Liqueur: l’Assemblée générale des actionnaires de Maotai a envoyé un signal positif et a activement apprécié la consommation de banquets tels que le banquet d’entrée à l’université. Le secteur de l’alcool a augmenté de 2,86% la semaine dernière, principalement en raison de la reprise des échanges depuis la levée de l’embargo dans certaines régions en juin et du sentiment général du marché. Maotai ORIGINAL BOX / Bulk Batch Price maintained to RMB 3060 / 2770, a Decline of RMB 5 / 25 per cent over last week. Le prix de gros de l’entreprise est resté à 965 yuans, inchangé par rapport à l’année précédente. Nous maintenons la logique recommandée pour la reprise de l’alcool: 1) Adopter une politique de croissance stable plus positive au niveau macro économique; La transmission de la politique économique au niveau mésoscopique, comme la chaîne immobilière; Le prix de gros du Haut de gamme Mao – 5 a commencé à baisser et à augmenter. Récemment, Maotai a tenu l’Assemblée générale des actionnaires, Maotai pour répondre aux aspirations des gens à la beauté dans la nouvelle ère comme thème, à partir de “désir de beauté” trois dimensions pour esquisser le “temps de beauté” de Maotai. Du point de vue de l’information marginale transmise: 1) en ce qui concerne la stabilité de la croissance, maintenir l’objectif de croissance de 15% pour 22 ans et atteindre l’objectif de 200 milliards de RMB à la fin du quatorzième plan quinquennal; En ce qui concerne la répartition des capacités, Maotai planifiera activement les capacités autour des 7 kilomètres carrés non exploités; En ce qui concerne la réforme du marketing, au 14 juin, I Maotai a réalisé plus de 3 milliards de ventes depuis son lancement officiel; En ce qui concerne le dividende des actionnaires, Maotai continue de maintenir une stratégie de dividende stable. Nous pensons qu’il existe de nombreux outils pour atteindre l’objectif de 200 milliards de RMB à la fin de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. La nouvelle équipe dirigeante veillera à ce que Maotai se développe bien et rapidement à partir de multiples dimensions, telles que la jeunesse, la réforme du marketing et la gouvernance d’entreprise. Il est recommandé d’accorder une attention positive à Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Le prix de gros à court terme du plan quinquennal est sous pression, et il n’y a pas de danger à moyen et à long terme. Le court terme est principalement lié à: l’essence du prix de gros du plan quinquennal est le problème d’équilibre de la relation quantité – prix, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Sous – haut de gamme, suivi d’une attention particulière à l’élasticité de la performance causée par l’inscription de la nouvelle bofen. La restauration dans la province du Shanxi a continué de se redresser, tandis que les prix du charbon en vrac ont continué d’augmenter, nous nous attendons à ce que la stabilité du marché de base dans la province soit bonne. En ce qui concerne l’état d’avancement des remboursements des grandes entreprises vinicoles, les remboursements des canaux et des terminaux ont progressé comme prévu. À l’heure actuelle, l’évaluation de l’alcool est tombée dans une zone relativement confortable. Avec le développement ordonné de la reprise de la production dans l’est de la Chine, l’intégration du delta du fleuve Yangtze a apporté des avantages relatifs à l’alcool Huizhou inférieur et à l’alcool su. En ce qui concerne le segment des prix, on s’attend à ce que le segment des prix sous – haut de gamme, où les banquets d’affaires sont plus concentrés, bénéficie d’une reprise élastique, continue de se concentrer sur la ligne principale de la certitude de la performance + reprise après la maladie, en mettant l’accent sur le vin Haut de gamme, le vin Fenjiu et d’autres boissons sous – haut de gamme, la ligne principale du vin ancien, le vin huijing, etc.
Bière: la reprise de la marée Yanjing U – 8 a dépassé les attentes et la consommation de bière a été compensée en haute saison. Les données du Bureau de statistique montrent qu’entre janvier et mai 2022, la production des brasseries a atteint 14258 million s de kilolitres, en baisse de 5,2% par rapport à l’année précédente. En mai, la production des brasseries était de 3567 millions de litres, en baisse de 0,7% par rapport à l’année précédente. Dans le contexte de l’impact répété de la situation épidémique, les progrès des ventes mobiles de Yanjing U8 sont relativement bénins. Nous sommes fermement convaincus que Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) Au bord du gouffre, sous l’impulsion de la reprise complète du travail et de la production à Shanghai, avec l’ouverture ordonnée de la nourriture dans les salles à manger et le flux de personnel, une vague de consommation compensatoire a commencé à apparaître dans la chaîne de restauration de tout le pays. En outre, avec l’augmentation de la température, la bière, en tant que produit avec des attributs agressifs plus forts dans la chaîne de restauration d’été, bénéficiera pleinement du bonus de la reprise du scénario de consommation. Deuxièmement, en raison de l’impact de l’épidémie au cours de la première moitié des 22 dernières années, la part de la consommation de bière dans les canaux de circulation a augmenté. Par la suite, avec l’ouverture ordonnée de la restauration, le processus de haut de gamme de la bière continuera d’augmenter fortement. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur de la bière est tombée à la zone de confort. Par la suite, nous prévoyons que la consommation de boissons instantanées comme la restauration devrait reprendre à mesure que les mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie seront progressivement assouplies. Nous continuons d’être optimistes quant à la performance des ventes de bière au cours de la haute saison Q2.
