Le secteur des matériaux de construction a battu l’indice Shanghai – Shenzhen 300 cette semaine. Le secteur des matériaux de construction a augmenté de 2,2% / – 0,1% cette semaine, soit 0,2 / – 2,1% par rapport à l’indice CSI 300. Les principales raisons pour lesquelles nous jugeons que le secteur des matériaux de construction a réalisé des bénéfices excédentaires sont les suivantes: 1) Les données à haute fréquence de l’immobilier montrent des signes de reprise, et le marché est plus optimiste quant à la reprise de la demande de l’immobilier après l’épidémie; 2) Le prix de Certaines matières premières montre des signes de relâchement au cours du week – end dernier, ce qui fait que les attentes du marché à l’égard de la marge bénéficiaire du secteur H2 ont changé.
Les politiques immobilières urbaines de deuxième niveau ont commencé à se détendre et les fondamentaux de l’immobilier et les performances des entreprises de matériaux de construction se sont encore rapprochés. Selon les données de Wind, du 13 au 19 juin 2022, la zone de transaction des 30 grandes et moyennes villes de Zhou du s’élevait à 44077 milliards de RMB, soit un nouveau niveau élevé de Zhou du en 2022, qui a atteint le niveau de 2021h1 (c’est – à – dire avant le resserrement évident de La réglementation immobilière). Nous pensons que la forte reprise des données hebdomadaires est due en partie à la libération de l’arriéré de la demande pendant la période de contrôle de l’épidémie dans les grandes villes, mais nous notons également que certaines villes de deuxième niveau ont commencé à participer à l’assouplissement de la politique immobilière depuis juin, alors que la plupart des Villes de troisième et quatrième niveaux ont assoupli la politique de contrôle immobilier. Selon notre reprise de la réglementation immobilière de 2008 à 2018, les villes de premier et de deuxième niveau sont sensibles aux politiques de réglementation, et le taux de croissance des ventes peut être rapidement changé dans un ou deux trimestres après le changement de politique de réglementation, tandis que les villes de troisième et quatrième niveaux accusent un plus grand retard dans la réglementation des politiques. Par conséquent, nous pensons qu’avec l’assouplissement progressif des politiques dans les villes de premier et de deuxième rang, le point d’inflexion des fondamentaux de l’immobilier devrait s’accélérer.
En outre, nous avons constaté un relâchement des prix de certains produits de base à partir de la mi – juin, lorsque la Fed a relevé les taux d’intérêt. Étant donné que 2021h2 est le point culminant des prix des matières premières, nous estimons que la pression sur les prix des matières premières diminuera d’une année sur l’autre dans le contexte de la hausse des taux d’intérêt et de la maîtrise de l’inflation par la Réserve fédérale H2, et que les entreprises ayant une forte part du marché de détail, un fort pouvoir de différenciation des services et un pouvoir de négociation bénéficieront de base; Les fondamentaux de l’immobilier superposé s’accélèrent pour se réchauffer, nous estimons que le point d’inflexion de la performance des entreprises de matériaux de construction s’accélérera également.
Continuer à mettre l’accent sur la recommandation de trois lignes principales: la consommation de matériaux de construction, la construction +, la croissance stable.
Consommation de matériaux de construction. Nous croyons que la plaque de matériaux de construction grand public entre dans la zone de configuration, que l’évaluation des entreprises de premier plan dans chaque segment a été entièrement ajustée, que le terminal C et le petit terminal B prennent le relais de la grande extrémité B, que le catalyseur suivant est le démarrage de la demande et l’inflexion du prix en amont, et que les recommandations clés sont Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986)
« Construction + »: a Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) B recommandé Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) C l’industrie des entreprises de construction d’acier bénéficiant d’un accès étendu aux activités du bipv;
Croissance stable. Pour la première fois Sobute New Materials Co.Ltd(603916) En outre, la part des nouveaux matériaux augmente d’année en année, ce qui ouvre davantage l’espace de croissance à long terme et l’espace d’évaluation. Deuxièmement, il est recommandé de Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) En outre, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868)
Conseils sur les risques
La demande est inférieure aux attentes, les coûts sont supérieurs aux attentes et les risques systémiques.
