Livraison express: 618 les ventes de commerce électronique ont augmenté régulièrement, les ventes de livraison express du 1er au 20 janvier ont augmenté de + 7,5% par rapport à l’année précédente, et l’industrie est toujours en cours de reprise; À court terme, le rendement du chef de file Q2 a augmenté de façon déterministe; Les fluctuations saisonnières du volume, des prix ou des conditions normales de juillet à août, la logique du point d’inflexion de l’industrie se poursuit et les principales entreprises continuent d’être recommandées.
618 les ventes de commerce électronique ont augmenté régulièrement, les ventes Express du 1er au 20 janvier ont augmenté de 7,5% d’une année sur l’autre, et l’industrie est toujours en cours de reprise: la sector – forme de commerce électronique a divulgué 618 données de vente, dont le chiffre d’affaires total de JD 618 était de 379,3 milliards de RMB, en hausse de 10,3% d’une année sur l’autre; Le Directeur général de tmall 618 a déclaré que les ventes au détail ont augmenté d’une année sur l’autre. Selon les données du Ministère des transports, du 1er au 20 juin, les livraisons Express ont totalisé 7086 milliards d’unités, en hausse de 7,53% par rapport à l’année précédente. Entre le 1er et le 24 juin, la valeur quotidienne moyenne de la collecte et de la livraison nationales de colis express a atteint 354 / 335 millions d’unités, ce qui représente une croissance régulière par rapport à la moyenne quotidienne de 325 millions d’unités en juin de l’année dernière. Sous l’influence de la situation épidémique et de la pression économique, la consommation actuelle de commerce électronique et la demande express sont encore en cours de rétablissement. Nous nous attendons à ce que la demande de l’industrie de l’express s’accélère à mesure que l’épidémie continue de s’améliorer, que l’offre se redresse rapidement et que les politiques locales de stimulation de la consommation sont mises en place.
Le volume quotidien moyen de lapins polaires est supérieur à 40 millions d’unités, et l’impulsion ou l’insuffisance du volume de vol à bas prix à l’avenir: selon le rapport économique du 21ème siècle, le volume quotidien moyen de billets de l’ensemble du réseau de lapins polaires a dépassé 40 millions d’unités en juin. Nous pensons que les raisons de la croissance rapide du volume de lapins polaires à court terme sont les suivantes: l’intégration avec les points de vente Baishi a progress é et la part combinée a augmenté; Le siège social accorde une politique de rabais différentiel pour stimuler l’achat à bas prix ou le refinancement par impulsion; Le lièvre polaire est connecté au port de la série Tao pour obtenir une commande partielle de la série Tao. À l’heure actuelle, bien que le modèle industriel n’ait pas atteint l’oligopole, la volonté concurrentielle des entreprises de premier plan en matière de prix n’est pas forte, par exemple, l’objectif d’expansion de la part de leader Zhongtong est limité, Yuantong est fermement engagé dans la direction d’un développement de haute qualité, et Shentong a déclaré que « la première balle dans la guerre des prix ne sera pas tirée ». Compte tenu de la situation actuelle en matière de capacité de production et de perte de billets, nous estimons que la persistance de la dépendance à l’égard de l’impulsion de subvention n’est pas forte à l’avenir.
À l’approche du moment de la conversion de la saison légère et de la saison de pointe, le volume et le prix de la saison basse de juillet à août fluctueront normalement de façon saisonnière: récemment, nous avons fait des recherches sur les prix terminaux de Yiwu et Jieyang qui ont légèrement diminué. Juillet à août est la saison basse traditionnelle. Les prix ont été abaissés à l’avance en juin de cette année, toujours en raison de la demande actuelle insuffisante, et l’espace de rappel des prix de la saison basse est limité. Le jugement général est que la fluctuation des prix n’est pas une guerre des prix à l’heure actuelle, le revenu par billet unique du siège social a légèrement diminué, si combiné à l’amélioration des coûts, le bénéfice par billet unique du siège social peut encore maintenir un niveau élevé.
