Le 25 juin, le laboratoire national des finances et du développement et l’Institut de recherche financière de l’Académie chinoise des sciences sociales ont tenu conjointement un séminaire sur la réforme globale du système d’enregistrement. L’analyse montre qu’avec la promotion constante de la réforme du système d’enregistrement, l’amélioration continue de la reconnaissance du marché et l’adaptation progressive des sujets du marché, cela signifie que la promotion globale du système d’enregistrement a une base solide. À l’heure actuelle, le marché chinois des capitaux s’est développé de manière stable et saine et le moment est venu de mettre en œuvre pleinement le système d’enregistrement.
Selon Wechat, le 25 juin, le laboratoire national de financement et de développement et l’Institut de recherche financière de l’Académie chinoise des sciences sociales ont tenu conjointement un séminaire sur la réforme globale du système d’enregistrement, invitant des experts, des universitaires et des responsables d’institutions de marché concernés à résumer conjointement l’expérience pilote de la Réforme du système d’enregistrement de l’émission de billets d’actions au début de la période et à fournir des suggestions pour la prochaine réforme globale du système d’enregistrement.
Les participants ont estimé que le projet pilote de réforme du système d’enregistrement au stade initial avait donné des résultats positifs, que le marché boursier était plus inclusif, que les procédures d’examen des émissions et des inscriptions étaient plus transparentes et que l’efficacité de l’examen était manifestement améliorée. L’étape suivante consiste à résumer systématiquement l’expérience pilote précédente, à s’en tenir à l’intention initiale de la réforme du système d’enregistrement, à gérer la relation entre le marché et le Gouvernement, à mettre l’accent sur l’orientation de la réforme fondée sur le marché et l’état de droit, à améliorer le système d’Examen des émissions du point de vue de la demande des investisseurs et à mettre en œuvre la réforme globale du système d’enregistrement.
Le reporter de Investment Express a noté que le rapport de travail du Gouvernement de 2022 proposait de « mettre pleinement en œuvre le système d’enregistrement des émissions d’actions afin de promouvoir un développement stable et sain du marché des capitaux». Galaxy Securities a souligné que le rapport de travail du Gouvernement sur le déploiement continu du système d’enregistrement, de la mise en place d’un Conseil d’innovation scientifique et d’un système d’enregistrement pilote, de la réforme du GEM et d’un système d’enregistrement pilote, de la promotion constante de la réforme du système d’enregistrement à La mise en œuvre intégrale du système d’enregistrement des émissions d’actions, le système d’enregistrement continue de promouvoir le marché des actions, le système d’enregistrement global accélère.
De l’avis des initiés de l’industrie, le système d’enregistrement global n’est pas seulement un changement dans le système d’émission, son importance réside également dans l’efficacité de l’allocation des facteurs du marché des capitaux. La raison pour laquelle le marché des capitaux peut « tirer sur tout le corps » dans le développement économique est qu’il joue un rôle de guide et de levier dans l’allocation des ressources et qu’il peut attirer une large participation du capital, de la technologie, de l’information, des données et d’autres facteurs de production.
Wang Han, économiste en chef de China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , a déclaré que la mise en œuvre intégrale du système d’enregistrement était la clé de la réforme du marché des capitaux et de la construction du système au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. Après la mise en œuvre complète du système d’enregistrement, les ressources peuvent être mieux réparties efficacement sur le marché et l’ensemble des ressources sociales peuvent être davantage orientées vers des entreprises de haute qualité, ce qui est important pour accroître la proportion de financement direct, soutenir l’innovation scientifique et technologique et réaliser la transformation économique.
Investment Express a noté que, de 2019, le Conseil d’innovation scientifique a pris l’initiative d’introduire un système d’enregistrement pilote pour briser la glace, à 2020, le Conseil d’entreprise a introduit un système d’enregistrement pilote, la réforme de la transition de l’accroissement au stock, puis la mise en œuvre de la nouvelle Bourse de Beijing en 2021. En moins de trois ans, le système d’émission d’actions passe progressivement du système d’approbation au système d’enregistrement. À l’heure actuelle, le marché des actions a n’a que le Conseil principal de Shanghai et de Shenzhen, qui n’a pas réalisé la réforme du système d’enregistrement.
