Principaux points de vue:
Nous croyons que la stratégie d’investissement de l’industrie chimique est d’investir dans l’innovation systématique et l’expansion à faible coût. La prochaine vague de l’industrie chimique dépend de la concurrence des talents. L’industrie chimique est passée d’une industrie à forte intensité de capital à une industrie à forte intensité de talents et de capital, mais elle n’a pas été en mesure de faire face à la surchauffe par le biais du capital et a été stupéfaite par la suite, de sorte que la périodicité de l’industrie chimique s’est affaiblie. Grâce à des incitations efficaces, à une excellente gestion et à une innovation soutenue, les entreprises exceptionnelles créent des avantages technologiques itératifs, à faible coût et à haut rendement sur le marché mondial.
Perspectives de la semaine de l’industrie
Shenwan Chemical Industry Group a terminé 27e cette semaine, en baisse de 0,75% par rapport à l’ensemble du marché. L’indice composite de Shanghai et l’indice GEM ont augmenté respectivement de 0,99% et 6,29%, Shenwan Chemical Group ayant perdu 1,75% de l’indice composite de Shanghai et 7,05% de l’indice GEM.
La Fed a fortement augmenté les taux d’intérêt cette semaine et les prix internationaux du pétrole ont continué de baisser. Au cours de la semaine se terminant le 22 juin, le prix du pétrole brut WTI était de 106,19 $/ baril, en baisse de 7,91% par rapport à la semaine dernière, de 2,81% par rapport à la moyenne du mois dernier et de 39,58% par rapport au début de l’année; Brent Crude a chuté de 5,71% par rapport au week – end dernier, de 0,2% par rapport à la moyenne du mois dernier et de 41,48% par rapport au début de l’année à 111,74 $le baril. Les prix de l’énergie restent élevés, les fluctuations des prix du pétrole brut augmentent et les prix du charbon et du gaz naturel continuent d’augmenter. Pour les entreprises d’extraction d’énergie en amont, l’augmentation des bénéfices peut être réalisée à court terme. À court terme, la contradiction entre l’offre et la demande d’énergie ne peut être efficacement atténuée. Les prix resteront élevés. À moyen terme, il y aura des attentes correspondantes en matière de stabilité des prix et de libération de la capacité dans la politique. À long terme, les dépenses en capital en amont augmenteront. Dans le même temps, l’augmentation des prix de l’énergie entraînera une augmentation des coûts en aval, et l’écart de prix entre les entreprises chimiques de base convergera partiellement. Sous l’influence de la guerre russo – ukrainienne, la contradiction entre l’offre et la demande dans le secteur de l’agriculture et de la chimie est évidente, et les prix des engrais chimiques et des pesticides continuent d’augmenter. En même temps, sous l’influence de la dévaluation du RMB, les recettes d’
Dans le contexte de la neutralisation du carbone, on s’attend à ce que les Biomatériaux entrent dans une période d’explosion de la demande. Dans de nombreux pays du monde, les Biomatériaux ont été utilisés pour résoudre le problème de l’approvisionnement en énergie traditionnelle et de la pollution. La Chine prévoit d’atteindre un pic d’émissions de dioxyde de carbone d’ici 2030 et de parvenir à la neutralité en carbone d’ici 2060. Afin d’atteindre les objectifs de pic de carbone et de neutralité en carbone, les Biomatériaux peuvent devenir la clé. Les Biomatériaux ont été inclus dans le catalogue d’orientation des produits et services clés des industries émergentes stratégiques par la Commission nationale du développement et de la réforme. Par rapport aux matériaux chimiques traditionnels, les Biomatériaux peuvent réduire considérablement les émissions de CO2 dans le processus de fabrication. Il est recommandé de prêter attention à Cathay Biotech Inc(688065) (bionylon), Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) (acides Amin
Nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités d’investissement à long terme pour les entreprises intégrées de phosphate et de produits chimiques en raison de l’élasticité des prix des engrais phosphatés.
