Les prix des métaux resteront élevés à long terme. Les banques centrales, dirigées par les États – Unis, ont freiné l’inflation en haussant les taux d’intérêt plus que prévu, tandis que les marchés s’inquiétaient de la récession mondiale et de la baisse de la demande de métaux, ce qui a entraîné un resserrement des anticipations de liquidité et une baisse des prix des métaux industriels cette semaine. Nous croyons que la baisse des prix des métaux industriels est le résultat de la prédominance des attributs financiers à court terme. À long terme, les attributs financiers déterminent l’élasticité des prix des métaux, tandis que les attributs des produits de base déterminent la direction des prix des métaux. Par conséquent, du point de vue du cycle des Dépenses en capital, les contraintes du côté de l’offre des métaux industriels maintiendront le prix élevé. Pour les petits Métaux dont les attributs financiers sont faibles, tels que le lithium, les prix sont plus fermes. Les nouveaux métaux énergétiques, dirigés par le lithium, seront soutenus par des politiques plus fortes dans l’attente d’une récession économique. Les attentes en matière de demande sont fortes et les prix peuvent rester élevés.
Lorsque la saison des inondations approche, les entreprises d’hydroélectricité et d’aluminium peuvent en bénéficier; Le prix du cuivre a été soutenu par une économie stable. Shfe aluminium a chuté de 2,8% à 19 060 yuan / tonne. Selon wind, les stocks de lingots d’aluminium ont chuté de 42 000 tonnes à 715000 tonnes. Selon Baichuan yingfu, le taux d’exploitation des barres d’aluminium et des feuilles d’aluminium a diminué de 0,07 et a augmenté de 0,06 PCT à 45,53% et 35,99% respectivement cette semaine. À l’heure actuelle, la capacité de production de l’aluminium électrolytique est de 2447 millions de tonnes / an, et la capacité de production de l’aluminium électrolytique est de 70 000 tonnes / an. Selon nos calculs, jusqu’au 26 juin, le coût moyen de l’industrie de l’aluminium électrolytique, y compris la taxe, était d’environ 17 386 yuan / tonne en juin, soit 1,2% de moins qu’en mai; L’anode précuite et le soutien des coûts d’utilisation de l’électricité ont peu fluctué à l’extrémité des coûts, mais le prix de l’aluminium a été affecté par le resserrement de la macroliquidité et la baisse de la demande immobilière, qui est passé de 20 496 yuan / tonne en mai à 20 205 yuan / tonne, ce qui a réduit l’espace de profit de l’industrie. La baisse des prix de l’aluminium a entraîné une hausse des prix des matières premières, ce qui devrait entraîner des pertes pour les entreprises d’aluminium électrolytique à coût élevé. En ce qui concerne la capacité de reprise de la production, selon Baichuan yingfu, il est prévu qu’il y aura encore 1,48 million de tonnes de capacité de reprise de la production par an, principalement dans le Guangxi, le Gansu et le Yunnan. Compte tenu du prix élevé des matières premières telles que les anodes, de l’incertitude persistante des importations de bauxite à l’étranger et de la fluctuation du prix de l’aluminium en raison du resserrement de la macroliquidité, ou de la perturbation du processus de reprise de la production d’une partie de la capacité. En ce qui concerne le côté de la demande, le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information a de nouveau mis l’accent sur la stabilisation du marché macro – économique, la construction d’immobilisations, l’automobile et d’autres secteurs continueront de produire des forces, et le côté de la demande d’aluminium électrolytique a encore un soutien. Compte tenu de l’arrivée de la période d’inondation de l’eau dans le Sud, le coût de l’aluminium Hydro électrique peut diminuer. Dans le contexte où le côté de la demande d’aluminium électrolytique a encore un soutien et le côté du coût a encore un soutien au prix de l’aluminium, nous nous attendons à ce que Les entreprises d’aluminium Hydro électrique aient encore un espace de profit pendant la période d’inondation de l’eau. Il est suggéré de prêter attention aux entreprises d’aluminium électrolytique qui Le cuivre shfe a chuté de 7,6% à 63 450 yuans la tonne. Les stocks de lme + shfe ont diminué de 12 000 tonnes à 207000 tonnes. Les données sur l’IPM aux États – Unis ont été plus faibles que prévu cette semaine, les anticipations de récession s’étant intensifiées et les anticipations d’une hausse des taux de 75 pb de la Réserve fédérale en juillet ayant fait baisser les prix du cuivre. Compte tenu de l’accent mis une fois de plus par la Chine sur la stabilisation de l’économie, les stocks de cuivre superposés sont encore faibles et les fondamentaux continuent de soutenir les prix du cuivre, mais il est prudent que la liquidité resserre la pression sur les prix du cuivre.
