principale de la fiducie à l’avenir, ce qui est conforme au plan de développement stratégique et aux intérêts à long terme.
En ce qui concerne le phénomène des sociétés de fiducie qui transfèrent successivement des fonds de capital – investissement détenus par des sociétés de fiducie, un cadre supérieur d’une société de fiducie du Sud a déclaré aux journalistes: « d’une part, cela peut être basé sur le jugement du cédant selon lequel l’évaluation actuelle des fonds de capital – investissement est relativement élevée, d’autre part, cela peut être dû à la demande de fonds propres de certaines institutions de fiducie.»
Le reporter a également remarqué, l’information de recherche d’entreprise montre, Jiashi Fund le 19 juin a ajouté un nouveau gage d’actions, le gage est zhongcheng Trust Co., Ltd., le gage est China Trust Industry Guarantee Fund Co., Ltd., le montant du gage d’actions 6 000.
En plus de facteurs tels que l’exigence réglementaire selon laquelle les fiducies retournent à leur activité principale, certains répondants de l’industrie ont également déclaré: « depuis l’année dernière, la réglementation exige également des sociétés de fiducie qu’elles peignent la structure des filiales à plusieurs reprises.
Toutefois, le 30 juillet 2021, la CBRC a publié l’avis du Bureau général de la CBRC sur le nettoyage et la réglementation des activités des filiales non financières des sociétés de fiducie. L’avis indique qu’au cours des dernières années, certaines sociétés de fiducie ont effectué des arbitrages réglementaires et dissimulé des risques par l’intermédiaire de filiales non financières; Le développement de l’industrie de la fiducie comporte des risques potentiels liés à l’exécution de transactions entre apparentés illégales et à la transmission d’intérêts inappropriés. L’idée principale est de renforcer le contrôle et le contrôle des filiales non financières nationales de niveau 1 de la société de fiducie et de clarifier et de normaliser les modalités de travail, telles que les filiales non financières nationales de niveau 1 engagées dans des activités telles que l’investissement en capital – investissement.
« par exemple, certaines fiducies utilisent des canaux tels que les filiales de capital – investissement de fonds publics pour la coopération commerciale, et ces pratiques sont sujettes à controverse en matière de conformité. Les journalistes ont appris que ce type de situation se produit généralement au bout de la collecte de fonds, certaines sociétés de fiducie utilisent des filiales de capital – investissement appartenant à des fonds publics, des sociétés de patrimoine tripartites, etc., pour la vente de produits (contrat général ou distribution), la collecte de fonds, etc.
Dans la pratique, de nombreuses personnes interrogées ont déclaré que « l’effet de synergie est limité » en ce qui concerne la collaboration entre les organismes de fiducie et les fonds publics.
Les cadres supérieurs de la fiducie ont déclaré aux journalistes que, par nature, les sociétés de fiducie peuvent acheter des produits de fonds communs de placement avec leurs fonds inutilisés. En ce qui concerne les activités fiduciaires, les fiducies sont bonnes pour les activités non standard, tandis que les fonds publics sont bons pour la normalisation, la valeur nette, l’investissement en actions sur le marché des valeurs mobilières, les stratégies multiples, etc. À l’heure actuelle, chaque société de fiducie développe des activités d’investissement en valeurs mobilières et les deux parties peuvent coopérer en partie. Par exemple, dans tof (Trust of Fund, trust in the Fund, refers to the trustee Delivering Funds to tof Trust of the Trust Company and reinvesting in public – raised Funds, Private – raised Funds, Bonds and Stock Markets), trust is the Role of raising funds, and public – raised Funds are the Role of Providing professional services. Toutefois, en ce qui concerne les canaux et la collecte de fonds, les groupes de clients des sociétés de fiducie sont principalement des clients ayant une valeur nette élevée, ce qui ne correspond pas aux fonds publics, mais plutôt aux banques privées et aux fonds privés.
Il convient de noter qu’en ce qui concerne le transfert unique de toutes les actions, Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) La personne a déclaré: « le Fonds de financement de la Chine est de nature publique, la fiducie est plus de nature privée, à l’heure actuelle, la synergie d’affaires n’est vraiment pas si évidente, le Fonds de financement de la Chine est principalement conforme aux exigences réglementaires, faire du bon travail dans l’activité principale de la fiducie.»