L’écart entre l’offre et la demande persiste. Le prix mondial des denrées alimentaires a atteint un nouveau sommet, la demande d’engrais phosphatés a augmenté rapidement, la capacité de production mondiale a été limitée et les exportations d’engrais phosphatés de certains pays étrangers ont été bloquées, de sorte que le prix mondial des engrais phosphatés a continué d’augmenter. On estime que les exportations russes d’engrais phosphatés se situent entre 4 et 5 millions de tonnes, ce qui représente 14 à 16% du marché mondial des exportations. Le nouveau véhicule à énergie continue d’avoir une atmosphère élevée, la perméabilité de la batterie au phosphate ferrique – lithium continue d’augmenter, plus la libération de la capacité de production de phosphate ferrique a besoin d’un cycle, et l’écart entre l’offre et la demande persiste à court terme.
(2) L’écart de prix continue de s’élargir. Il existe de nombreux types en aval de l’industrie chimique du phosphore, et la plupart des produits en sont au stade de l’élargissement de l’écart de prix. Étant donné que le prix du minerai de phosphate est élevé et que le prix du soufre continue d’augmenter, la conduction des prix des entreprises d’engrais phosphatés est relativement lisse, la marge bénéficiaire brute des produits continue d’augmenter, et l’écart entre les prix des ventes intérieures et des exportations au deuxième trimestre devrait continuer d’augmenter. Actuellement, l’écart entre les prix de certains produits dépasse 1 000 yuan / tonne.
Le rendement dépasse largement les attentes. Le niveau de performance des entreprises d’engrais phosphatés en 2021 est à son plus haut niveau au cours des cinq dernières années et a continué de croître rapidement d’une année sur l’autre depuis le premier trimestre. À l’heure actuelle, les entreprises d’engrais phosphatés ont mis fin à la demande de labourage printanier de la Chine, les stocks sont faibles et les exportations au deuxième trimestre devraient s’atténuer. En mai 2022, les exportations de Phosphate monoammonique s’élevaient à 218000 tonnes, en hausse de 21,98% par rapport à avril. Entre – temps, le taux d’exploitation des entreprises a également augmenté par rapport à l’année dernière, l’offre et la demande étant florissantes et les résultats devraient dépasser les attentes.
Nous proposons de nous concentrer sur trois grands axes d’investissement:
Premièrement, l’élasticité de la hausse des prix: les principaux fabricants d’engrais phosphatés et de produits chimiques phosphatés, tels que Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (phosphate diammonique), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) (Phosphate monoammonique de qualité industrielle), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505)
Deuxièmement, l’élasticité des performances: le leader régional de l’engrais phosphaté bénéficie de la hausse des prix de l’engrais phosphaté, par exemple Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) (Hubei), Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) (Sichuan, Hubei), Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538)
Troisièmement, l’intégration de l’industrie chimique du phosphore: les entreprises qui ont des avantages d’intégration, une planification claire de la capacité de production de phosphate ferrique / phosphate ferrique de lithium de minerai de phosphate et des progrès rapides, comme Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141)
L’industrie continue de jouir d’un grand prestige, les principales entreprises augmentent leurs dépenses en capital et la concentration de l’industrie chimique devrait continuer d’augmenter. Dans le contexte de l’amélioration du climat de l’industrie, les principales entreprises ont bénéficié de la remise en état du bilan au cours des deux dernières années et ont une capacité d’investissement et de construction à grande échelle que les petites et moyennes entreprises n’ont pas. La remise en état du bilan de premier plan a encore renforcé la compétitivité des chefs de file de l’industrie chimique, la concentration en aval de l’industrie chimique s’est également améliorée de façon synchrone au cours des dernières années et ses exigences en matière de stabilité de l’approvisionnement et de diversité des achats se sont progressivement améliorées. Cela est favorable à la libération de la croissance des principaux fabricants de produits chimiques, et la concentration de l’industrie chimique augmentera encore de façon synchrone à l’avenir. Les entreprises de MDI, de dioxyde de titane, de fibres chimiques, de pesticides et d’autres secteurs qui ont un meilleur profil d’offre et de demande et des obstacles plus élevés aux produits devraient également bénéficier de l’amélioration des exportations et de la croissance des performances. Il est recommandé de prêter attention à Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (MDI et polyuréthane), Lb Group Co.Ltd(002601) (dioxyde de titane), Cnnc Hua Yuan Titanium Dioxide Co.Ltd(002145) (dioxyde de titane), Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) (spandex), Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) (Filament de polyester), 60
Suivi hebdomadaire des prix des produits chimiques
Les trois principales hausses hebdomadaires des prix des produits chimiques de cette semaine ont été le paraquat (+ 6,25%), le trichloroéthylène (+ 5,56%) et l’acide acétique (+ 5,33%). Paraquat: le prix du produit pyridine en amont a augmenté en raison de la pénurie de ressources et du prix élevé, d’un fort soutien du côté des coûts et d’une forte demande en aval; Trichloroéthylène: À l’heure actuelle, le prix du trichloroéthylène est faible, le prix de l’ajustement du côté des coûts est relativement stable et la demande des fabricants de réfrigérants en aval est forte, ce qui entraîne une hausse des prix; Acide acétique: le prix de l’acide acétique a rebondi cette semaine, certaines entreprises du Nord – Ouest, du Shandong et de Shanghai ont poursuivi l’entretien et fourni de petits avantages; Les entreprises en aval du côté de la demande reprennent progressivement leurs activités, ce qui entraîne une hausse des prix.