Le prix de vente aux enchères du concentré de lithium a dépassé 7 000 $la tonne. Cette semaine, le prix du carbonate de lithium dans le sectorau Wuxi a augmenté de 1,6% à 472000 yuans / tonne, le prix du spodumène a augmenté de 8,1% à 6 000 dollars / tonne, et le carbone électrique, le carbone industriel et l’hydroxyde de lithium de Baichuan ont maintenu respectivement 48,29, 45,75 et 490900 yuans / tonne. Cette semaine, les fabricants de Salt Lake end ont essentiellement repris leur pleine production, le taux d’exploitation du carbonate de lithium a augmenté de 3,25 PCT à 77,19% par rapport à l’année précédente, atteignant un nouveau sommet au cours de la même période en trois ans, et la production a augmenté de 3,25% à 7778 tonnes; Le taux d’exploitation de l’hydroxyde de lithium est resté à un niveau historiquement bas, n’augmentant que de 1,14 PCT à 56,88% cette semaine et la production de 1,15% à 4 936 tonnes. Le prix de la sixième vente aux enchères de Pilbara s’élevait à 6 350 USD / tonne sèche (grade 5,5%), le prix CAF de la Chine converti en grade 6% était de 7 017 USD / tonne, un niveau record (les cinq prix de vente aux enchères précédents étaient respectivement de 1 250, 2 240, 2 350, 5 650 et 5 955 USD / tonne, FOB de grade 5,5%), et le coût correspondant du carbonate de lithium, y compris la taxe, était supérieur à 450000 yuan / tonne. La compagnie prévoit que ce lot de 5 000 tonnes de concentré de lithium sera expédié en juillet 2022. Un nouveau niveau élevé du prix de vente aux enchères indique que l’approvisionnement en ressources en lithium est encore insuffisant. Dans l’ensemble, le calendrier de mise en service de la nouvelle capacité est faible, tandis que le prix élevé du concentré de lithium continue de soutenir fortement le prix du carbonate de lithium du côté des coûts. Du côté de la demande, la réunion ordinaire de la Chine a demandé que le potentiel de consommation automobile soit encore libéré, que la consommation de nouveaux véhicules énergétiques soit soutenue et que le marché de la superposition des politiques soit stimulé conjointement, que la saison de consommation du troisième trimestre soit prévue, que le phosphate ferrique de lithium superposé et les matériaux TERNAIRES soient entrés dans le cycle de reconstitution des stocks, que l’offre de lithium au troisième trimestre soit encore insuffisante et que le prix du lithium augmente régulièrement, ce qui fournira un soutien à la poursuite de l’évaluation et de la réparation des plaques.
Les prix des terres rares se sont affaiblis. L’oxyde de Praseodymium et de néodyme a chuté de 1,55% à 932500 yuan / T et le métal Praseodymium et néodyme a chuté de 1,30% à 1,14 million de yuan / t. Les demandes de renseignements et les cotations sur le marché des terres rares sont faibles. Bien que l’offre soit très serrée, la demande ne s’améliore toujours pas de façon significative. La réduction des commandes entraîne l’émission de marchandises en vrac à bas prix, ce qui entraîne une baisse de la tendance globale des prix du marché. Par la suite, le marché doit encore prêter attention à la reprise de la demande.
Les données de l’IPM aux États – Unis ont été inférieures aux prévisions et la tendance à la hausse des prix de l’or a été soutenue. Shfe Gold a chuté de 0,8% à 394,4 yuan / G et shfe Silver de 3,3% à 4573 yuan / kg. Le rendement réel des bons du Trésor américains à 10 ans a chuté de 10 PCT à 0,57%; La position de spdr Gold a chuté de 8 tonnes à 1061 tonnes et celle de SLV Silver de 168600 tonnes, essentiellement au même niveau que la semaine dernière. La valeur initiale de l’IPM de markit Manufacturing aux États – Unis a atteint 52,4 en juin, tombant à un nouveau creux de deux ans. La valeur initiale de l’IPM dans le secteur des services a atteint 51,6, soit un creux de 5 mois, ce qui indique que la demande de biens et de services sur le marché a considérablement diminué en juin et que l’inflation élevée a progressivement érodé la consommation des résidents. Considérant que le cycle actuel d’inflation est davantage dû au resserrement continu de l’offre, à un rythme plus agressif d’augmentation des taux d’intérêt ou à la difficulté d’atténuer l’inflation élevée causée par le resserrement géopolitique et de la chaîne d’approvisionnement; En outre, outre l’inflation élevée, le marché accorde plus d’attention au rythme de la récession sous une forte hausse des taux d’intérêt. Les anticipations de récession se sont intensifiées dans le contexte d’une inflation élevée et la tendance à la hausse des prix de l’or reste fortement soutenue.
Suggestions d’investissement: dans le contexte de l’objectif « double carbone », mettre l’accent sur les possibilités historiques d’investissement dans les nouvelles sources d’énergie et les nouveaux matériaux, en mettant l’accent sur les nouveaux métaux énergétiques avec une forte demande et un faible modèle d’offre, ainsi que sur les nouveaux matériaux métalliques qui bénéficient de la modernisation industrielle et du remplacement national. La forte restriction de l’offre de ressources métalliques causée par de faibles dépenses en capital à long terme soutiendra le prix élevé des métaux non ferreux au cours des prochaines années, et les entreprises de ressources métalliques seront confrontées à des possibilités d’investissement de réévaluation de la valeur; Les entreprises de nouveaux matériaux métalliques bénéficient d’un développement accéléré de l’intelligence électrique et entrent dans une phase de croissance accélérée. Lithium recommended attention to Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc.; Il est recommandé de prêter attention à Poco Holding Co.Ltd(300811) , Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , etc.; Titane suggère de prêter attention à Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) Métaux précieux il est recommandé de prêter attention à Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) Industrial Metals recommande de prêter attention à Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Facteurs de risque: la demande en aval a chuté plus que prévu, la politique de restriction de l’offre a changé et la liquidité de la Chine a été assouplie que prévu; Les États – Unis ont resserré les liquidités plus que prévu; Les prix des métaux ont fortement chuté, etc.
