Point de vue de base: les prix des produits de base baissent, nous nous attendons à ce que deux types d’opportunités: 1) avantages liés aux coûts: la baisse récente des prix du cuivre et de l’acier, l’amélioration directe des coûts de l’électricité blanche et de l’électricité de cuisine; Inversion du dilemme: en 2021, les pièces d’appareils ménagers et les petites plaques d’appareils ménagers de cuisine qui ont subi des dommages plus importants à la marge bénéficiaire peuvent avoir une plus grande élasticité.
1. Avantages liés aux coûts
Principales baisses: au 24 juin, l’indice composite des prix de l’acier était de – 16% d’une année sur l’autre, de – 8% d’une année sur l’autre, le prix de règlement du cuivre shfe était de – 7% d’une année sur l’autre et de – 8% d’une année sur l’autre; L’indice des prix des plastiques, qui était de – 6% d’une année sur l’autre et de – 8% au début de l’année, est tombé à des niveaux proches de ceux du début de l’année 2021. Les prix du cuivre et de l’acier ont considérablement baissé depuis juin. Du point de vue de la proportion des coûts, l’électricité de cuisine, l’électricité blanche et les matières premières / directes des poêles intégrés représentent une proportion plus élevée des coûts d’exploitation et sont principalement en acier et en cuivre. On s’attend à ce qu’il y ait des avantages directs à cette série de baisses importantes.
2. Inversion des difficultés
En ce qui concerne les changements d’une année sur l’autre de la différence de ventes brutes entre les sous – secteurs des appareils ménagers en 2021, les petits appareils ménagers et les pièces de rechange ont été gravement endommagés. Nous pensons que la raison pour laquelle les bénéfices des petits appareils ménagers et des pièces détachées ont été plus gravement endommagés auparavant est que le pouvoir de négociation est plus faible que celui des autres secteurs. En ce qui concerne la variation des prix de détail des différents secteurs d’appareils ménagers en 2021, l’augmentation moyenne des prix des petits appareils ménagers de cuisine est faible dans chaque segment. Dans le contexte de la baisse des coûts, les marges bénéficiaires ont été fortement endommagées dans les secteurs ou ont connu une plus grande résilience.
Conseils en matière d’investissement:
Du point de vue de la proportion des coûts, il est recommandé que [White Kitchen Power]: Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .
Du point de vue de l’inversion de la situation difficile, il est recommandé que [Kitchen Power / Components]: Joyoung Co.Ltd(002242) , Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) , Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) .
Conseils sur les risques:
Les prix des matières premières ont de nouveau augmenté, la reprise de l’immobilier a été inférieure aux prévisions, les informations publiques utilisées dans les rapports de recherche peuvent présenter des risques de retard ou de mise à jour tardive, etc.