Boissons gazeuses: la reprise du scénario de consommation stimule la reprise de la demande et le prix des matériaux d’emballage s’approche du point d’inflexion. Nous nous attendons à ce que la consommation du secteur se redresse à mesure que les scénarios de consommation hors ligne se rétablissent progressivement et que les expéditions logistiques en ligne reviennent à la normale. En ce qui concerne l’année à venir, la promotion de la nouvelle itération des produits de source de montagne de Farmer leader du côté des revenus s’est déroulée sans heurt, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) À court terme, les prix des matériaux d’emballage PET / Easy CAN / ondulés à l’extrémité des bénéfices ont diminué par rapport aux sommets du mois et de l’année. Le coût des matériaux d’emballage des boissons gazeuses représente une proportion élevée. Si le prix des matériaux d’emballage continue de baisser, la pression sur les coûts sera atténuée.
Assaisonnement: le taux de croissance de 22q2 devrait être corrigé par rapport à l’anneau précédent et la reprise à long terme devrait être observée. Du point de vue de l’industrie, 2022 est considérée comme une faible reprise sous la double pression de la demande et des coûts. Rétrospectivement, au cours du premier trimestre de 2022, la performance globale des condiments au cours du deuxième trimestre de 2021 n’a pas été satisfaisante en raison de l’avance du Festival de printemps et de l’impact sur l’objectif de performance de 2021, ce qui a permis à toutes les grandes entreprises d’atteindre un taux de croissance stable Au cours du quatrième trimestre de 2021 ou d’encaisser à l’avance la performance au cours du premier trimestre de 2021, ce qui a entraîné la superposition de facteurs Entre – temps, les coûts élevés ont fluctué, il n’y a pas eu de signe de baisse, les prix ont augmenté ou il est difficile de couvrir complètement, l’industrie est également confrontée à une forte pression sur les bénéfices. En ce qui concerne 2022q2, la demande de coûts double pression, la faible puissance de base, le taux de croissance devrait être corrigé par rapport à l’anneau. Les facteurs négatifs du 22q2 sont les suivants: (1) La perturbation de la situation épidémique est importante, ce qui a un impact significatif sur la demande de restauration; Les coûts demeurent élevés et la pression sur les bénéfices à l’extrémité du rapport pour l’ensemble de l’année est essentiellement établie. Les facteurs positifs sont les suivants: (1) du côté de la demande, l’épidémie de Q2 est dirigée par la Chine de l’Est, la tendance à l’amélioration récente est remarquable, la reprise de la production à Shanghai a été avancée de façon ordonnée; La base inférieure est bonne, la base 22q1 est élevée, tandis que la base 22q2 diminue, ce qui atténue la pression de croissance annuelle. En ce qui concerne l’ensemble de l’année, la perturbation des coûts peut se produire tout au long de l’année, et l’amélioration de la situation épidémique et de l’évolution des coûts doit encore être observée par la suite afin de surveiller la reprise à long terme.
Produits laitiers: le prix du lait cru est relativement stable et la consommation de produits laitiers est rigide en cas d’épidémie. Le prix moyen du lait frais au cours de la troisième semaine de juin était de 4,14 yuan / kg, inchangé par rapport à la semaine précédente. La chaîne d’approvisionnement de chaque entreprise a été perturbée dans une certaine mesure en raison de l’épidémie, mais la demande de produits laitiers et d’autres produits essentiels par les résidents n’a pas été modifiée et la volonté de consommation de produits laitiers sera maintenue. Entre – temps, les entreprises laitières continueront d’optimiser les coûts et de mettre à niveau leurs produits afin d’améliorer leur rentabilité en 2022.