De l’avis général de l’industrie, avec la promotion constante de la réforme du système d’enregistrement, l’amélioration continue de la reconnaissance du marché et l’adaptation progressive de tous les acteurs du marché signifient que la promotion globale du système d’enregistrement a une base solide. Yang Chang, économiste en chef de l’Institut de recherche sur les valeurs mobilières Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166)
Citic Securities Company Limited(600030) En ce qui concerne la mise en œuvre du système d’enregistrement du Conseil d’innovation scientifique et du GEM, il existe déjà une très bonne expérience.
Pour les professionnels, l’arrivée d’un système d’enregistrement complet en tant qu’intermédiaire en capital pour les sociétés de valeurs mobilières est sans aucun doute le principal bénéficiaire. Selon Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) La réforme du système d’enregistrement impose des exigences plus élevées en matière de capacité de souscription, de capacité de tarification et de capacité de vente des sociétés de valeurs mobilières.
On s’attend à ce que l’introduction en bourse d’Anxin Securities réalise une émission normalisée après la mise en oeuvre complète du système d’enregistrement, avec une nouvelle expansion de l’échelle, ce qui, d’une part, stimulera la croissance régulière des activités bancaires d’investissement des sociétés de valeurs mobilières et offrira des possibilités d’investissement direct et de suivi aux sociétés de valeurs mobilières et, d’autre part, stimulera l’expansion des actifs du marché des capitaux. Grâce à la mise en œuvre et à la promotion d’un système d’enregistrement complet, les revenus des banques d’investissement devraient augmenter de 15% d’une année sur l’autre cette année.
En fait, avec la mise en œuvre complète du système d’enregistrement, les activités de recommandation et de souscription des sociétés de valeurs mobilières ont connu une période de développement rapide. Ping An Securities a indiqué dans son rapport qu’à la fin de 2021, le montant de la souscription d’actions dans l’industrie des sociétés de valeurs mobilières était de 1,82 billion de RMB, dont le montant de l’introduction en bourse était de 542675 milliards de RMB. Selon les données publiées par la China Securities Association, 140 sociétés de valeurs mobilières ont réalisé des revenus bancaires d’investissement de 69983 milliards de RMB à la fin de 2021.
Ni Hua, un ancien analyste des valeurs mobilières de l’Asie de l’Est, a déclaré dans un récent rapport de recherche que le secteur des valeurs mobilières a déjà, dans une certaine mesure, les trois principales conditions de lancement du marché (la situation économique et du marché des capitaux propres devrait se réchauffer, la monnaie large et La Sous – évaluation de l’industrie), et que la prochaine politique sur les pensions, la politique globale d’enregistrement ou la clé pour déclencher le marché des valeurs mobilières.
« avec la promotion continue de la réforme du système d’enregistrement et l’amélioration de la réforme du marché des capitaux, l’activité « banque d’investissement + investissement» des sociétés de valeurs mobilières devrait ouvrir des possibilités de développement.» Cathay Pacific Fund souligne que le niveau actuel d’évaluation de l’industrie des valeurs mobilières est faible; Dans le contexte d’une liquidité relativement lâche et d’un dividende de la politique de réforme du marché des capitaux, il existe un fort pouvoir de réparation de l’évaluation dans le secteur des sociétés de valeurs mobilières.
Chen Fu, analyste non bancaire de Gf Securities Co.Ltd(000776) , a déclaré que les actions des sociétés de valeurs mobilières avaient déjà une valeur d’allocation en termes d’environnement de liquidité, de politique réglementaire, d’évaluation et de fondamentaux; En ce qui concerne l’évaluation, l’évaluation actuelle des actions des sociétés de valeurs mobilières se situe au bas de la Décennie, 10 des 48 sociétés de valeurs mobilières cotées sont encore en faillite, et la Sous – évaluation fournit également une marge de sécurité plus élevée pour l’investissement.
Zhang Jingwei, analyste en valeurs mobilières d’Anxin Securities, a déclaré qu’à court et à moyen terme, la performance des actions des sociétés de valeurs mobilières est étroitement liée à la politique de liquidité et de réforme du marché des capitaux. Dans un environnement de croissance stable du crédit large, la liquidité devrait rester relativement abondante, tandis que la réforme du marché des capitaux et la réforme globale du système d’enregistrement et d’autres politiques favorables au développement du secteur des valeurs mobilières seront progressivement mises en œuvre, et le secteur des sociétés de valeurs mobilières devrait obtenir des rendements excédentaires importants. À long terme, la transformation de la gestion du patrimoine devrait remodeler le modèle d’entreprise des sociétés de valeurs mobilières et leur donner un attribut de croissance.