L’industrie de la logistique Express a continué de se redresser, mais la logique d’investissement de l’industrie n’a pas changé. En ce qui concerne le Département de l’accès à l’information, les bénéfices de chaque billet restent élevés et la reprise future de la demande est favorable à l’amélioration continue des performances de leader; Pour shunfeng, l’ajustement des opérations à court terme est en place, la superposition et le contrôle strict des coûts, l’amélioration continue du rendement de l’entreprise, l’efficacité des avantages, la répartition internationale et d’autres activités diversifiées, la croissance, nous sommes toujours optimistes quant à la valeur d’allocation à moyen et à long terme. A share key recommendations Yto Express Group Co.Ltd(600233) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yunda Holding Co.Ltd(002120)
Aviation: les compagnies aériennes chinoises sont revenues à 50 – 60% avant l’épidémie. Récemment, les voyages interprovinciaux ont continué d’être libéralisés et les politiques de contrôle de l’épidémie dans différentes régions ont été assouplies. Les compagnies aériennes chinoises devraient accélérer la reprise et profiter du marché de l’aviation estivale.
Les voyages interprovinciaux continuent d’être libéralisés, les politiques de contrôle des épidémies locales sont assouplies et le volume des vols en Chine devrait accélérer la reprise: les voyages d’équipe interprovinciaux ont repris au cours de la semaine dernière à Qinghai, Ningxia et Hubei. Le rapport du Ctrip du 23 juin montre que les réservations de voyages interprovinciaux d’été ont augmenté de 291% par rapport à la semaine précédente, et les commandes de « vol + vin » en juin ont dépassé la même période l’an dernier. La politique nationale de prévention des épidémies à plusieurs endroits a été assouplie à des degrés divers, et le temps d’isolement centralisé / d’isolement à domicile et l’intensité de l’observation du personnel dans les zones à risque moyen et élevé ont diminué: le 19 juin, la province du Jiangsu a publié de nouvelles règles et mis en œuvre une « surveillance de la santé de suivi de 7 jours » pour le personnel ayant des antécédents de résidence dans les zones à faible risque de Shanghai dans les 14 jours. 19, Zhejiang Province New Regulations to Zhejiang return to Zhejiang Management Measures to the Streets, Shanghai Low – Risk Streets to Zhejiang personnel implement 7 Days Daily Health Examination, Beijing Chaoyang District to Zhejiang personnel implement 3 Days Home Health Observation and 4 Days Daily Health Examination. Dans la dernière politique de prévention des épidémies de la province de Hainan, le 22 juin, le personnel des rues de Beijing / Shanghai dans les zones à risque moyen et élevé d’Afrique se rend à Hainan sans isolement centralisé. Les politiques de lutte contre les épidémies de Beijing et de Shanghai à l’étranger ont commencé à s’assouplir, les vols devraient reprendre rapidement pendant les jeux d’été et la demande de voyages refoulée devrait être libérée pendant les jeux d’été.
Le volume des vols sur les routes de la Chine a augmenté régulièrement jusqu’à 50 – 60% avant l’éclosion, ce qui est optimiste quant à la reprise de la demande de transport d’été: selon les données des contrôleurs aériens (18 – 24 juin), les vols de passagers de l’aviation civile nationale ont effectué un Rapport annuel de + 11,1%, comparativement à – 44,4% en 2019, et sont revenus à 5,5% avant l’éclosion, dont 8 847 le 24 juin et 6,1% avant l’éclosion. Du 18 au 24 juin, China Southern Airlines / China Eastern Airlines / Air China ont effectué un rapport annuel de vol de + 16,5% / + 6,5% / + 15,6%, contre – 27,3% / – 49,2% / – 53,4% en 2019; Spring and Autumn / Lucky Flight ratio + 13.5% / + 10.4%, compared to 2019 – 20.0% / – 50.4%. China Southern Airlines, Spring and Autumn Flight Recovery Leading, China Eastern Airlines, Air China, Lucky Flight Recovery to the previous Epidemic of about 50%. Le volume des vols a continué de se redresser et la politique de lutte contre l’épidémie a été assouplie en juillet, ce qui devrait accélérer la reprise.
