Charbon à moteur: le charbon à moteur a augmenté régulièrement cette semaine (6.17-6.24). L’augmentation des prix de l’entrepôt de mélange Shanxi No Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 est de 1410 yuan / tonne par 24 jours, stable en semaine, et le Centre de prix annuel a augmenté de 14,73% par rapport à l’année dernière. Shanxi Premium 5500 prix national à la mi – juin rapporté 1318 yuan / tonne, variation hebdomadaire de 2,7%. L’inventaire portuaire a continué de s’accumuler, mais la consommation quotidienne des centrales électriques en aval a augmenté de façon significative (9,87% par semaine) et les centrales électriques en aval ont été déchargées avec des caractéristiques de haute saison.
Charbon métallurgique: ajustement des prix du charbon métallurgique cette semaine. Le charbon à coke principal du port a été facturé 3 150 yuan / tonne par jour, en baisse de 150% au cours de la semaine et l’écart de prix à l’importation s’est réduit à 305 yuan / tonne. Les stocks portuaires de charbon à coke ont légèrement augmenté et sont actuellement faibles; Les stocks en aval ont légèrement diminué. Le prix de l’injection de charbon dans le Shanxi a chuté de 2,56% par rapport à la semaine dernière pour s’établir à 1 900 yuan / tonne.
Acier au Coke: les prix de l’acier au Coke ont chuté cette semaine. Le 24, le prix du coke secondaire produit à Linfen a été rapporté à 2880 Yuan / tonne, en baisse de 300 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière. Le bénéfice de la cokerie a été estimé à – 1163 yuan / tonne, en baisse de 300 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière. Le taux d’exploitation des fours à coke de 24 jours était de 78,8%, en baisse de 3,8% par rapport à la semaine dernière. Les stocks de coke des cokeries et des ports ont repris et les stocks de coke des aciéries ont été réduits. Le prix de l’acier fileté a été déclaré à 4 286 yuan / tonne le 24, en hausse ou en baisse de 7,31% cette semaine. 24. Le taux d’exploitation des hauts fourneaux dans 247 aciéries du pays était de 81,92%, en baisse de 1,91% par rapport à la semaine dernière.
Points de vue sur les capitaux propres: le secteur du charbon a chuté de 6,1% cette semaine, ce qui a entraîné des pertes dans l’ensemble de l’industrie. Sous l’influence de la performance relativement faible de la chaîne industrielle du charbon métallurgique à court terme, certains stocks de charbon à coke et de cokerie ont subi des chocs importants. Au fur et à mesure que l’épidémie s’est améliorée et que l’été a atteint son apogée, la demande a continué de s’améliorer. À l’heure actuelle, la structure de l’approvisionnement est très serrée et les problèmes de sécurité énergétique en été sont importants. Récemment, les principales zones de production ont commencé à assurer l’approvisionnement et l’augmentation de la production successivement, et la pression globale sur l’approvisionnement et l’assurance demeure. Avec la poursuite des sanctions de l’UE contre la Russie dans le domaine de l’énergie et l’augmentation de l’incertitude dans le commerce du charbon à l’étranger, les importations de charbon de la Chine ont diminué. En ce qui concerne les différents types de charbon, le charbon à moteur entre en haute saison, les stocks en aval continuent de se désintégrer et les prix sont fermes. La faiblesse de la tendance du charbon métallurgique est liée à la limitation récente de la production dans les aciéries en raison de l’expansion de la surface de perte. Actuellement, la pression est transférée aux cokeries et l’achat de charbon métallurgique partiel est suspendu. Après deux semaines de révision à la baisse, les estimations de la dynamique des plaques sont revenues à des niveaux historiquement bas (2,35% au cours des cinq dernières années) et doivent être corrigées. Les contraintes de prix de ce cycle se concentrent principalement sur le charbon à moteur. On s’attend à ce que la performance future du charbon à moteur soit plus déterministe et que la performance du charbon non à moteur soit plus élastique. Power Coal suggère de prêter attention à yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Il est recommandé d’accorder une attention particulière au charbon non électrique Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) .
Point de vue du crédit: amélioration des fondamentaux, amélioration de la solvabilité des entreprises charbonnières. Pour répondre aux préoccupations en matière de sécurité énergétique et d’ESG, on s’attend à ce que les dépenses en capital futures proviennent principalement de la protection de l’approvisionnement et de la transformation. En ce qui concerne l’émission de premier niveau, le financement des émetteurs d’obligations est essentiellement normal, mais certains émetteurs du Shanxi sont annulés en raison de l’opinion publique des anciens dirigeants. En ce qui concerne le marché secondaire, l’écart de crédit entre les obligations de charbon et le marché du charbon avant l’événement du charbon permanent est relativement faible. Les écarts de notation (AA +) – (AAA) des obligations de crédit ont continué d’être inversés. La restructuration du charbon dans le Shanxi n’est pas encore terminée, et le positionnement de chaque spécialisation est clair. À l’heure actuelle, le transfert du droit de gestion des actifs et la suspension de la propriété. L’idée d ‘« un jeu d’échecs » de la dette n’a pas changé et on s’attend à ce qu’il y ait une forte volonté d’honorer la dette dans la province. Du point de vue de la stratégie de crédit, un sujet hautement qualifié peut trouver de l’espace à long terme et creuser des objets coulants dans les entreprises d’État charbonnières du Shanxi.
Conseil de risque: contrôle des prix; La récession économique; Les rejets d’approvisionnement ont dépassé les attentes; Les prix du charbon à l’étranger ont fortement chuté; Autres facteurs perturbateurs.
