Examen du marché cette semaine:
L’indice du charbon de CITIC a chuté de 5,79% à 3 218,49, perdant 7,78 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant au 30e rang des gains et des pertes de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
Charbon à moteur: la consommation quotidienne augmente rapidement et les prix du charbon devraient cesser de baisser et augmenter. Le prix du charbon a continué de baisser cette semaine, et la baisse de la deuxième moitié de la semaine s’est progressivement rétrécie. Jusqu’à vendredi, le prix principal du charbon électrique terminal q5500 dans le port était de 1220 – 1240 yuan / tonne, et le rapport hebdomadaire a diminué de 60 – 80 yuan / tonne. En ce qui concerne le lieu de production, la plupart des mines de charbon ont maintenu une production normale, certaines usines de charbon ont commencé à arrêter la production en raison de facteurs tels que l’inspection de la sécurité et l’entretien, et l’approvisionnement global est resté stable. Sous l’influence de la baisse du port, l’attente du marché a augmenté récemment, le nombre de chariots élévateurs à charbon dans les mines de charbon a diminué et le nombre de mines de charbon à prix réduit a augmenté, avec une baisse générale d’environ 30 yuan / tonne. Cependant, comme la baisse du prix de la tête de puits était inférieure à celle du port, les bénéfices d’expédition ont diminué, et le volume de transport subséquent a diminué dans une certaine mesure, ce qui a soutenu le prix du charbon à l’entrée du port. En ce qui concerne le port, 1) L’inventaire du port de Caofeidian est à un niveau élevé, et les ministères concernés ont demandé d’intensifier les efforts de dragage du port + 2) Tianjin Port Co.Ltd(600717) après le 1er juillet, les activités de mise à l’eau du charbon seront interdites + 3) le stockage du charbon dans le port de Bohai, dans le nord de la mer de Bohai, est exposé à des risques naturels, et les expéditions de charbon mongol sont relativement concentrées, En aval, sous l’influence du temps chaud, la consommation quotidienne de la centrale électrique a augmenté rapidement, la baisse annuelle a été réduite de – 10% à – 5%, les stocks côtiers et intérieurs ont commencé à se désintégrer, et la demande d’achat de charbon à haute teneur en calories devrait être considérablement libérée. Dans l’ensemble, la demande est la contradiction fondamentale du prix actuel du charbon, avec l’arrivée de l’été, la reprise de la production et la reprise rapide de la demande. Dans le contexte de la stabilité de l’approvisionnement en Chine, de la forte réduction des importations de charbon et de l’insuffisance des stocks (plus de charbon à faible teneur en calories), les prix du charbon devraient cesser de baisser et ouvrir la voie à la hausse en haute saison.
Charbon à coke: l’humeur s’affaiblit et l’accent est mis sur la transmission de la chaîne immobilière. En raison de la baisse rapide du prix du coke, les entreprises de cokerie ont suspendu l’achat de charbon brut, le marché du charbon à coke est devenu faible, les difficultés générales d’expédition des mines de charbon, certaines mines de charbon ont un phénomène de vente lente, les stocks de charbon ont été accumulés cette semaine, Le prix de chaque type de charbon a été réduit, avec une baisse de 150 – 400 yuan / tonne. Jusqu’à vendredi, le coke principal du Shanxi dans le port de Jingtang a rapporté 3150 yuan / tonne, en baisse de 150 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente. Cette semaine, le nombre total de mines de charbon a légèrement augmenté, tandis que la production de certaines mines de charbon a légèrement augmenté. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, en raison de l’amélioration de l’épidémie précédente en Mongolie, le nombre de wagons dédouanés a commencé à augmenter. Selon les données de sxcoal, cette semaine (6.20-6.23) Le port de Ganzhou maodu a été dédouané pendant 4 jours, avec 455 wagons dédouanés par jour, et 62 wagons de plus par rapport à la moyenne quotidienne. En raison de l’affaiblissement du sentiment du marché, le commerce de charbon mongol dans le port a été nettoyé à froid. L’offre principale de charbon brut de la Mongolie 5 est tombée à 1 En outre, le nombre de véhicules dédouanés au port de cek a légèrement diminué cette semaine. Fen Wei a calculé que le dédouanement au port de cek cette semaine (6.20-6.23) était de 4 jours et que le dédouanement quotidien moyen était de 77 véhicules, soit 4 véhicules de moins que celui de la même période la semaine dernière. Du côté de la demande, la gamme de levage et de descente du deuxième cycle du coke a été élargie, et les bénéfices des aciéries ont continué de perdre de l’argent. La gamme de limitation de la production des aciéries à coke a augmenté, et la demande de charbon brut a encore diminué. Certaines aciéries à coke ont suspendu l’achat de charbon brut, principalement en consommant des stocks. À l’avenir, sous l’influence des conditions météorologiques, le commerce de l’acier est faible, la demande de double Coke à court terme est sous pression, le prix peut continuer à baisser le risque, la phase à court terme du haut ou du présent. À l’heure actuelle, la demande en aval reste élevée (la production de fer fondu