Marché de cette semaine
Cette semaine (22.6.20 – 22.6.26), l’indice composite de Shanghai, l’indice composite de Shenzhen, l’indice GEM et l’indice des médias ont augmenté respectivement de 1,0%, 2,9%, 6,3% et 0,3%. Au cours de la semaine, les actions individuelles dans le secteur ont augmenté des trois premiers Hengdian Entertainment Co.Ltd(603103) (18,1%), Bus Online Co.Ltd(002188) (15,7%), Tvzone Media Co.Ltd(603721) (11,3%), et des trois derniers Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) (- 15,1%), Wuhan Ddmc Culture & Sports Co.Ltd(600136) (- 12,9%) et Jiangsu Zitian Media Technology Co.Ltd(300280)
Cette semaine, les actions individuelles dans le secteur des médias à l’étranger ont augmenté dans les trois premiers roblox (35,5%), zhihu (14,5%), Alibaba (13,8%), les trois derniers Dao (- 11,6%), yingke (- 2,7%) et Friendship Time (- 2,6%).
Points de vue de la semaine
Le 22 juin, gamma Data a publié le rapport de l’industrie du jeu de mai 2022, qui montre que le chiffre d’affaires réel du marché chinois du jeu en mai 22919 milliards de yuan (YOY – 6,74%, qoq – 0,31%) a diminué d’une année sur l’autre pendant trois mois consécutifs. Le chiffre d’affaires réel des jeux mobiles en mai était de 16 595 milliards de RMB (YOY – 10,85%, qoq – 2,15%); Le chiffre d’affaires réel des Jeux PC s’est élevé à 5285 milliards de RMB (YOY + 4,34%, qoq + 7,01%). Nous pensons que:
La baisse continue des recettes de vente réelles sur le marché chinois du jeu en mai est principalement due à la contraction de la demande causée par la contraction de l’offre. De nouveaux voyages de haute qualité seront mis en ligne après la reprise de l’édition. On s’attend à ce que le marché du jeu revienne au canal de croissance. En raison de l’impact de la deuxième édition, les produits de jeux lourds ont été retardés en ligne, tandis que l’ancien flux de jeux de tête a diminué, et le flux limité de nouveaux jeux en ligne n’a pas donné de bons résultats, de sorte que le marché des jeux mobiles dans son ensemble a diminué. À l’heure actuelle, le numéro de version du jeu a été rétabli et deux lots de numéros de version du jeu ont été distribués. En ce qui concerne la structure du numéro de version de la distribution, la plupart des produits du jeu sont produits par les petites et moyennes sociétés de jeux, et les jeux de la société de jeux de tête ont reçu moins de numéros de version approuvés. Nous restons optimistes quant à la performance globale de l’industrie du jeu de suivi. À l’heure actuelle, l’offre de jeux a été progressivement rétablie. Après le lancement de nouveaux jeux lourds, nous prévoyons que le marché du jeu reviendra au canal de croissance.
L’inversion de la tendance à « tourner la main à l’extrémité » a commencé à vérifier, et les revenus réels des ventes de jeux PC ont augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre en mai. L’augmentation des revenus des Jeux PC en mai est principalement due à une augmentation marginale de la demande de jeux PC plus anciens. Selon les données gamma, les principales raisons de l’augmentation des revenus du tourisme de bout en bout de PC sont les suivantes: 1) le cycle de paiement des utilisateurs est plus long en mai; L’eau courante des produits de tête tels que le passage à travers la ligne de feu et le voyage de rêve vers l’Ouest est stable; L’Alliance des héros a apporté une grande contribution à l’eau courante en mai. Nous croyons que le marché des jeux de bout en bout demeure dans un modèle de marché caractérisé par une faible offre et une forte demande. L’augmentation des revenus des jeux de bout en bout en mai est en partie attribuable à l’excédent de la demande causé par la baisse de l’offre de jeux mobiles, c’est – à – dire que la demande globale du marché des jeux demeure vigoureuse et que la demande partielle de jeux mobiles passe à des jeux de bout en bout de haute qualité. À l’heure actuelle, Head Game Company a commencé à prêter attention au marché des jeux de bout en bout. Tencent et Netease ont commencé à mettre en page 3A Game R & D. À l’avenir, les entreprises qui ont la force de R & D des jeux de bout en bout bénéficieront pleinement des dividendes de la demande des Jeux de bout en bout.
Conseils en matière d’investissement
Sous l’influence de la liquidité, du jeu entre la Chine et les États – Unis et d’une forte attente réglementaire, les dirigeants d’Internet continuent de tuer et sont entrés dans la zone de super – déclin. Nous continuons d’être optimistes quant aux nouvelles possibilités de l’ère Internet 3.0 à l’avenir, et nous recommandons principalement les leaders communautaires de vidéos courtes [faster – W], tout en prêtant attention aux leaders Internet en chute libre [meituan – W] et [Tencent Holdings], etc.
L’immersion dans l’Internet est la tendance du développement futur. Le métacosme en est au stade initial du développement. Par rapport à l’atterrissage de l’application C – end (qui nécessite la popularisation du terminal d’accès), nous pensons que le projet G – end / B – end devrait atterrir en premier. À l’heure actuelle, les gouvernements nationaux et locaux ont progressivement mis en place des politiques relatives au métacosme. Les salles urbaines, les salles d’exposition, les salles thématiques, les salles d’entreprise et les activités culturelles et touristiques devraient être les premières scènes d’application des projets culturels et créatifs virtuels. Il est recommandé que les principaux concepteurs créatifs de la salle d’exposition [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ] prêtent attention aux principaux concepteurs créatifs des activités culturelles et touristiques [ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ], [ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) Plusieurs villes de première ligne organiseront prochainement un sommet sur le métacosme, où les possibilités thématiques de la plaque du métacosme seront mises en évidence (en tenant compte de l’impact des changements environnementaux externes sur l’appétit de risque), et il est recommandé de prêter attention aux orientations NFT [ Visual China Group Co.Ltd(000681) ], [ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) ], [ Inmyshow Digital Technology (Group) Co.Ltd(600556) Direction de la sector – forme métacosmique [ Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) ]; Direction de la personne numérique virtuelle [ Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) ], [ Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) ].
Nous sommes optimistes quant aux fondamentaux de l’industrie du jeu à long terme, et nous espérons que les perturbations politiques à court terme feront progresser l’industrie du jeu. À l’heure actuelle, le cours des actions de la société de jeu a subi un rappel en profondeur en raison de l’impact de la suspension du numéro d’édition. Après la nouvelle émission du numéro d’édition, l’industrie a établi avec certitude et a une valeur d’investissement à long terme. Il est recommandé de prêter attention à [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Avec une capacité de recherche et de développement de produits de haute qualité et un voyage manuel dans le monde immortel de Zhu [ Perfect World Co.Ltd(002624) ]; Mettre l’accent sur la recherche et le développement, petit et beau [ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ]; [Netease – S] avec une matrice de produits riche et une forte capacité de résistance aux risques; Bee Bee Bee Bee Bee bee – sw, heart company, qui sont fortement influencés par le numéro de jeu.
Conseils sur les risques
Le développement du métacosme n’a pas progressé comme prévu, l’amélioration de la liquidité à l’étranger n’a pas été aussi bonne que prévu, la surveillance des politiques a été plus stricte que prévu, l’ampleur de la baisse de l’eau des sociétés de jeux touchées par le numéro d’édition a été plus élevée que prévu, et l’appétit de risque a diminué en raison des changements de l’environnement extérieur.
