Marché hebdomadaire de la construction
L’industrie a augmenté ou diminué en une semaine. L’industrie de la décoration architecturale (SW) a chuté de 0,91% cette semaine (6,20 – 6,24), en baisse par rapport à l’indice composite de Shanghai (0,99%), à l’indice Shanghai – Shenzhen 300 (1,99%) et à l’indice Shenzhen – Chengdu (2,88%). En ce qui concerne la plaque moléculaire, la plaque décorative (4,04%), la plaque de structure en acier (3,14%) et la plaque d’ingénierie paysagère (1,88%) ont connu une forte augmentation, tandis que la plaque d’ingénierie chimique a montré la performance la plus faible (- 4,80%).
Une action par semaine. Au total, 72 entreprises de l’industrie de la construction de CITIC ont enregistré des gains cette semaine, soit 49,32%; Le nombre d’entreprises qui ont augmenté plus que l’indice de l’industrie (- 0,91%) Cette semaine a été de 90, soit 61,64%. Le nombre d’entreprises qui ont enregistré des gains dans le secteur de la construction cette semaine a augmenté par rapport à la semaine dernière et le nombre d’entreprises qui ont surpassé les gains de l’industrie cette semaine a augmenté par rapport à la semaine dernière. Les cinq principales augmentations de l’industrie sont Shenzhen Bauing Construction Holding Group Co.Ltd(002047) (24,92%), Fujian Yongfu Power Engineering Co.Ltd(300712) (21,74%), Jangho Group Co.Ltd(601886) (20,77%), Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) Les cinq principales baisses de l’industrie cette semaine sont Flower King Eco-Engineering Inc(603007) (- 6,13%), China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) (- 6,49%), Shandong Sunway Chemical Group Co.Ltd(002469) (- 6,54%), Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) (- 10,31%), Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) (- 10,49%).
Évaluation de l’industrie. Du point de vue du ratio P / e global de l’industrie, le ratio P / e de l’industrie de la décoration architecturale (TTM) était de 10,73 fois et le ratio de marché net de l’industrie (mrq) était de 0,94 fois au 24 juin. Le ratio P / e de l’industrie a diminué par rapport à la semaine dernière et le ratio de marché net est resté stable par rapport à la semaine dernière. Par rapport à l’industrie primaire de SW, l’industrie de la construction se classe au quatrième rang le plus bas, plus élevée que l’acier, le charbon et les banques. L’évaluation pb se classe au deuxième rang le plus bas de tous les secteurs primaires, au même niveau que l’immobilier et au – dessus des banques. À l’heure actuelle, les cinq premiers taux de rentabilité de l’industrie (MTT) les plus bas sont China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,23), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,36), China Railway Group Limited(601390) (5,36), Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) Les cinq premiers taux de rmq les plus bas sont China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,50), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,61), China Communications Construction Company Limited(601800) (0,63), China Railway Group Limited(601390) (0,64), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668)
Analyse dynamique de l’industrie
Les données sur les investissements dans les transports dans de nombreuses provinces publiées cette semaine ont connu une forte croissance, de grands projets de construction de conservation de l’eau ont été lancés de façon centralisée et de nombreux projets dans les industries de la conservation de l’eau et des transports ont reçu l’approbation de l’EIE. Dans l’ensemble, la politique de croissance stable au début de la période a été progressivement efficace.
