Métaux précieux: la Fed est déterminée à réduire l’inflation, les perspectives économiques et la demande de refuge continuent de soutenir la valeur des investissements en or
L’or ComEx a chuté de 1,70% à 1 828,10 $l’once et l’argent ComEx a chuté de 3,55% à 21,18 $l’once cette semaine. L’or et l’argent ont augmenté par rapport à la semaine dernière et sont maintenant à 86,33. Comex Silver a augmenté sa position excédentaire nette non commerciale et ComEx Gold a augmenté sa position excédentaire nette non commerciale. Les positions de spdr Gold ETF ont diminué et celles de SLV Silver ETF ont diminué.
Cette semaine, Powell a pris la parole deux jours de suite lors d’une audience du Congrès, s’engageant fermement à ramener l’inflation à 2%, l’engagement de la Fed à contenir l’inflation étant « inconditionnel », la vitesse à laquelle les taux d’intérêt augmenteront dépendra des données futures, et lors d’une deuxième audience, a déclaré que le bilan finira par baisser d’environ 2,5 à 3 billions de dollars par rapport à ce qu’il est actuellement. La ferme attitude hawkish de M. Powell a permis aux marchés de s’attendre à une hausse des taux d’intérêt de 75 points de base en juillet. M. Powell a également reconnu que l’économie américaine risquait de sombrer dans une récession, affirmant qu’un atterrissage en douceur serait très difficile. À la suite de ces commentaires, plusieurs organismes de Wall Street ont mis en garde cette semaine contre le risque de récession, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan ayant atteint un niveau record en juin. Les commerçants ont réduit leurs attentes quant à l’ampleur des hausses subséquentes des taux d’intérêt de la Fed en raison des préoccupations liées à la récession.
Bien que le niveau d’inflation ait été très élevé, le conflit russo – ukrainien ne peut pas encore prendre fin. L’inadéquation de l’offre et de la demande d’énergie en Europe a également une tendance à la fermentation. Les prix élevés de l’énergie, des matières premières et des denrées alimentaires causés par les problèmes de la chaîne d’approvisionnement continuent de fournir un moteur potentiel à la hausse de l’inflation. Sous l’attitude ferme de la Fed de réduire l’inflation à 2%, cela signifie que les hausses de taux suivantes se poursuivront, et les préoccupations concernant la stagflation aux États – Unis demeurent fortes. En outre, le conflit russo – ukrainien se poursuit depuis longtemps et les inquiétudes concernant les perspectives économiques mondiales sombres s’intensifient. Par conséquent, les préoccupations concernant la stagflation et les perspectives économiques mondiales continueront de soutenir les prix des métaux précieux. Dans le même temps, les risques géopolitiques se poursuivent, la situation internationale demeure instable et la valeur de refuge des métaux précieux est importante.
Dans l’ensemble, la position ferme de la Fed sur la baisse de l’inflation, qui renforce les attentes du marché en matière d’augmentation des taux d’intérêt, exercera une pression sur les prix des produits de base, mais l’inflation est difficile à contrôler à court terme. La stagflation américaine et les préoccupations concernant les perspectives économiques mondiales continuent de soutenir les prix de l’or, tandis que l’or continue de jouer sa valeur d’investissement en tant qu’outil de refuge.
Métaux de base: l’atmosphère macroscopique supprime la performance des prix des métaux non ferreux, les problèmes énergétiques à l’étranger perturbent l’approvisionnement en aluminium et en zinc
Les prix du cuivre, de l’aluminium, du zinc, du plomb et de l’étain sur le marché LME ont chuté de 7,01%, 2,12%, 5,05%, 5,39% et 19,18% respectivement par rapport à la semaine dernière. Sur le marché shfe, les prix du cuivre, de l’aluminium, du zinc, du plomb et de l’étain ont chuté respectivement de 9,03%, 4,22%, 7,08%, 1,13% et 16,56% par rapport à la semaine dernière.
Cuivre: le pessimisme macro – économique domine et l’offre et la demande ne peuvent guère être stimulées
Cette semaine, M. Powell s’est fermement engagé à ramener l’inflation à 2%, tout en reconnaissant que l’économie américaine pourrait sombrer dans la récession. La probabilité d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt de 75 points de base en juillet a augmenté, tandis que les craintes de récession ont continué de s’accroître, les pressions de resserrement et les préoccupations concernant les perspectives économiques ont pesé sur les prix du cuivre.
