Principaux points d’investissement
Rétrospective: l’indice de biologie médicale a augmenté de 2,21% cette semaine, dépassant de 0,22 point de pourcentage l’indice Shanghai – Shenzhen 300 et se classant 13e parmi les gains et les pertes de l’industrie. Depuis le début de 2022, l’industrie pharmaceutique a chuté de 16,45%, perdant 5,41% de l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant 25e en hausse et en baisse. Cette semaine, le niveau d’évaluation de l’industrie pharmaceutique (PE – TTM) est 25 fois plus élevé, le taux de prime relatif de toutes les actions a est de 74,5% (+ 1,18 PP), le taux de prime relatif de toutes les actions a Après exclusion des banques est de 30,7% (+ 0,59 PP) et le taux de prime relatif de Shanghai et Shenzhen 300 est de 113,3% (+ 2,06 PP). En ce qui concerne le Sous – secteur pharmaceutique, 12 sous – secteurs ont augmenté cette semaine, les trois premiers étant les pharmacies hors ligne, l’externalisation de la recherche et du développement médicaux et l’équipement médical, en hausse de 10,3%, 5,1% et 3,7%. Le Sous – secteur qui a enregistré la plus faible baisse depuis le début de l’année a été la circulation des médicaments, en baisse d’environ 7,2%.
Voir dialectiquement la performance de Q2. Le secteur pharmaceutique a continué de rebondir cette semaine, les pharmacies d’actions a ayant augmenté de 10,3%, principalement grâce à la nouvelle version du projet de règlement d’application de la loi sur l’administration des médicaments. Le règlement exige que la sector – forme tierce ne participe pas directement à la vente de médicaments sur le réseau et profite aux pharmacies hors ligne. Nous croyons que la tendance à la reprise à court terme du secteur des pharmacies à partir de l’épidémie est évidente et qu’à long terme, elle sera stimulée par l’augmentation de la concentration et de l’écoulement des ordonnances. Au fur et à mesure que le premier semestre de l’année s’achève, le degré d’intérêt du marché pour la déclaration en douane semestrielle augmente progressivement. Compte tenu de l’impact transitoire de la situation épidémique dans de nombreux endroits de Q2, nous suggérons de considérer dialectiquement l’impact de la situation épidémique sur la performance de Q2.
À l’avenir, il existe encore un marché structuré de la médecine, axé sur trois grandes lignes. Premièrement, à l’avenir, la pression sur l’assurance – maladie deviendra la norme, la recherche de variétés « à travers l’assurance – maladie » est la clé. D’une part, la recherche de variétés de consommation indépendantes, telles que les produits de consommation de médecine traditionnelle chinoise, les médicaments biologiques autofinancés, les produits en amont de la médecine et des États – Unis, certains dispositifs ophtalmiques, les vaccins de classe II lourds, etc.; D’autre part, nous pensons que les entreprises pharmaceutiques et mécaniques devraient franchir la « frontière des soins de santé » grâce à « l’innovation continue + l’internationalisation ». Deuxièmement, la ligne principale de la reprise de la demande après l’épidémie comprend principalement la médecine traditionnelle chinoise, les services médicaux, le CXO, les produits sanguins, les pharmacies, les médicaments / machines innovants et d’autres secteurs. La médecine traditionnelle chinoise continue de bénéficier du triple avantage de « l’avantage marginal de la politique + L’augmentation des prix des produits + la réforme des entreprises d’État ». Nous pensons que la médecine traditionnelle chinoise, en particulier les produits de consommation de la médecine traditionnelle chinoise et les variétés exclusives de médicaments de base de la médecine traditionnelle chinoise, a des avantages relatifs. Troisièmement, après l’événement uvl, nous pensons que l’importance d’une chaîne industrielle indépendante et contrôlable est importante, en particulier en amont de la chaîne industrielle pharmaceutique, y compris l’équipement et les consommables biopharmaceutiques, les produits et services des sciences de la vie, l’équipement d’imagerie, etc.
Combinaison élastique de cette semaine: Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ( Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ), Liuyang Group ( Guangxi Liuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603368) ), Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ( Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ), Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ( Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ), Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ( Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ), Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ( Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ), China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ( China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ), Truking Technology Limited(300358)
Combinaison robuste de cette semaine: Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015)
Conseils sur les risques: risque de réduction des prix des médicaments; Les progrès accomplis dans la mise en œuvre des politiques de réforme des soins de santé sont inférieurs aux risques prévus; Risque d’échec de la recherche et du développement