La ligne principale d’investissement pour la croissance constante de cette semaine reste inchangée, et les possibilités de développement se présentent à la fois pour les infrastructures traditionnelles et les nouvelles infrastructures. Il est recommandé de mettre l’accent sur: 1) l’objet principal du contrat d’ingénierie des transports: China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) ; Entreprises centrales et chefs de file régionaux locaux pour la passation de marchés de projets de conservation de l’eau, de pompage et de stockage de l’énergie: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) Construction d’électricité: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
Cette semaine, de nombreuses provinces ont publié des données sur les investissements dans la construction de transports de janvier à mai. Dans l’ensemble, la croissance des investissements semble forte. Sous l’impulsion de la politique de croissance stable au début de la période, les progrès de la construction de projets au niveau local se sont accélérés. Selon les données du Bureau provincial de statistique de Jiangsu, l’investissement dans les chemins de fer, les routes, les transports par eau et les transports aériens de la province a augmenté d’environ 15% d’une année sur l’autre de janvier à mai de cette année, dont 27,1%, 16,1% et 50,1% d’une année sur l’autre, inversant ainsi la tendance négative à la croissance de l’investissement dans la construction d’infrastructures de transport de janvier à avril, ce qui est nettement supérieur au taux de croissance de 3% d’une année sur l’autre de l’investissement dans les immobilisations de la province de janvier à mai et de 3,4% d’une année sur l’autre de l’investissement De janvier à mai, la province d’Anhui a réalisé un investissement de 40,62 milliards de RMB dans les immobilisations de transport, en hausse de 30,8% d’une année sur l’autre et 37,1% des tâches annuelles prévues. L’échelle d’investissement a dépassé la barre des 40 milliards de RMB, soit plus de 10 milliards de RMB De plus que le niveau moyen des dernières années, ce qui est le plus élevé de l’histoire. De janvier à mai, l’investissement dans la construction de routes et de voies navigables dans la province du Sichuan a dépassé la valeur historique de la même période et a atteint un nouveau sommet. L’objectif d’investissement du Gouvernement provincial du Sichuan pour la construction de routes et de voies navigables cette année est de 150 milliards de RMB, dont 84,8 milliards de RMB en mai, soit 56,5% de l’objectif annuel. Parmi eux, l’autoroute, l’entretien et d’autres projets spéciaux ont montré une tendance à la croissance, respectivement 15,6% et 22,3% d’une année sur l’autre. L’investissement total dans l’autoroute est d’environ 43,5 milliards de RMB, soit plus de 50%. Dans le domaine de la construction de la conservation de l’eau, de nombreux grands projets de conservation de l’eau en Chine ont récemment commencé le même jour. Le projet de reconstruction de la dérivation de la rivière jaune et de la porte du Ponceau, le projet de réservoir daxingzhai dans la province de Hunan et le projet de traitement de la rivière Baohuan dans la province d’Anhui ont commencé le 25 juin. La période de construction des trois projets est de 36 mois, qui sont tous l’un des 150 grands projets de conservation de l’eau mis en œuvre par le Département du Conseil d’État et l’un des 55 grands projets de conservation de l’ Les responsables concernés du Ministère des ressources en eau ont déclaré que l’investissement national dans la construction de ressources en eau dépasserait 800 milliards de RMB cette année, tout en veillant à ce que plus de 30 grands projets de conservation de l’eau soient lancés. Parallèlement à l’augmentation des investissements gouvernementaux, le Gouvernement jouera pleinement le rôle du Mécanisme du marché et recueillera des fonds de construction par de multiples canaux pour répondre aux besoins de financement de la construction de ressources en eau à grande échelle. En ce qui concerne l’état d’avancement de la construction de nouveaux projets dans le domaine de la construction d’immobilisations, le Ministère de l’environnement a récemment approuvé 13 documents d’évaluation environnementale pour des projets importants dans les secteurs de la conservation de l’eau, des transports et du charbon, y compris le projet de dérivation de la rivière Yangtze et de renforcement de la Han, le tronçon Shanghai – Hefei du chemin de fer à grande vitesse le long de la rivière Yangtze Nord, la mine de charbon haizetan, Dans l’ensemble, du point de vue des politiques, l’intensification de la politique de croissance stable au cours du deuxième semestre de l’année devrait encore être attendue. Selon le rapport du Conseil d’État sur les comptes définitifs du Gouvernement central en 2021, la prochaine étape consiste à accélérer la mise en œuvre des politiques identifiées, à Renforcer l’ajustement des politiques macro économiques, à planifier des outils de politique progressive, à organiser, à accélérer le rythme et à accroître les efforts en temps opportun. Wang Yiming, membre du Comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine et Vice – Président du Centre chinois d’échanges économiques internationaux, a déclaré qu’il était urgent de stabiliser le marché macroéconomique. S’efforcer de parvenir à un redressement au deuxième trimestre, l’économie peut se stabiliser dans une fourchette raisonnable. En ce qui concerne la macropolitique, une politique budgétaire active doit être renforcée. Par exemple, peut – on augmenter correctement le niveau du déficit et procéder à des ajustements budgétaires? On pourrait également envisager d’augmenter l’émission de bons du Trésor spéciaux non déficitaires pour stimuler davantage la demande intérieure.
Du point de vue microscopique des entreprises, l’industrie de la construction présente actuellement une tendance à l’augmentation de la concentration de l’entrée et de la sortie de la population, les entreprises centrales et locales d’infrastructure des entreprises d’État dans le taux de croissance des commandes et la libération des performances sont plus remarquables. Du côté des coûts, selon les données du Bureau national de statistique, selon la surveillance des prix du marché de 9 catégories et 50 moyens de production importants dans le domaine de la circulation nationale, 18 produits ont augmenté, 30 ont diminué et 2 sont restés stables à la mi – juin par rapport au début de juin.