Fondamentalement, les mines de cuivre à l’étranger sont revenues à la normale, et le TC / RC finalisé par Antofagasta et la fonderie japonaise cette semaine a montré une tendance à la hausse par rapport à l’année dernière, ce qui indique que le terminal a tendance à être lâche. À l’avenir, l’augmentation de l’approvisionnement du terminal sera plus certaine avec la mise en service de plusieurs grands projets miniers. Avec le passage progressif de la période d’entretien centralisé des fonderies chinoises en mai – juin, le modèle d’augmentation progressive de l’offre n’a pas changé au cours du deuxième semestre. Le côté de la demande a encore du mal à obtenir un coup de pouce significatif, les craintes de récession à l’étranger étant moins optimistes en raison de la hausse des taux d’intérêt et de l’influence géopolitique. En Chine, la production de climatiseurs domestiques a chuté de 12,4% d’une année sur l’autre en juin, sous l’effet de la faiblesse des ventes intérieures et des exportations. Cette semaine, les pluies torrentielles dans le sud de la Chine ont affecté une partie de la consommation de poteaux de cuivre. La consommation dans les domaines liés à l’immobilier a été faible. L’accent a été mis sur la reprise des entreprises automobiles et l’impact des infrastructures de suivi sur la consommation.
Dans l’ensemble, la macro – économie est confrontée à des pressions de resserrement, à une reprise lente mais certaine de l’offre, à des attentes d’amélioration de la demande chinoise qui n’ont pas encore été sensiblement stimulées, à des préoccupations de ralentissement de la croissance économique à l’étranger et à des pressions à la baisse sur Les prix du cuivre.
Aluminium: l’offre intérieure et extérieure est divisée par les préoccupations énergétiques, et la demande mondiale n’a guère augmenté
Du côté de l’offre, les inquiétudes concernant la réduction de la capacité de production d’aluminium électrolytique en Australie cette semaine en raison de la pénurie d’énergie se sont apaisées. Les craintes d’une crise énergétique en Europe se sont dissipées cette semaine lorsque l’usine d’aluminium hawesville de Century aluminium a annoncé qu’elle cesserait temporairement ses activités en raison des prix élevés de l’énergie. La crise énergétique à laquelle l’Europe est confrontée se poursuit, d’une part, avec l’augmentation de la demande d’électricité due à des températures exceptionnellement élevées en Europe, qui a entraîné une flambée des prix de l’électricité au cours des derniers jours, et, d’autre part, avec l’été, un moment où l’Europe dispose d’un réservoir pour la demande de gaz en hiver, et, d’autre part, avec la réduction des exportations de gaz et la contraction de l’offre en Russie. La réduction de la production dans les usines d’aluminium d’outre – mer demeure un point de risque en raison du coût élevé de l’électricité.
À l’étranger, les attentes en matière de réduction des émissions et de réduction des émissions sont satisfaites, tandis que la capacité d’exploitation de la Chine continue d’augmenter. Le Centre de surveillance des prix de la NDRC a déclaré qu’il garantirait davantage l’approvisionnement en électricité de la Chine afin d’éviter le phénomène de la « fermeture et de la limitation de l’électricité». Une protection adéquate de l’électricité est favorable à la libération de la capacité. L’augmentation de l’approvisionnement en aluminium électrolytique dans les régions où la capacité restante n’a pas été rétablie est concentrée au deuxième semestre, et la reprise À l’heure actuelle, l’amélioration de la demande en Chine est encore relativement limitée et doit être davantage stimulée par la politique de relance, tandis qu’à l’étranger, sous la pression des conflits géopolitiques, de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt, le ralentissement de la croissance économique suscite des inquiétudes quant à la baisse de la demande.
Dans l’ensemble, les fournisseurs étrangers à court terme sont toujours confrontés au risque de réduction de la production en raison de la pénurie d’énergie; L’augmentation du côté de l’offre en Chine a été lente. La consommation à court terme de la Chine reste faible, ce qui est motivé par l’amélioration ultérieure de la consommation chinoise; Les inquiétudes concernant la demande à l’étranger ont augmenté. La reprise de la production du côté de l’offre à moyen terme se poursuit et la production chinoise devrait continuer d’augmenter au cours du deuxième semestre, lorsque les prix seront sous pression.
Plomb: la structure de l’offre et de la demande reste faible, le coût et les matières premières apportent un soutien des prix
En ce qui concerne le plomb primaire, le concentré présente encore une situation très serrée, et le problème des matières premières continue de restreindre la production de la fonderie de plomb. Le coût du plomb recyclé a été fortement supporté, le prix du plomb a chuté et les bénéfices du plomb recyclé ont été perdus, ce qui a eu une incidence sur la volonté de production et d’expédition. À l’heure actuelle, l’approvisionnement en concentré de plomb et en matières premières des batteries usagées est relativement serré. L’extrémité de la demande est encore en basse saison, l’amélioration de la consommation après la reprise économique n’est pas évidente, la consommation globale est faible, la demande est faible mais soutenue par les coûts et les matières premières, et le prix du plomb devrait rester faible.
