Les produits de masse devraient ouvrir de nouvelles possibilités sectorielles. Depuis cette année, les produits de masse présentent les caractéristiques d ‘« une demande faible, d’une augmentation des coûts et d’une transmission lente de l’augmentation des prix ». L’épidémie après les économies a entraîné des dommages à la demande, des guerres locales et l’environnement macroéconomique ont entraîné une hausse continue des coûts, tandis que la faible consommation du cycle économique descendant a entraîné une transmission lente de l’augmentation des prix des entreprises. L’ « augmentation des prix et la réduction des coûts » des produits de masse attendus par le marché à la fin de 2021 n’ont pas répondu aux attentes. À ce moment – là, nous croyons que les produits de masse ont de nouvelles possibilités sectorielles, principalement parce que la baisse des coûts devrait libérer une forte élasticité des bénéfices, que la reprise de la restauration favorisera la reprise des revenus et que le facteur de base favorisera une amélioration significative des résultats au deuxième et au troisième trimestre.
Il y a des signes de baisse des matières premières et des matériaux d’emballage, la tendance à la baisse de l’offre et de la demande de certaines catégories est claire et la pression sur les coûts des produits de masse devrait diminuer. Les prix à terme du blé, du soja, de l’huile de palme et d’autres matières premières ont commencé à baisser, tandis que les prix des lingots d’aluminium, de la pâte à papier, des bouteilles en PET et d’autres matériaux d’emballage ont également diminué. Depuis 2020, les prix des matières premières de base ont constamment augmenté, ce qui a entraîné une pression sur les coûts des produits de masse. La rentabilité des secteurs des condiments, de la boulangerie et des collations de loisirs (comme la marge bénéficiaire brute, la marge bénéficiaire nette et la différence de ventes brutes) a été fortement touchée en 2021, ce qui est nettement inférieur au niveau central de 2016 à 2019. Les entreprises ont augmenté les prix à la fin de 2021 pour couvrir l’impact de la hausse des coûts. À l’heure actuelle, il y a des signes de baisse des produits en vrac, et certaines catégories, comme l’huile de palme, ont une tendance à l’amélioration évidente. L’huile de palme est principalement due à l’ajustement de la politique d’exportation de l’Indonésie et à l’augmentation du volume des exportations. La baisse des matières premières et des matériaux d’emballage devrait entraîner une baisse des coûts et une élasticité des bénéfices. L’élasticité des bénéfices peut être rapidement libérée pour les entreprises qui ont un grand espace à la baisse pour les matières premières de base et une courte période de verrouillage des coûts.
La restauration continue de se redresser et les activités commerciales sont très résilientes. Shanghai Municipal Bureau of Prevention and Control issued on 29 June Orderly release of tangshi; Anhui, Zhejiang, Jiangsu et d’autres endroits assouplissent les politiques de prévention des épidémies à Shanghai. Nous continuons de penser que la libéralisation du scénario au début de la reprise est le principal moteur de l’amélioration de la consommation, car l’effet de richesse est faible et les attentes en matière de revenus sont faibles. Avec l’ouverture ordonnée de la salle à manger, la restauration se rétablira sans cesse. L’augmentation de la fréquence des communications interprovinciales renforcera l’activité commerciale et le scénario d’affaires sera plus résilient. Les industries liées à la chaîne d’approvisionnement de la restauration devraient s’améliorer sensiblement grâce à cette augmentation.
Stratégie d’investissement, poursuite du point de vue initial, nous continuons de recommander des objectifs souples. À court terme, nous croyons que la reprise des aliments et des boissons et la baisse des coûts ont un fort effet catalytique sur les produits de masse. Certains des sujets ont une faible élasticité de base au Q2 et au Q3. À l’heure actuelle, les attentes du marché sont faibles et le prix des actions rebondit peu, ce qui mérite une attention particulière, comme Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) On s’attend à ce que les activités commerciales libèrent de l’élasticité secondaire et supérieure, et on s’attend à ce que Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Sur la base du moyen et du long terme, nous continuons de mettre l’accent sur la logique de croissance du secteur tout au long du cycle « épidémie + stimulation », en mettant l’accent sur la recommandation des principales entreprises de bière alcoolisée et de produits de masse.
Objet de la recommandation spécifique: la résilience à la reprise met l’accent sur les chefs de file sous – haut de gamme, la bière et les régions sous – évaluées, et met l’accent sur la recommandation de Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Recommandations régionales en matière d’alcool Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Weifang Yaxing Chemical Co.Ltd(600319) 8 , Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) ; Pour les vins haut de gamme recommandés Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Il est suggéré d’examiner les principaux obstacles à la concurrence dans les aliments du point de vue à moyen et à long terme, tels que Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317)
Indice de risque: l’impact de l’épidémie peut être répété; La reprise de la demande n’est pas assez forte; Questions de sécurité alimentaire, etc.
