Résumé de ce numéro:
Maintien des prix du charbon à moteur. Jusqu’au 24 juin, le prix de la tête de puits du bloc de charbon de Yulin Power (q6000) dans la province du Shaanxi était de 1410,0 yuan / tonne, et le rapport hebdomadaire était stable; Le prix de l’embouchure de la mine de charbon cohésif (taxe incluse) (q5500) dans la banlieue sud de Datong est de 910,0 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire constant; Inner Mongolia Dongsheng Block Cleaned Coal Board Price (q5500) 1056.0 yuan / ton, a chuté de 27.0 yuan / ton par rapport à la semaine précédente. Contrairement à l’extrémité du port, le stock de charbon dans la zone de production est faible, le canal d’expédition est lisse, le prix du charbon dans la zone de production est globalement stable et le niveau élevé est maintenu.
Le chemin de fer et le transport en aval se sont réchauffés par rapport à la semaine dernière. Cette semaine, 7 247 trains sont arrivés du chemin de fer du port de Qinhuangdao, ce qui représente une augmentation de 24,39% du rapport hebdomadaire; Le débit du port de Qinhuangdao était de 482000 tonnes, en baisse de 20,98% par rapport à la semaine précédente. Jusqu’au 24 juin, les stocks des quatre principaux ports de la région de Bohai Rim (port de Qinhuangdao, port de Huanghua, port de Caofeidian et port est de Jingtang) s’élevaient à 13 880000 tonnes, avec une augmentation de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes par rapport à l’anneau circonférentiel, 92,0 navires au mouillage, 6,00 par rapport à l’anneau circonférentiel, 15,1 par rapport aux navires de charge et 0,35 par rapport à l’anneau circonférentiel.
Dans les provinces côtières, la pression estivale vers le pic est apparue, la consommation quotidienne de chaque province a augmenté et les réservoirs de charbon ont diminué de façon significative. Au 23 juin, les stocks de charbon dans les huit provinces côtières étaient de 29 844 millions de tonnes, avec une baisse de 743 millions de tonnes par rapport à la semaine précédente (- 2,43%) et une consommation quotidienne de 1 860 millions de tonnes, avec une hausse de 179000 tonnes par jour par rapport à la semaine précédente (10,65%), des jours disponibles de 16,0 jours et une baisse de 2,20 jours par rapport à la semaine précédente. Jusqu’au 24 juin, le prix du marché du charbon électrique (q5500) du port de Qinhuangdao dans la province du Shanxi était de 1205,0 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine précédente. Prix international du charbon, Newcastle newc 5500 kcal Power Coal FOB au comptant 173 $/ t au 22 juin, en baisse de 9,65 $/ t par rapport à la semaine précédente; Le prix actuel du charbon à grande capacité Ara 6000 est de 417,5 USD / t, en hausse de 57,45 USD / t par rapport à la semaine précédente; Richard RB Power Coal FOB est maintenant à 287,85 $/ t, en hausse de 49,5 $/ t par rapport à la semaine précédente. Au 24 juin, les contrats à terme actifs sur le charbon électrique ont chuté de 2,0 yuan / tonne à 843,0 yuan / tonne par rapport à la même période la semaine dernière, et les contrats à terme ont été réduits de 362,0 yuan / tonne. L’influence à court terme de la Russie et des États – Unis sur l’Europe continue de croître, de nombreux pays européens ont commencé à accroître leurs achats de charbon, les prix du charbon dans les trois ports européens et le port sud – africain de Richard sont revenus à des niveaux élevés.
Coke: la demande d’acier n’a pas augmenté et le rythme de production des entreprises de coke a ralenti. Jusqu’au 24 juin 2022, le coke métallurgique de première classe de fenwei CCI Luliang était de 2 960 yuan / t, le rapport hebdomadaire était de 300 yuan / t, le rapport mensuel était de 6,33%, en hausse de 10,03% par rapport à l’année précédente. Indice portuaire: le coke métallurgique de première classe de l’ICC Rizhao a atteint 3 050 yuan / t, le rapport hebdomadaire a diminué de 350 yuan / t, le rapport mensuel a diminué de 10,29% et a augmenté de 13,81% par rapport à l’année précédente. En raison de la baisse limitée du charbon brut et de la baisse continue des prix du coke, les entreprises à coke sont généralement déficitaires et le rythme de production ralentit.
