Événement: le 24 juin, la Commission de réglementation des valeurs mobilières (c
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Clarifier l’arrangement institutionnel du Fonds public d’investissement dans les pensions personnelles et encourager l’investissement à long terme
Les dispositions provisoires clarifient l’arrangement institutionnel du Fonds public d’investissement dans les pensions personnelles, y compris: (1) la portée du Fonds personnel d’investissement dans les pensions, la mise en oeuvre de la gestion de la liste, la mise à jour trimestrielle, l’inclusion préférentielle dans le Fonds cible de pension, le développement ultérieur de produits de style stable et de bons résultats à long terme (actions / hybrides / obligations / fof, etc.). Préciser la portée de l’Organisation de vente du Fonds. Les gestionnaires de fonds et les organismes de vente de fonds peuvent fournir des services de compte connexes dans le cadre de la vente de produits. Mettre en place un mécanisme d’évaluation à long terme avec une période d’évaluation d’au moins cinq ans. Pour encourager les investissements à long terme, il est nécessaire d’établir une seule catégorie d’actions, d’exempter les frais de service de vente et les frais d’abonnement, et d’accorder une certaine préférence tarifaire aux frais de gestion et aux frais de garde. Le gestionnaire de fonds peut prendre des dispositions spéciales pour la période de collecte en fonction des besoins d’utilisation des fonds de l’investisseur pendant la période de collecte.
La priorité initiale est accordée à l’inclusion dans le Fonds cible de pension, ce qui est plus bénéfique pour les sociétés de fonds de tête.
Du point de vue du système de retraite du troisième pilier des États – Unis, l’IRA investit principalement dans des fonds publics, qui représentent 45% des fonds publics en 2020. À long terme, on s’attend à ce que les pensions personnelles chinoises deviennent également une source importante de fonds publics à long terme. Dans l’hypothèse neutre, on estime que le montant annuel des fonds de pension des particuliers est de 273 milliards de RMB, que le volume des fonds est faible et que l’impact à court terme est limité au cours de la phase pilote. Il est proposé d’inclure en priorité les fonds cibles de pension d’une taille supérieure à 50 millions de RMB au cours des quatre derniers trimestres dans les dispositions provisoires (c’est – à – dire qu’ils fonctionnent depuis plus d’un an). À la fin de 2022q1, 82 fonds de 41 sociétés de fonds répondaient aux exigences, avec une taille totale de 70,4 milliards de RMB, principalement des sociétés de tête (voir tableau 4). Une fois que le système de suivi aura été entièrement mis en place, il sera incorporé dans le Fonds qui a de bons résultats à long terme et qui convient à l’investissement personnel à long terme dans les pensions. On s’attend à ce que la société de fonds de tête avec un rendement à long terme exceptionnel ait un avantage concurrentiel plus important. Les exigences de la politique d’exemption des frais de vente et de service et des frais d’abonnement reflètent les caractéristiques de l’inclusion financière. En ce qui concerne les trois canaux Internet, la proportion des employés de maison de queue dans les revenus de la Commission dépasse 60%.
Les banques, les sociétés de valeurs mobilières et les chefs de file tripartites devraient bénéficier de la valeur des clients dérivés.
Les dispositions provisoires exigent que les établissements de vente de fonds remplissent les conditions suivantes: l’échelle de détention des fonds d’actions et des fonds mixtes ne doit pas être inférieure à 20 milliards de RMB à la fin des quatre derniers trimestres, dont l’échelle de détention des fonds d’actions et des fonds mixtes détenus par des investisseurs individuels ne doit pas être inférieure à 5 milliards de RMB. Nous avons calculé qu’à la fin du premier trimestre de 2022, il y avait 39 agences de vente qui remplissaient les conditions de l’article premier, dont 18 / 15 / 6 banques / courtiers / canaux tripartites indépendants. La partie Channel peut fournir des services de compte pertinents en fonction de la demande de l’investisseur, ce qui est propice à l’achèvement indépendant de la boucle d’affaires de la pension personnelle de l’ouverture du compte à la vente de produits. On s’attend à ce que la pension personnelle ait peu d’influence sur le modèle concurrentiel initial du côté Channel. Les canaux bancaires bénéficient davantage de la politique de retraite individuelle en ce qui concerne l’ouverture de comptes et la vente de produits diversifiés tels que la gestion financière bancaire. Nous nous attendons à ce que les pensions personnelles aient un impact limité sur l’échelle incrémentale au début de la chaîne, mais en tant qu’investissement à long terme, les pensions personnelles sont plus collantes pour les clients, ce qui est propice à l’expansion de l’effet de marque, à l’augmentation de l’espace de valeur des clients dérivés et à l’amélioration de l’Organisation de la chaîne qui se classe au premier rang.
Surveiller les possibilités d’investissement à long terme dans les circuits de gestion du patrimoine et recommander des entreprises de premier plan dans les canaux et les produits
On s’attend à ce que les pensions personnelles apportent des fonds supplémentaires stables à l’industrie de la collecte de fonds publics, ce qui devrait avoir peu d’impact sur le modèle concurrentiel initial du côté de la chaîne, ce qui profitera davantage à l’Organisation de la chaîne de tête, ce qui profitera à l’Organisation de la tête avec une excellente capacité d’investissement à long terme du côté des produits, et à ce que les politiques ou le renforcement de l’avantage de l’Organisation de la On s’attend à ce que l’évaluation de l’objet principal avec une proportion élevée de bénéfices de la ligne de gestion du grand patrimoine reçoive une prime. Il est recommandé que China Stock Market News, le leader du canal, recommande Gf Securities Co.Ltd(000776)
Indice de risque: la volatilité du marché boursier entraîne une incertitude quant aux bénéfices de la piste de fortune; L’expansion de la capacité de rétention des fonds publics n’a pas été aussi rapide que prévu.
