Principaux points d'investissement
De janvier à mai 2022, le bénéfice total des entreprises industrielles de taille supérieure ou égale à l'échelle nationale s'élevait à 34410milliards de RMB, en hausse de 1,0% d'une année sur l'autre. Le bénéfice des entreprises industrielles de taille supérieure ou égale à l'échelle nationale était de - 6,5% d'une année sur l'autre en mai, avec une baisse de 2,0 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Nous croyons que:
Avec la reprise de l'économie après la maladie, les bénéfices des entreprises se sont également améliorés, mais l'amélioration a été limitée. En mai, les bénéfices des entreprises industrielles ont augmenté plus rapidement que le mois dernier, mais ils n'ont toujours pas été négatifs. Du point de vue de la Division, la réparation de la croissance des bénéfices des entreprises industrielles provient principalement de la valeur ajoutée industrielle, c'est - à - dire de l'amélioration de la production. Cependant, le taux de profit ne s'est pas amélioré de toute évidence, ce qui a entraîné un taux de récupération des bénéfices plus lent que celui des revenus.
L'amélioration du taux de croissance des bénéfices des produits industriels en aval a entraîné une amélioration marginale du taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles en mai. Les produits industriels en aval sont l'industrie la plus évidente qui a amélioré le taux de croissance des bénéfices en mai, le taux de croissance moyen de l'industrie passant de négatif à positif; En outre, le taux de croissance des biens de consommation en aval s'est amélioré dans une certaine mesure, tandis que le taux de croissance des bénéfices en amont a diminué mais a maintenu une certaine ténacité. En ce qui concerne les sous - secteurs spécifiques:
Ressources en amont: la croissance d'une année sur l'autre est restée forte, mais elle a été plus faible d'une année sur l'autre. À l'exception de l'industrie pétrolière et gazière, qui a connu une croissance annuelle plus élevée qu'en avril, d'autres industries ont connu une croissance annuelle plus lente que le mois dernier. L'industrie houillère, qui est restée forte au début de l'année, a également vu ses bénéfices chuter d'une année sur l'autre en raison de la baisse des prix du charbon en mai.
Matières premières des tronçons moyens: Extrusion en amont et en aval, poursuite de la tendance à la faiblesse au début. Les matières premières des tronçons moyens sont encore soumises à la double pression du coût élevé en amont et de la faible demande en aval, ce qui perpétue la tendance négative de la croissance des bénéfices au cours de la période précédente.
Produits industriels en aval: l'amélioration du rapport des anneaux est la plus évidente, mais la différenciation interne est significative. Parmi eux, le taux de croissance des bénéfices de l'industrie de la fabrication de machines et d'équipements électriques s'est amélioré le plus clairement, et du point de vue des quantiles historiques, le taux de croissance des bénéfices de l'industrie est déjà à un niveau historiquement élevé. En outre, le taux de croissance des bénéfices des équipements de transport, tels que les chemins de fer, l'aviation et les navires, ainsi que des industries de l'informatique, des communications et de l'électronique, est également plus évident, le taux de croissance des bénéfices passant de négatif à positif. Toutefois, le taux de croissance des bénéfices des autres produits industriels en aval (tels que l'équipement général, la fabrication d'équipements spéciaux, etc.) reste négatif et à des niveaux historiquement faibles.
Produits de consommation en aval: les produits de consommation optionnels représentés par les voitures se sont nettement améliorés. Parmi les produits de consommation en aval, le taux de croissance des bénéfices des denrées alimentaires et des boissons alcoolisées à fort pouvoir de négociation a continué de s'améliorer. Parmi les consommateurs optionnels, le taux de croissance des bénéfices de la fabrication automobile n'a pas encore été négatif, mais il s'agit de l'industrie la plus évidente pour l'amélioration par rapport à l'année précédente. Le taux de croissance des bénéfices de l'industrie de la culture, de l'éducation, des articles de sport et de la chaussure a également été considérablement amélioré, le taux de croissance des bénéfices passant de négatif à positif.
En ce qui concerne les stocks, avec l'amélioration de la demande en aval, l'accumulation passive des stocks des entreprises s'est améliorée. Depuis 2022, en raison de l'impact répété de l'épidémie, la plupart des entreprises accumulent passivement des stocks, les stocks nominaux de produits finis ont atteint un sommet historique d'une année sur l'autre, parmi lesquels les stocks de matières premières et de produits industriels des tronçons moyens sont les plus évidents. Après mai, le phénomène s'est également amélioré avec la reprise de l'économie par rapport à l'année précédente.
Les bénéfices des entreprises industrielles devraient continuer de s'améliorer à mesure que l'économie se redressera. Depuis la fin du mois d'avril, le marché a partiellement reflété le marché de la restauration économique après l'épidémie, les bénéfices de mai ont été améliorés par rapport à l'année précédente, la fabrication de machines électriques la plus évidente, l'industrie automobile a également été reflétée dans la récente hausse du marché. À l'avenir, la reprise économique après l'épidémie devrait entraîner une nouvelle reprise des bénéfices des entreprises industrielles.
Indice de risque: l'incertitude de l'épidémie mondiale, la situation économique extérieure de la Chine et l'ajustement des politiques ont changé plus que prévu.