Zinc: l’offre intérieure et extérieure est perturbée et la demande doit encore être stimulée
Les craintes de contraction de l’offre intérieure et extérieure de zinc ont augmenté cette semaine par rapport à la semaine dernière. Outre – mer, l’augmentation des prix de l’énergie, qui a entraîné une réduction prévue de la capacité de fusion existante en Europe, ainsi que la réalité de faibles stocks, ont suscité des préoccupations du côté de l’offre. L’augmentation continue de l’augmentation de l’eau de zinc LME a mis en évidence les tensions actuelles en matière d’approvisionnement et le sentiment croissant d’éviction. Du côté de la Chine, en raison des pluies torrentielles dans le Guangxi, certaines fonderies ont été contraintes d’arrêter la production et de réduire leurs prévisions de production en juin et juillet. Entre – temps, les importations ont encore diminué considérablement d’une année sur l’autre en raison des pertes d’importation en mai, tandis que les exportations sont restées. En raison des préoccupations actuelles concernant la pénurie d’approvisionnement à l’étranger, les exportations nettes pourraient continuer à être maintenues en juin et l’approvisionnement de la Chine devrait également être réduit. Les prévisions de réduction de l’extrémité de fusion à l’extérieur de la Chine, combinées à la difficulté d’atténuer la tension de l’extrémité de la matière première, montrent une perturbation élevée de l’extrémité d’approvisionnement et une faible production.
Cette semaine, l’amélioration de la demande est restée relativement limitée et, dans le cadre de la politique de relance, le marché s’attend à une amélioration de la demande d’infrastructures, etc. La demande à l’étranger est faible sous la pression de la récession. Il y a un soutien des coûts en dessous, et le degré d’entraînement des prix doit être observé pour atteindre la demande réelle.
étain: la réduction de la production du côté de l’offre continue d’être réalisée et la performance des prix se concentre sur l’amélioration de la consommation
En ce qui concerne les matières premières, la pression sur l’approvisionnement en minerai de la Chine a continué de diminuer en raison de la récente épidémie dans les ports de la Chine et du Myanmar, qui a affecté l’approvisionnement des principaux pays d’origine du minerai d’étain.
Les fonderies d’étain de la Chine ont continué de réduire leur production cette semaine, près de 70% des fonderies ayant subi des réparations la semaine dernière ayant réduit leur production à un prix élevé, et ce pourcentage est passé à 90% cette semaine. Entre – temps, la fenêtre d’entrée est fermée et la consommation de lingots d’étain importés au cours de la période précédente est terminée, et la pression à l’extrémité d’alimentation diminue considérablement.
Dans le contexte d’une réduction aussi importante de la production et d’une baisse de la pression sur les importations, les stocks d’étain de la Chine continuent d’augmenter en raison de la faiblesse de la demande en aval. À court terme, l’attention se porte sur la question de savoir si la relation entre l’offre et la demande est inversée après que les entreprises d’étain raffiné ont progressivement réalisé la réduction de la production. Même si le prix augmente en raison de la réduction de la production, la fenêtre d’importation doit encore être vigilante. Par conséquent, l’impulsion à la hausse du prix de l’étain à moyen terme se concentre principalement sur l’amélioration de la consommation.
Petits métaux: le bismuth et l’antimoine sont rares et la plupart des petits métaux sont encore limités par la faiblesse de la demande.
Le prix du minerai de tungstène est fort, la volonté d’expédition est faible; En raison du prix élevé des matières premières et de la faible demande, l’APT est toujours confrontée à une pression à l’envers; La poudre de tungstène est également soumise à une faible demande. Les ressources en minerai de molybdène sont limitées, le prix est stable, l’approvisionnement en acier ralentit, le sentiment d’attente de la ville de molybdène est dominant. La demande de vanadium est faible, l’atmosphère d’attente est épaisse en attendant le mouvement de l’acier. Le prix du concentré de titane est fort, la consommation de dioxyde de titane sur le marché hors saison est faible. L’offre de magnésium est supérieure à la demande, la demande est faible et les prix sont sous pression, mais avec un soutien des coûts. La source d’importation de minerai de chrome est étroitement liée au prix élevé du minerai, la demande d’acier inoxydable est faible sous le sentiment d’achat de ferrochrome, prêter attention à l’appel d’offres de l’acier de suivi. Les prix de l’indium ont augmenté cette semaine et l’offre excédentaire est restée. La pénurie de ressources en antimoine et la demande croissante de photovoltaïques ont maintenu la tendance à la hausse. Les ressources en lingots de bismuth sont limitées et l’achat en aval est stable.
Conseils sur les risques
1. La Fed resserre ses politiques plus que prévu et risque de récession
2. Le conflit russo – ukrainien continue de s’aggraver
3. L’épidémie chinoise affecte la consommation plus que prévu
4. Les problèmes énergétiques à l’étranger sont de nouveau graves