Charbon à coke: prix du charbon à coke sous pression. Au 24 juin, l’indice de faible teneur en soufre de l’ICC Shanxi était de 2 925 yuan / tonne, en baisse de 240 yuan / tonne par rapport à l’anneau hebdomadaire et en hausse de 25 yuan / tonne par rapport à l’anneau mensuel; L’indice à haute teneur en soufre de l’ICC Shanxi est de 2 723 yuan / tonne, en baisse de 45 yuan / tonne par rapport à l’anneau hebdomadaire et stable par rapport à l’anneau mensuel; L’indice Lingshi fat coal a chuté de 200 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente et de 100 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente. En raison de la faible volonté de production des cokeries, les prix de plusieurs types de charbon à coke ont été réduits. En raison de la faiblesse de la demande en aval, la Russie, la Mongolie intérieure et d’autres importations de charbon à coke ont également moins de transactions.
Nous pensons qu’à l’heure actuelle, l’économie charbonnière est au début d’un nouveau cycle de croissance, les fondamentaux, la résonance politique, la configuration actuelle de la plaque charbonnière est juste à ce moment – là. Il y a eu beaucoup d’événements cette semaine et le marché a été divisé. À l’étranger, la Fed a fortement augmenté les taux d’intérêt, le marché s’inquiète de plus en plus du risque de récession économique mondiale et de la demande d’énergie; En Chine, le rythme de reprise de la production est lent, les stocks de charbon dans les ports sont élevés, la pression sur les expéditions des négociants augmente et les prix du charbon dans les ports sont sous pression. En ce qui concerne le premier, selon notre étude sur l’impact des cycles précédents d’augmentation des taux d’intérêt de la Fed sur les prix de l’énergie, l’impact des cycles précédents d’augmentation des taux d’intérêt de la Fed sur les prix de l’énergie et des céréales est faible, et les prix de l’énergie dépendent davantage de l’offre et de la demande que des taux d’intérêt, de sorte que la tendance à l’inflation énergétique basée sur le cycle de production ne changera pas. Dans le même temps, il convient de noter qu’après la révolution du pétrole et du gaz de schiste, les États – Unis sont devenus un exportateur net d’énergie mondiale, contrairement à la forte dépendance énergétique des États – Unis à l’égard de l’étranger au cours de la dernière période d’augmentation des taux d’intérêt, et L’économie américaine a également bénéficié de la hausse des prix du pétrole et du gaz de houille. De même, le retour du dollar en raison de la hausse des taux d’intérêt de la Fed continuera de stimuler l’économie américaine, et nous ne pensons pas qu’il soit nécessaire d’être trop pessimiste à l’égard de la récession mondiale. En ce qui concerne le prix du charbon en Chine, la tension entre l’offre et la demande de charbon n’a pas changé: l’espace d’exploitation potentielle de l’offre est très faible, la tendance à la reprise de la production et de la construction en été est inchangée, ce qui soutient fortement la hausse raisonnable et stable du prix du charbon sur le marché, et la rentabilité et la logique de rentabilité des entreprises charbonnières n’ont pas changé. Note d’investissement: Compte tenu de ce qui précède, nous continuons d’examiner de manière approfondie les secteurs du charbon et de recommander de prêter attention aux possibilités historiques d’allocation du charbon. De bas en haut, l’accent est mis sur deux lignes principales: l’une est l’énergie minérale Yanyuan avec un grand espace de croissance endogène et épitaxique, une dotation en ressources supérieure et une bonne gouvernance d’entreprise, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) Deuxièmement, une société de cokéfaction de haute qualité avec des ressources mondiales particulièrement rares et un espace de croissance Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , etc.
Facteurs de risque: accident de production de sécurité dans les mines de charbon dans les principales entreprises; Le secteur de la consommation d’énergie en aval continue de limiter la production à grande échelle; La macro – économie a fortement ralenti.
