Conseils en matière d’investissement: les prix à terme des principales huiles comestibles ont fortement chuté et le secteur alimentaire est optimiste.
Événement: l’Indonésie, principale source d’huile de palme, a limité les exportations d’huile de palme au cours de la période précédente, ce qui a entraîné des stocks élevés d’huile de palme en Chine et une capacité insuffisante des réservoirs de stockage. Au début du mois de juin, l’Indonésie a lancé un programme visant à accélérer les exportations d’huile de palme, à réduire les droits de douane à l’exportation d’huile de palme et à prévoir des quotas d’exportation d’au moins 1 million de tonnes, qui devraient être élargis ultérieurement. Les prix à terme de l’huile de palme ont chuté de plus de 30%, ce qui a entraîné une baisse simultanée des prix à terme de l’huile de soja et d’autres huiles végétales. Suggestions d’investissement: Nous croyons qu’avec la baisse des prix de l’huile comestible et des matières premières, la pression sur les coûts des entreprises d’huile comestible et de certains aliments s’est considérablement atténuée et que les bénéficiaires sont Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) ,
La baisse progressive des prix au comptant devrait entraîner une baisse des prix du soja et d’autres oléagineux.
À l’heure actuelle, les prix au comptant de l’huile de palme, de l’huile de soja, etc., en Chine et à l’importation diminuent progressivement, mais les prix sont supérieurs aux prix à terme et n’ont pas encore été entièrement transmis au marché au comptant. Par la suite, les prix au comptant devraient se rapprocher de la tendance des prix à terme. L’Indonésie a augmenté ses exportations d’huile de palme pour accroître l’offre sur le marché et atténuer efficacement la pression sur les prix d’autres oléagineux. Les prix du soja, du maïs et du colza ont commencé à baisser en juin, tombant respectivement de 18%, 17% et 5% depuis le Sommet. On s’attend à ce que la production d’huile de palme de l’Indonésie augmente légèrement tout au long de l’année et que les exportations reviennent à la normale. Par la suite, les prix de l’huile de palme pourraient encore baisser, tandis que les prix du soja et d’autres matières premières devraient baisser.
Entreprises d’huile comestible: la pression sur les coûts a fortement diminué et la couverture des contrats à terme à court terme a contribué
Coût: le soja, le maïs et d’autres matières premières représentent plus de 80% du coût. La baisse des prix du soja et du maïs atténuera efficacement la pression sur les coûts et devrait entraîner une restauration rapide de la marge brute. À l’heure actuelle, les bénéfices de pressage des grandes usines pétrolières sont faibles, en raison de la baisse des coûts et de l’augmentation des prix au début de la superposition, on s’attend à ce qu’ils contribuent à l’élasticité des bénéfices au cours du troisième trimestre de 2022. Couverture des contrats à terme: les avantages de la couverture des stocks de pétrole devraient bénéficier en partie de la contribution en juin. Dans l’ensemble, les bénéfices des entreprises d’huile comestible au cours du deuxième trimestre de 2022 sont encore sous pression. Le revenu de couverture couvre partiellement l’impact de la pression, et l’élasticité des bénéfices au cours du troisième trimestre de 2022 est plus évidente, Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999)
Entreprises alimentaires: la pression sur les coûts est généralement atténuée, la sauce soja, la boulangerie et les aliments de loisirs bénéficient évidemment
Nous croyons que la pression sur les coûts des entreprises alimentaires s’est généralement atténuée et qu’elle devrait se manifester principalement au cours du troisième trimestre de 2022. Les sous – industries à forte amélioration sont les suivantes: (1) la plaque de sauce soja, le soja et le tourteau de soja sont les principales matières premières de la sauce soja, le coût représente environ 40%. Les entreprises de sauce soja comme Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) Dans les entreprises de boulangerie, l’huile de palme est la principale matière première de la crème, et la quantité de produits de graisse de boulangerie est relativement grande, parmi lesquels Ligao Foods Co.Ltd(300973) l’huile représente environ 20% – 25% de la matière première et Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) Le coût de l’huile représente environ 40% – 45%. On s’attend à ce que Ligao Foods Co.Ltd(300973) On s’attend à ce que les grandes entreprises qui consomment de l’huile comestible et du soja comme l’huile de palme et l’huile de soja dans le secteur des collations récréatives en bénéficient, dont Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) Le coût de l’huile représente environ 20%, et Ganyuan Foods Co.Ltd(002991)
Conseils de risque: ralentissement macroéconomique, risque de politique d’exportation de pétrole, risque de couverture des contrats à terme.