Les trois principales baisses hebdomadaires des prix des produits chimiques cette semaine ont été l’ammoniac liquide (- 30,07%), l’éthylène glycol Meg (- 13,12%) et le gaz naturel NYMEX (- 7,49%).
Ammoniac liquide: le marché de l’ammoniac liquide est bien approvisionné cette semaine, et la faiblesse de la demande d’urée en aval a entraîné une baisse du marché de l’ammoniac liquide. éthylène glycol Meg: Cette semaine, la demande finale sur le marché de l’éthylène glycol a été faible, les prix du marché des matières premières ont chuté et de nombreux facteurs à court terme ont entraîné une forte baisse des prix. NYMEX Natural Gas: Cette semaine, la demande finale du marché du gaz naturel a continué de baisser, les prix du pétrole ont continué d’augmenter du côté des coûts, les coûts de transport du gaz naturel ont augmenté et de multiples facteurs à court terme ont entraîné une baisse des prix.
Les cinq principaux écarts de prix de cette semaine ont été les fibres discontinues de polyester (+ 235,87%), le PET (+ 128,20%), l’acide phosphorique thermotraité (+ 40,04%), les fils industriels de polyester (+ 14,67%) et l’acide acétique (+ 11,82%). Cette semaine, l’écart de prix a chuté de – 65,06% pour le spandex 40D, de – 58,94% pour le PVC carbure de calcium, de – 29,14% pour l’éther diméthylique à base de charbon, de – 25,80% pour l’acide adipique et de – 23,75% pour le bisphénol a.
Suivi du côté de l’approvisionnement chimique
Au total, 122 entreprises de produits chimiques clés de l’industrie ont été touchées cette semaine, soit 11 de plus que la semaine dernière, dont 16 ont été ajoutées à l’entretien du stationnement, 1 a été réduite, 1 a été ajoutée à la capacité et 7 ont été redémarrées. La production d’éthylène glycol, qui représente 25%, devrait être reprise par 32 entreprises à la fin de juin, dont 21,9% d’ammoniac synthétique, 15,6% d’éthylène glycol et 9,4% d’acide acétique et de butadiène.