Loisirs à base de saumure: l’ouverture d’un magasin Jue Wei se déroule sans heurt, avec une faible base de produits de loisirs élastiques. L’ouverture des magasins juewei s’est déroulée sans heurt. Avec l’atténuation de l’épidémie dans diverses régions, les magasins individuels devraient être améliorés par rapport à l’année précédente. Au cours du deuxième semestre de l’année, des incendies de forêt sont prévus, ce qui entraînera une augmentation de l’aménagement du marché. En ce qui concerne les perspectives du secteur des aliments de loisir pour Q2 et toute l’année, le secteur a accueilli une faible base, la réforme interne des succursales du secteur des revenus et l’expansion multicanal sous la fragmentation des canaux ont montré l’effet, la croissance des revenus a été assurée après la reprise de l’épidémie, et la demande de reconstitution des stocks a été stimulée après la reprise logistique sous le faible niveau actuel des stocks de canaux; La rentabilité de plusieurs entreprises du côté des bénéfices peut être rétablie après 21 ans d’augmentation des prix et de libération des dividendes et après la réduction de la pression sur les matières premières. Recommander Chacha Food Company Limited(002557) L’expansion de l’ensemble des canaux est en cours et les marges sont très élastiques Yanker Shop Food Co.Ltd(002847)
Aliments surgelés: le scénario de restauration se rétablira progressivement après l’épidémie, et l’extrémité B aura besoin d’une période de restauration. Après l’épidémie, le scénario de restauration se rétablit progressivement et l’extrémité B a besoin d’une période de réparation. En ce qui concerne l’industrie principale du gel rapide, on s’attend à ce que la reprise progressive du scénario de restauration stimule la reprise de la demande de l’extrémité B. en outre, de nombreuses entreprises de l’industrie mettent en place des plats préfabriqués et contribuent à de nouveaux ajouts, Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345)
Du point de vue des bénéfices, les prix actuels du soja et de l’huile sont encore élevés, mais le coût d’achat du porc a considérablement diminué, et la concurrence industrielle s’est ralentie, la hausse des prix a été conduite en douceur, la rentabilité de chaque entreprise a encore de la place à améliorer. Il est recommandé que le chef de file avec des barrières profondes Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345)
Cuisson par congélation: amélioration des coûts, bonne performance de la plaque de cuisson par congélation au second semestre. D’une part, après juin, l’épidémie s’est atténuée dans toutes les régions, les magasins de gâteaux commerciaux ont repris leurs activités de façon ordonnée et le ratio des ventes s’est amélioré. D’autre part, les prix de l’huile de palme ont récemment chuté du côté des coûts, ce qui devrait atténuer la pression du côté des coûts sur les entreprises de boulangerie au troisième trimestre et accroître les marges bénéficiaires. On s’attend à ce que la libération de la capacité de Lego au cours des 22 dernières années entraîne une forte augmentation des performances, que de nouveaux produits explorent de nouveaux espaces de croissance potentiels et que l’entreprise sur le canal développe des clients de la restauration, que la capacité, la catégorie et le canal augmentent tous un peu. Nous croyons que l’entreprise de boulangerie congelée maintiendra une forte tendance à la croissance. Au fur et à mesure que la pression du côté des coûts se relâchera, les bénéfices seront plus performants.
Suggestions d’investissement: secteur de l’alcool: la valeur de l’allocation de l’alcool haut de gamme est évidente, l’alcool haut de gamme secondaire est encore dans le cycle ascendant, s’en tenir au leader de la croissance, et l’alcool immobilier est relativement stable sous l’épidémie, en mettant l’accent sur Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) / Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) / Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) / Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Secteur de la bière: le Haut de gamme continue de s’accélérer, les fluctuations des ventes à court terme ne modifient pas la tendance à la hausse des performances, en mettant l’accent sur Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / CR Beer / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) Autres boissons alcoolisées: les boissons pré – mélangées et énergisantes sont toutes de bonnes pistes de changpo, en mettant l’accent sur Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) / nongfu Mountain Spring, etc. Section des condiments: mettre l’accent sur Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Secteur laitier: l’accent est mis sur Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Dairy Industry, etc. Section des aliments surgelés: se concentrer sur Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) / Sanquan Food Co.Ltd(002216) , etc. Plaque de loisirs en saumure: autour de la ligne principale de croissance, l’accent est mis sur l’entraînement des canaux, l’accent étant mis sur Chacha Food Company Limited(002557) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / Zhou Black Duck / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Plaque de cuisson par congélation: la pâte de cuisson par congélation catalytique est largement utilisée dans le contexte de l’augmentation du coût de la main – d’oeuvre et des loyers des magasins, et le circuit est très prospère, en mettant l’accent sur Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215)
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Les questions de sécurité alimentaire; Une concurrence accrue sur le marché; Augmentation des prix inférieure aux prévisions
