Principaux points d’investissement
Vue d’ensemble et recommandation de l’industrie: société de valeurs mobilières: Entrez la fenêtre de configuration importante. Résumé de l’expérience historique du marché des sociétés de valeurs mobilières en reprise: ① liquidité abondante, réduction répétée des normes et des taux d’intérêt 2 à 4 fois; Les politiques du marché des capitaux sont amicales; Le chiffre d’affaires de la base d’actions s’est amélioré par rapport à l’année précédente et les deux opérations de financement se sont réchauffées; Le quantile historique de pb est tombé en dessous de 10%. La liquidité est bonne, l’évaluation pb des sociétés de valeurs mobilières est proche du bas du segment 1,31 sur 20 ans (niveau 1,02 en octobre 2018, le quantile historique est de 1,57%), mais la situation de base est meilleure qu’en 2018. La disposition gauche du segment au bas de l’évaluation peut généralement obtenir un rendement absolu et l’espace vers le bas est limité. Augmentation déterministe du Centre de profit à long terme: les activités de gestion du patrimoine continuent de croître et les canaux, les produits et les investisseurs en bénéficient profondément; L’échelle des produits dérivés a maintenu une croissance rapide, de nouveaux produits ont été introduits successivement et le système de superposition a été continuellement normalisé, la FICC constituant l’accroissement de base; La construction d’un marché des capitaux à plusieurs niveaux accélère l’augmentation du Conseil d’innovation scientifique et de la Bourse de Pékin, tandis que la réforme du système d’enregistrement apporte également des dividendes au système d’affaires des stocks. Assurance: assurance immobilière α， Assurance vie. β。 Assurance – vie: le nouveau formulaire 2q22 ne doit pas être faible, en raison de la stabilisation du nombre d’équipes au bas et de l’amélioration constante de la qualité, le nouveau formulaire 2h22 et la diminution de la valeur devraient se réduire trimestriellement sous l’effet de base faible. Nous nous attendons à ce que la croissance de nbv des assureurs cotés en bourse 1h22 soit de – 15%, Ping An (- 20%, si ajusté), taibao (- 40%) et Xinhua (- 50%). Sous l’impulsion d’une politique de croissance stable, les signes de stabilisation du bas du marché des capitaux propres sont évidents et les taux d’intérêt à long terme sont faciles à monter et à baisser. Assurance immobilière: l’impact de la propagation de l’épidémie dans toutes les régions a plus d’avantages que d’inconvénients, et la baisse du taux d’indemnisation de l’assurance automobile 2q22 à 3q22 a stimulé la marge bénéficiaire de souscription. Bien que l’épidémie ait eu un impact sur les ventes de voitures neuves et les primes d’assurance – automobile, la réduction du taux de déplacement a permis d’économiser beaucoup plus que la réduction des primes d’assurance – automobile. Stimuler la mise en œuvre des règles de la politique de consommation automobile, la force dépasse les attentes du marché. Classement des secteurs recommandés par la Banque: titres, assurances, portefeuilles d’actions recommandés [China Stock Market News], [ Citic Securities Company Limited(600030) ], [China Property & Casualty Insurance] et [Far East Hongxin].
Changements importants dans l’industrie et commentaires: 1) la c
Conseils sur les risques: 1) la macro – économie est inférieure aux attentes; Le resserrement des politiques freine l’innovation industrielle; Risque accru de concurrence sur le marché.