Au cours de la période précédente, en raison de la hausse des prix des matières premières, on s’attend à ce que les préoccupations concernant le niveau des bénéfices s’améliorent au cours du deuxième semestre et que le niveau des bénéfices des principales entreprises augmente dans une certaine mesure.
Selon les données publiées par l’administration nationale de l’énergie, à la fin du mois de mai, la capacité installée totale de production d’énergie renouvelable en Chine a atteint 1,1 milliard de kW, en hausse de 15,1% par rapport à l’année précédente; Parmi eux, 360 millions de kW d’énergie hydroélectrique conventionnelle, 400 millions de kW d’énergie de stockage par pompage et 700 millions de kW d’énergie éolienne, photovoltaïque et de biomasse ont été installés. De 2012 à 2021, le montant des investissements dans la construction de projets d’énergie électrique en Chine est passé de 746,6 milliards de RMB à 10481 milliards de RMB. L’ampleur des investissements dans la construction d’énergie électrique est énorme et la proportion de nouvelles sources d’énergie et d’électricité a considérablement augmenté. À la fin de 2021, la capacité installée cumulée d’énergie éolienne et photovoltaïque était respectivement de 328 millions de kW et 306 millions de kW, ce qui a porté la proportion totale de 13,63% en 2016 à 26,69% en 2021. À l’heure actuelle, de nombreuses politiques de promotion ont été publiées intensivement, et les politiques de l’industrie sont fréquemment soufflées par le vent chaud. À l’avenir, sous la promotion de la construction d’un nouveau système d’alimentation électrique, la demande de construction d’énergie devrait être continuellement libérée, tandis que la proportion d’énergie éolienne et d’énergie photovoltaïque continuera d’augmenter. On estime que la capacité installée d’énergie photovoltaïque et d’énergie éolienne nouvellement augmentée au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal » sera d’environ Le stockage par pompage est un moyen clé de construire un nouveau système électrique. L’échelle de production de la centrale de stockage par pompage en Chine est de 36,39 millions de kW à la fin de 2021. Selon le plan de développement à moyen et à long terme pour le stockage par pompage (2021 – 2035), l’échelle totale de production de stockage par pompage est estimée à plus de 62 millions de kW à la fin de 2025. L’échelle totale de production en 2030 est d’environ 120 millions de kW. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, plus de 200 projets de stockage par pompage seront construits dans 200 villes et comtés, avec un objectif de démarrage de 270 millions de kW. La demande de construction est forte et l’espace est vaste.
Conseils d’investissement de cette semaine
À l’heure actuelle, la croissance stable continue d’augmenter, couvrant la construction traditionnelle d’immobilisations, la construction d’une nouvelle urbanisation, la construction d’électricité par pompage – stockage, etc., l’importance de la construction d’immobilisations a été portée à la sécurité nationale, tandis que les dépenses financières ont augmenté, la mise en œuvre de la politique a donné des résultats initiaux, la demande de construction de deux nouvelles constructions dans l’industrie de la construction est claire, le volume des plans de construction dans différentes régions est énorme et l’offre de fonds est relativement À l’heure actuelle, l’impact de l’épidémie s’est progressivement ralenti, la politique de croissance stable n’a pas diminué et devrait continuer d’augmenter par la suite. Cette semaine, il est recommandé de prêter attention aux objectifs de construction d’immobilisations de haute qualité « deux nouveaux et un lourd » qui bénéficient de l’objectif de croissance stable, en mettant l’accent sur les possibilités d’investissement de premier plan de haute qualité dans les industries des transports, de la conservation de l’eau et de la construction d’électricité, et de prêter attention aux entreprises de conception et de construction de chaînes immobilières
China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) , Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038)
Pour Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , China Design Group Co.Ltd(603018)
Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135)
Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Zhubo Design Co.Ltd(300564)
Perspectives d’investissement de l’industrie en 2022
En 2022, on s’attend à ce que l’industrie de la construction ouvre de multiples possibilités de développement en termes de fondamentaux, de politiques et de « Construction + », et l’industrie se situe dans la fourchette de sous – évaluation, avec une valeur d’investissement importante.
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction sont bons, en particulier la croissance rapide des commandes des principales entreprises centrales et locales de construction d’immobilisations et l’amélioration des performances, qui seront les premiers à bénéficier de la libération de la demande de construction d’immobilisations dans le cadre de l’objectif de croissance stable, Tout en organisant activement de nouvelles entreprises, en améliorant la force globale et en contribuant à l’évaluation et à la réparation. La politique de croissance stable à court terme continue d’être renforcée, la politique budgétaire active devrait améliorer l’efficacité, la dette spéciale locale devrait être en mesure d’être contractée à terme, la politique monétaire devrait être flexible et appropriée, la liquidité devrait être maintenue à un niveau raisonnable et abondant, tous ces éléments contribuant à la promotion de la construction de « deux nouveaux et un nouveau poids ». L’augmentation des investissements dans les infrastructures mérite d’être attendue.