est d’environ 2,4 millions de tonnes) et l’offre et la demande de charbon à coke sont serrées. Mais la demande réelle d’acier n’est évidemment pas aussi élevée que prévu, les aciéries sont généralement tombées dans un état de perte. On s’attend à ce que le phénomène de réduction de la production des aciéries augmente progressivement à un stade ultérieur, que la production de fer fondu diminue progressivement, que la demande réelle de charbon à coke diminue progressivement et que la contradiction entre l’offre et la demande tend à s’atténuer. La contradiction fondamentale du charbon à coke est la « demande d’acier & bénéfice de l’aciérie». À l’avenir, l’accent sera mis sur la question de savoir si les voies de conduction suivantes peuvent se produire: la reprise des ventes immobilières conduit à l’acquisition de terrains et à de nouveaux travaux de construction → la demande d’acier s’améliore considérablement → le prix de l’acier augmente → l’expansion des bénéfices de l’aciérie → l’augmentation du prix du charbon à coke est
Coke: la gamme de levage et de descente du deuxième cycle est élargie et le jeu de l’acier au coke est intensifié. Cette semaine, le marché du coke a été très faible. Le premier cycle de levage et de descente a chuté de 300 yuans / tonne. Actuellement, certaines aciéries ont combiné le levage et la descente du coke de 200 yuans / tonne pour démarrer le deuxième cycle de levage et de descente du coke. Du côté de l’offre, après la mise en œuvre du premier cycle de levage et de réduction du coke, les bénéfices des entreprises de coke ont été encore comprimés, ce qui a eu un impact négatif sur l’enthousiasme global des entreprises de coke en matière de production, et la plupart des phénomènes d’augmentation et de limitation de La production se sont produits récemment; Les stocks ont rebondi en raison du blocage des expéditions des cokeries, mais il n’y a pas de pression sur les stocks. Du côté de la demande, avec l’approfondissement de la basse saison saisonnière de la consommation de produits finis, la demande finale de produits finis en acier n’a pas augmenté, le phénomène de l’accumulation de stocks de produits finis ne peut être atténué et les pertes de l’aciérie sont graves, ce qui a entraîné une augmentation du Nombre de nouveaux hauts fourneaux d’entretien cette semaine, un ralentissement évident du rythme d’achat de certaines aciéries et l’achat de matières premières à la demande. Dans l’ensemble, les fondamentaux faibles du marché de l’acier ne soutiennent pas le démarrage élevé à long terme des entreprises sidérurgiques, et les fortes attentes ne sont pas satisfaites. Dans le cadre du jeu de l’acier au coke, le prix du coke peut atteindre le Sommet par étapes, et l’accent sera mis sur la demande finale d’acier et l’inventaire du coke des aciéries à un stade ultérieur.
Stratégie d’investissement. Cette semaine, le secteur a continué de s’ajuster, principalement en raison de la forte baisse des prix du charbon en Chine et à l’étranger. Mais avec l’augmentation de la température de l’air et la reprise de la production, le rapport entre la demande et l’anneau s’est nettement amélioré, la consommation quotidienne des centrales électriques a augmenté rapidement et les stocks côtiers et intérieurs ont été éliminés. À un stade ultérieur, dans le contexte d’une forte réduction des importations de charbon et d’un stock « faible et gras » (plus de charbon à faible teneur en calories), les prix du charbon devraient s’arrêter et ouvrir la voie à la hausse en haute saison. À l’étranger, les frictions sino – américaines, la guerre russo – ukrainienne et l’épidémie de covid – 19 ont eu un impact considérable. L’ordre international initial a été constamment brisé, l’évolution de la mondialisation inverse et l’impact de l’impression et de la distribution de la chaîne d’approvisionnement ont entraîné une crise énergétique mondiale ou une crise énergétique, de sorte que les prix mondiaux de l’énergie et des produits de base resteront élevés à long terme. À l’heure actuelle, la fenêtre de prévision du rapport semestriel est terminée, le prix du charbon est élevé, la performance de la plaque de charbon est plus déterministe, et l’évaluation est au bas de l’histoire. Compte tenu des bénéfices élevés des entreprises de charbon qui devraient être durables à long terme et augmenter continuellement la proportion de dividendes dans le contexte de flux de trésorerie élevés, la plaque de charbon est en train d’accueillir le double – clic Davis de l’évaluation de la performance. S’en tenir aux actifs de base et s’occuper de l’évaluation et de la réparation des entreprises de charbon rouge à forte proportion et à haut score, en mettant l’accent sur les recommandations suivantes: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . Au cours de la période de hausse des prix du charbon, les variétés à haute élasticité devraient être appréciées et recommandées: Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , yankuang Energy. La première poussée de charbon à coke Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) .
Conseils sur les risques: la production chinoise a dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et les prix de l’électricité ont été considérablement réduits.