Suivi hebdomadaire des principales industries
Pétrole et pétrochimie: la Réserve fédérale américaine a fortement augmenté les taux d’intérêt et le prix international du pétrole continue de baisser. Il est recommandé de prêter attention au CNOOC, à la chimie des satellites, Guanghui Energy Co.Ltd(600256)
Pétrole brut: la Fed a fortement augmenté les taux d’intérêt et les prix internationaux du pétrole ont continué de baisser. Du côté de l’offre, l’Agence internationale de l’énergie publie le rapport mondial sur les investissements dans l’énergie 2022. Le rapport prévoit que les investissements mondiaux dans l’énergie augmenteront de 8% en 2022, mais pas suffisamment pour faire face à la crise énergétique et climatique actuelle; Les États – Unis et certains pays de l’UE ont interdit l’importation de pétrole russe et les risques d’approvisionnement demeurent. Du côté de la demande, les données sur les déplacements routiers et l’activité aérienne aux États – Unis montrent que la demande de pétrole demeure forte, malgré les préoccupations concernant la croissance économique. La demande de pétrole devrait encore s’améliorer, grâce à l’assouplissement du blocus chinois contre les épidémies, aux voyages d’été dans l’hémisphère Nord et au réchauffement climatique au Moyen – Orient; Selon l’Association du transport aérien international (IATA), la reprise de l’industrie du transport aérien s’accélère et le nombre total de passagers devrait atteindre 83% des niveaux d’avant l’éclosion cette année. En ce qui concerne les stocks, les stocks de pétrole brut des États – Unis ont augmenté de 1 956000 barils à 418,7 millions de barils, en hausse de 0,5%, les stocks d’essence de l’EIA ont diminué de 710000 barils au 10 juin, les stocks de réserve stratégique de pétrole (SPR) des États – Unis ont diminué de 7 171000 barils à 511,6 millions de barils, en baisse de 1,48%, et les stocks de pétrole brut de Cushing, en Oklahoma, ont diminué de 826000 barils la semaine dernière, selon le rapport de l’EIA du 15 juin.
Gaz naturel: le marché du GNL est hors saison et les prix de la mer et de la terre baissent. Du côté de l’approvisionnement: l’équipement d’entretien local a repris la production et l’approvisionnement en ressources a augmenté. Certaines unités de la région de Ningxia ont été officiellement fermées pour la révision ces derniers jours, et la période de révision prévue est d’environ 15 jours. L’Unit é d’entretien préliminaire de la région de Henan a redémarré la production de liquide cette semaine. En ce qui concerne le gaz de mer: Au cours de la dernière période de construction navale, le gaz domestique a été fortement empilé et a continué d’avoir un impact à bas prix. La pression des stocks du terminal est toujours présente, et le prix de certains terminaux a chuté considérablement. Demande: la demande traditionnelle est encore en basse saison, l’enthousiasme des achats en aval n’est pas élevé, en plus de l’augmentation des ressources, l’ensemble du marché est dans l’état de l’offre supérieure à la demande. Dimension internationale: l’appel de la Russie en faveur d’une réduction de l’approvisionnement en gaz des pays européens pourrait être un précurseur de nouvelles réductions. Les pays européens ont pris des mesures urgentes pour réduire la demande de gaz naturel, par exemple en réactivant les anciennes centrales au charbon, mais ces mesures sont temporaires.
Services pétroliers: les investissements mondiaux dans l’énergie devraient augmenter, ce qui profitera à l’industrie des services pétroliers. Du côté de l’offre, l’Agence internationale de l’énergie publie le rapport mondial sur les investissements dans l’énergie 2022. Le rapport prévoit que les investissements mondiaux dans l’énergie augmenteront de 8% en 2022, mais pas suffisamment pour faire face à la crise énergétique et climatique actuelle; Les États – Unis et certains pays de l’UE ont interdit l’importation de pétrole russe et les risques d’approvisionnement demeurent. Du côté de la demande, les données sur les déplacements routiers et l’activité aérienne aux États – Unis montrent que la demande de pétrole demeure forte, malgré les préoccupations concernant la croissance économique. La demande de pétrole devrait encore s’améliorer, grâce à l’assouplissement du blocus chinois contre les épidémies, aux voyages d’été dans l’hémisphère Nord et au réchauffement climatique au Moyen – Orient; Selon l’Association du transport aérien international (IATA), la reprise de l’industrie du transport aérien s’accélère et le nombre total de passagers devrait atteindre 83% des niveaux d’avant l’éclosion cette année. À court terme, bien que les prix du pétrole brut aient chuté, ils restent élevés. Les prix élevés du pétrole soutiendront le climat élevé de l’industrie pétrolière et gazière et les revenus de l’industrie des services pétroliers. L’Agence internationale de l’énergie publie le rapport mondial sur l’investissement dans l’énergie 2022. Le rapport prévoit une augmentation de 8% des investissements mondiaux dans l’énergie en 2022. La croissance des investissements dans l’énergie a directement stimulé la prospérité de l’industrie des services pétroliers. Selon Baker Hughes, le nombre total de sectors – formes de forage aux États – Unis a augmenté de 0,95% par rapport à la semaine dernière pour la semaine se terminant le 17 juin, avec 584 sectors – formes pétrolières et 154 sectors – formes gazières, en hausse de 0,69% et 1,99% respectivement par rapport à la semaine dernière. Au cours du mois terminé le 31 mai, le nombre total de sectors – formes de forage dans le monde s’élevait à 1 629, en hausse de 1,62% par rapport au mois précédent, dont 1 251 sectors – formes pétrolières et 347 sectors – formes gazières, en hausse de 0,72% et 4,20% respectivement par rapport au mois précédent.