L’industrie de la construction a adopté activement la « nouvelle économie » et s’est concentrée sur la mise en page positive de « architecture + » Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux continueront d’approfondir les activités traditionnelles, d’étendre l’ensemble de la chaîne industrielle et de s’étendre en amont et en aval autour des activités traditionnelles, et de bénéficier pleinement de l’amélioration de la concentration de l’industrie. La libération future des performances sera durable.
Dans l’ensemble, l’industrie de la construction a non seulement un « cheval blanc » avec de bonnes performances et une évaluation très faible, mais aussi un « cheval noir » avec une disposition « architecture + » et une position dominante sur le marché. La tendance générale de l’industrie est bonne, avec un soutien fondamental et une Catalyse politique, et « architecture + » contribue à l’amélioration de l’évaluation et à la tendance générale de l’industrie de la construction en 2022.
Recommandations relatives à la configuration des lignes principales à moyen et à long terme
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction se sont améliorés, les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux ont bénéficié de l’amélioration de la concentration de l’industrie et de l’entrée et de la sortie de la population, ainsi que de la croissance rapide des nouvelles commandes et des performances. Dans le même temps, l’industrie de la construction adopte activement la « nouvelle économie » et l’ère de la « Construction + », ouvrant ainsi l’espace de développement futur de l’entreprise. En ce qui concerne la configuration de la ligne principale, nous suggérons de mettre en place activement le nouveau secteur d’activité « architecture + » dans le contexte de « deux nouvelles et une nouvelle infrastructure lourde» et de « double carbone»:
« deux nouveaux et un nouveau poids » sont les principaux moteurs de la construction d’immobilisations. Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’immobilisations bénéficieront pleinement de la construction de « deux nouvelles et une nouvelle priorité ». Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’immobilisations sont les principaux bénéficiaires de l’amélioration de la concentration de l’industrie, avec de nouvelles Commandes signées et des performances brillantes et des avantages d’évaluation remarquables. Il est recommandé de prêter attention à China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Entre – temps, la conception du rail urbain et le robinet d’amortissement bénéficieront pleinement de la libération de la demande de transport ferroviaire urbain dans le cadre de la construction d’une nouvelle urbanisation, en mettant l’accent sur les recommandations Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) et Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
Norme de qualité pour l’étude et la conception des infrastructures. Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357)
Société bénéficiaire du stockage par pompage. Avec le changement de la structure de l’énergie, la sécurité de l’alimentation électrique a été mise à l’ordre du jour, le stockage de l’énergie est devenu le principal moyen de résoudre la sécurité de l’utilisation de l’énergie. En tant que moyen le plus important de stockage de l’énergie, le stockage par pompage est fortement soutenu par les politiques nationales. À l’avenir, le stockage par pompage entrera dans une phase de croissance rapide et encouragera le capital social à entrer. Les entreprises de conservation de l’eau et d’hydroélectricité ont la construction et l’exploitation de projets de stockage par pompage, et la plupart d’entre elles ont des actifs d’exploitation de l’hydroélectricité. Il est très probable que la disposition de la centrale de stockage par pompage profitera pleinement du développement du stockage par pompage à l’avenir. Il est recommandé de mettre l’accent sur Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502)
Bâtiments préfabriqués. Nous croyons que, dans le contexte de l’objectif de neutralisation du pic de carbone et du carbone, le secteur de la construction Assemblée, principalement sous la forme de structures en béton et en acier, continuera de bénéficier pleinement de l’amélioration du climat de l’industrie et de la libération de la demande, et qu’il devrait devenir un domaine de développement important dans le cadre de l’objectif de neutralisation du carbone. Il est recommandé de prêter attention à Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ,
Nouvelle construction d’électricité. Dans le contexte de la construction d’un nouveau système électrique axé sur la nouvelle énergie, les entreprises de construction engagées dans la construction d’électricité devraient bénéficier de l’augmentation des investissements dans la construction du réseau électrique et de la demande d’exploitation et d’entretien, de la libération du bipv et de la demande de stockage d’énergie. Il est recommandé que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982)
Conseils sur les risques: la lutte contre les épidémies n’a pas répondu aux attentes, la mise en œuvre des politiques n’a pas répondu aux attentes, le risque de ralentissement économique, la promotion des PPP n’a pas répondu aux attentes, la baisse des investissements en immobilisations et le risque de croissance lente des finances locales, etc.
