L’introduction de nouvelles règles sur les obligations convertibles n’a pas affect é l’enthousiasme des sociétés cotées à l’égard de l’émission d’obligations convertibles. Le premier jour d’inscription, le taux approximatif des obligations convertibles a augmenté, avec les deux attributs des actions et des obligations, de sorte que de nombreux investisseurs sont désireux de souscrire des obligations convertibles.
Par rapport à l’augmentation fixe et à l’émission d’actions, le coût du financement par l’émission d’obligations convertibles est relativement faible. Selon les statistiques du Securities Times, 559 sociétés ont émis des obligations convertibles (à l’exclusion des sociétés de planification) en ligne depuis 2018, pour un montant total de 1,01 billion de RMB. En 2021, le montant de la collecte de fonds a atteint un sommet, 113 entreprises recueillant près de 280 milliards de RMB au total.
Du point de vue de la répartition des industries des actions positives, À l’exception du secteur financier, l’industrie du matériel électrique et des transports a recueilli des fonds relativement élevés, soit plus de 65 milliards de RMB.
Depuis 2022, 58 sociétés ont émis des obligations convertibles pour un montant total de plus de 110 milliards de RMB; Depuis juin, 10 sociétés cotées ont émis des obligations convertibles, y compris des obligations convertibles de Fuchun, des obligations convertibles de tianye et des obligations convertibles de Haiyou.
Du point de vue des actions individuelles, Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , Tongwei Co.Ltd(600438) En règle générale, afin de protéger les droits et les intérêts des actionnaires initiaux, la société cotée attribuera un grand nombre d’obligations convertibles aux actionnaires initiaux. En ce qui concerne le ratio de souscription des actionnaires initiaux (nombre de placements / volume d’émission des actionnaires initiaux), 46 sociétés ont souscrit plus de 50% des obligations convertibles émises cette année et 28 actions ont souscrit plus de 70%, soit près de la moitié.
Le degré de souscription des actionnaires initiaux est – il lié au rendement de l’entreprise? L’analyse préliminaire montre qu’il existe une corrélation positive entre les deux. Databao a étudié 556 sociétés qui ont émis des obligations convertibles de 2018 à aujourd’hui et dont le nombre de souscriptions des actionnaires initiaux est supérieur à 0, a divisé la gamme en fonction de la proportion de souscription, et a calculé l’augmentation des bénéfices nets de l’année (année t), de l’année (année t + 1) et des deux années (année t + 2) après l’émission des obligations convertibles par les sociétés dans chaque segment. Les résultats montrent que plus la proportion de souscription est élevée, plus la probabilité de la performance future de la société est élevée, 50% étant le bassin versant de la performance supérieure ou inférieure.
Plus précisément, pour les sociétés dont le ratio d’abonnement est supérieur à 90%, le bénéfice net de l’année d’émission des obligations convertibles a augmenté en moyenne de plus de 24%, et l’année d’émission a augmenté en moyenne de près de 44% ; Les sociétés dont la proportion de souscription est comprise entre 70% et 90% ont une augmentation moyenne du bénéfice net de plus de 30% au cours de l’année d’émission transférable et de plus de 35% au cours de l’année d’émission suivante; Le bénéfice net des sociétés dont le ratio de souscription est inférieur à 10% est principalement en baisse. Les sociétés dont le ratio de souscription est inférieur à 10% sont situées entre 10% et 30%. Le bénéfice net de l’émission d’obligations convertibles diminue en moyenne de près de 23% cette année – là et de Plus de 40% l’année suivante.
8 actions ont
Les entreprises qui émettent des obligations convertibles sont également favorisées par le capital. Selon les statistiques de databao, parmi les 58 sociétés qui ont émis des obligations convertibles cette année, Du point de vue du Fonds de levier, 13 actions ont obtenu des positions supplémentaires de clients financiers au cours de la même période, Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) , Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725)
Parmi eux, 8 actions ont obtenu des fonds de beishang et des positions supplémentaires de clients financiers en même temps depuis juin, y compris Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) , Xinjiang Tianye Co.Ltd(600075) Les principaux bénéfices de l’entreprise proviennent de la soude caustique, de la résine de chlorure de polyvinyle et d’autres produits chimiques. Western Securities Co.Ltd(002673) Outre – mer, la différenciation des prix de l’énergie entraîne actuellement une différence de prix entre le PVC et la soude caustique à l’extérieur de la Chine d’environ 550 à 600 USD / T. la fenêtre d’arbitrage à l’exportation des produits chlorés et alcalins devrait s’ouvrir progressivement.
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