Du côté de la demande, le point d’inflexion de l’impact de l’épidémie est arrivé, la demande de voyages refoulée s’est rapidement rétablie, les vols internationaux ont augmenté de façon ordonnée et les routes internationales se sont progressivement rétablies. Du côté de l’offre, l’introduction de la capacité de la compagnie a érienne est lente, l’accumulation des commandes d’Airbus de Boeing et la récupération de la capacité de production prennent du temps, et la faible croissance de l’offre à moyen terme a une grande certitude. En outre, la réforme des tarifs de l’aviation civile axée sur le marché ouvre un espace d’élasticité des prix. Le point d’inflexion de la certitude de l’offre et de la demande s’ajoute à la hausse des prix des billets et l’aviation devrait entrer dans un cycle de croissance. Il est fortement recommandé de Air China Limited(601111) Robinet d’aviation à faible coût Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La ligne de chemin de fer de la Chine occupe une grande part et a une grande élasticité de performance China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines avec des avantages régionaux évidents; Attention à l’aviation régionale China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Aéroport: le volume des vols de Baiyun Baoan est revenu à plus de 80% avant l’épidémie, et Beijing et Shanghai se sont progressivement rétablis. Selon les données du Contrôleur de vol (06.18-06.24), capital / Hongqiao / Baiyun / Baoan / Pudong China effectue des vols de + 9,9% / + 33,1% / + 19,4% / – 0,4% / + 19,4%, contre – 81,0% / – 90,0% / – 18,1% / – 12,0% / – 93,3% en 2019. Les deux vols de Shanghai se sont rétablis de façon significative et Hongqiao est revenu à 10% avant l’épidémie. Beijing a continué d’augmenter, revenant à environ 20% avant l’épidémie; La région de Guangzhou – Shenzhen est revenue à plus de 80% avant l’épidémie et la situation de reprise est bonne. À court terme, l’activité aérienne de l’aéroport a diminué en raison de la perturbation de la situation épidémique et de la politique de prévention des épidémies. Si la situation épidémique s’améliore à l’avenir, le flux international de passagers de l’aviation chinoise devrait reprendre progressivement; Dans le même temps, l’aéroport, en tant que nœud logistique clé, a récemment mis l’accent sur la politique de « maintien de la logistique », qui met l’accent sur le fait qu’il ne doit pas être fermé à volonté et que la pression ou l’atténuation progressive de la mise en oeuvre de la politique. À long terme, les activités aériennes de l’aéroport sont stables et l’espace de l’industrie exonérée d’impôt est énorme. Les aéroports cotés continueront de bénéficier de dividendes exonérés d’impôt à l’avenir, en mettant l’accent sur les principaux aéroports Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004)
Routes et chemins de fer: le trafic routier de marchandises a continué de reprendre cette semaine et Shanghai a régulièrement augmenté.
Du 18 au 24 juin, la valeur moyenne de l’indice national des flux de fret des véhicules complets était de 106,17, soit + 1,33% par rapport à l’année précédente, et la logistique nationale du fret a augmenté régulièrement après la reprise de la production. Parmi eux, la valeur moyenne de l’indice de Shanghai du 18 au 24 juin était de 71,33, soit + 14,36% d’une année sur l’autre et – 38,25% d’une année sur l’autre. La moyenne de l’indice Beijing / JiangSu / Zhejiang est de + 4,19% / + 0,50% / + 0,00% par rapport à l’année précédente, ce qui maintient une tendance stable à la reprise.
Stratégie d’investissement de cette semaine: l’industrie de l’express continue de se redresser et le volume des pièces devrait augmenter régulièrement d’une année sur l’autre en juin. En ce qui concerne le Département de l’accès, le bénéfice par billet unique de chaque famille reste élevé, ce qui est bon pour l’amélioration de la performance du chef de file; La gestion de Shunfeng a été ajustée en fonction de la valeur de la disposition à moyen et à long terme. À l’approche de l’été, la politique de prévention des épidémies dans diverses régions a été assouplie, la tendance à la reprise des routes aériennes chinoises est évidente, les vols internationaux ont augmenté, les cinq premiers et la politique d’isolement de la prévention des épidémies ont été assouplies. Dans le même temps, la certitude de l’offre ralentit, l’industrie de l’aviation est toujours optimiste à long terme quant à l’inversion de l’offre et de la demande, la réforme des tarifs superposés axée sur le marché ouvre un espace élastique. Combinaison de cette semaine: Yto Express Group Co.Ltd(600233) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Air China Limited(601111) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .
Conseils sur les risques:
Le risque de ralentissement macroéconomique aura un impact important sur la demande globale de transport.
La concurrence des prix dans l’industrie de la livraison express dépasse les attentes du marché. À l’heure actuelle, la guerre des prix dans l’industrie de l’express est généralement contrôlable, mais elle n’exclut pas une guerre des prix à grande échelle qui érode les bénéfices des sociétés cotées.
Risque d’augmentation continue des prix du pétrole et des coûts de main – d’oeuvre. Les coûts de transport et de main – d’oeuvre, qui sont les principaux coûts des entreprises de transport, peuvent être confrontés à l’augmentation des prix du pétrole et à l’augmentation considérable des coûts de main – d’oeuvre.