Engrais phosphatés et produits chimiques phosphatés: l’approvisionnement en minerai de phosphate et en ammonium est limité et les prix augmentent. Il est recommandé de prêter attention à Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895)
Phosphate: l’approvisionnement en phosphate est serré et les prix continuent d’augmenter. Du côté de l’offre, la plupart des principaux minerais de phosphore des principales entreprises des principales zones de production ont été principalement utilisés par elles – mêmes, mais seulement une petite quantité a été vendue à l’étranger, ce qui a entraîné moins de sources de marchandises sur le marché. En ce qui concerne la demande, les industries en aval telles que le phosphore jaune, les engrais phosphatés et les phosphates ont une bonne demande de minerai de phosphore. Avec l’exploitation continue des ressources en phosphate et la non – reproductibilité des ressources en phosphate, l’offre à long terme du marché continuera d’être tendue.
Monoammonium: l’offre a légèrement diminué et le prix du Monoammonium a continué d’augmenter. En ce qui concerne l’offre, l’industrie de l’ammonium a commencé lundi avec une capacité totale de 18,93 millions de tonnes, avec une production hebdomadaire de 48,73%, une production quotidienne moyenne de 28 000 tonnes et une production hebdomadaire totale de 195700 tonnes. Le démarrage et la production ont légèrement diminué par rapport à la semaine dernière, principalement en raison de l’entretien de certaines installations d’entreprise en Chine centrale et d’une légère baisse de la production globale. En ce qui concerne la demande, le taux d’exploitation des engrais composés cette semaine était de 37,84%, inchangé par rapport à la semaine dernière. À l’heure actuelle, certaines cultures ont été fertilisées de façon appropriée et la plupart des régions sont au point mort de la demande.
Hydrogénophosphate de calcium: l’offre sur le marché est supérieure à la demande et les prix baissent légèrement. Du côté de l’offre: le marché du phosphate de calcium devrait produire 50 950 tonnes cette semaine, en baisse de 5,35% par rapport à l’année précédente, avec un taux d’exploitation de 52,05%, en baisse de 2,94% par rapport à la semaine dernière. Demande: Cette semaine, le côté de la demande a continué à être déprimé, l’achat à la demande en aval, le marché des négociants pour digérer les commandes contractuelles antérieures, l’expédition n’est pas bonne. L’offre au comptant sur le marché global du phosphate d’hydrogène de calcium est suffisante, l’offre étant supérieure à la demande en raison de la pression exercée sur les stocks en raison de la faible demande.
Polyuréthane: les prix du MDI polymérisé, du MDI pur et du TDI ont augmenté. Il est recommandé de prêter attention à Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309)
MDI agrégé: prix de revient élevé, prix MDI agrégé en hausse. Il existe de nombreux facteurs favorables à la demande sur le marché de l’aniline, le soutien des coûts ralentit et les prix subséquents sont bien soutenus. En ce qui concerne l’offre, les usines chinoises fonctionnent normalement, l’offre globale n’a guère changé et l’offre globale à l’étranger a augmenté. Demande: dans l’ensemble, il est difficile d’avoir une prévision centralisée de la demande de matières premières, ce qui a une incidence sur la consommation de MDI pour la polymérisation des matières premières.
MDI pur: le prix du MDI pur augmente et les achats en aval sont normaux. Côté offre: les usines chinoises fonctionnent normalement, l’offre globale n’a pas beaucoup changé et l’offre globale à l’étranger a augmenté. Côté demande: le début de l’industrie textile finale a diminué et l’usine de spandex en aval
