Événements:
Le 27 juin 2022, le Bureau national de statistique a publié les données sur les bénéfices des entreprises industrielles pour le mois de mai 2022. En mai 2022, les bénéfices des entreprises industrielles ont diminué de 6,5% par rapport à l'année précédente; De janvier à mai 2022, les bénéfices des entreprises industrielles ont augmenté de 1,0% d'une année sur l'autre.
Principaux points de vue:
Avec l'amélioration générale de la situation épidémique en Chine et l'avancement ordonné de la reprise de la production des entreprises, la baisse des bénéfices des entreprises industrielles s'est quelque peu réduite en mai. Plus précisément, la baisse des prix des produits industriels s'est accélérée en mai, ce qui a entraîné une forte baisse des marges bénéficiaires d'une année sur l'autre, ce qui a ralenti la croissance des bénéfices. Du point de vue de la structure, la part de l'industrie minière a diminué, la part de l'industrie de la fabrication d'équipements a fortement augmenté, les bénéfices de l'industrie des biens de consommation vivants ont continué de se redresser et la différenciation structurelle a été considérablement atténuée.
À l'avenir, avec la stabilisation progressive de la production industrielle, les bénéfices des entreprises devraient continuer à s'améliorer; La récente baisse des prix des produits de base devrait également contribuer à atténuer la polarisation des bénéfices. Du point de vue de la tendance des bénéfices de l'année entière, les bénéfices du deuxième trimestre ou de l'année entière seront progressivement améliorés à partir du troisième trimestre, mais dans le contexte de la baisse de l'IPP, la croissance des bénéfices de l'année entière restera faible.
Moteur: accélération de la baisse des prix et forte baisse des marges bénéficiaires d'une année sur l'autre
En mai, les bénéfices des entreprises ont diminué de 6,5% d'une année sur l'autre, soit 2,0 points de pourcentage de moins qu'en avril. Sous - point:
Prix: la baisse des prix s'est accélérée et le soutien aux bénéfices s'est progressivement affaibli. En mai 2022, l'IPP est tombé à 6,4% d'une année sur l'autre par rapport à 8,0% le mois dernier et à 0,1% d'une année sur l'autre par rapport à 0,6% le mois dernier, ce qui a accéléré la baisse. En ce qui concerne les perspectives, l'IPP devrait baisser régulièrement au cours de l'année et le soutien des prix aux bénéfices des entreprises diminuera progressivement.
Volume: la production industrielle se rétablit régulièrement et soutient les bénéfices des entreprises. En mai 2022, la valeur ajoutée des industries de taille supérieure à la taille désignée a augmenté de 0,7% d'une année sur l'autre, en hausse de 3,6 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et le taux de croissance d'une année sur l'autre est passé de négatif à positif. Avec l'accélération de la reprise de la production dans toutes les régions, la production industrielle devrait continuer à se redresser et à soutenir les bénéfices des entreprises.
Marge bénéficiaire: la marge bénéficiaire d'exploitation a augmenté d'une année sur l'autre, mais a fortement diminué d'une année sur l'autre. En mai 2022, la marge bénéficiaire du revenu d'exploitation mensuel des entreprises industrielles réglementées était de 6,92%, en hausse de 0,28 point de pourcentage par rapport à avril 2022 et en baisse de 1,01 point de pourcentage par rapport à la marge bénéficiaire mensuelle de 7,93% au cours de la même période en 2021.
Structure: augmentation de la part de l'industrie manufacturière et atténuation de la différenciation structurelle
En ce qui concerne les grandes industries, en mai, les bénéfices de l'industrie minière, de l'industrie manufacturière et de l'industrie de l'approvisionnement en eau et en électricité ont augmenté respectivement de 92,2%, 18,5% et 6,2% d'une année sur l'autre; La part des bénéfices miniers est tombée à 21,0%, contre 22,8% le mois dernier, tandis que la part des bénéfices de l'industrie manufacturière est passée à 73,6%, la différenciation structurelle s'étant atténuée.
À l'intérieur de l'industrie manufacturière, en mai, la part des bénéfices de l'industrie de la fabrication d'équipements dans les tronçons moyens était de 30,0%, en hausse de 7,2 points de pourcentage par rapport à avril; Les bénéfices de l'industrie manufacturière des biens de consommation ont diminué de 1,8 point de pourcentage, mais ceux de l'industrie des biens de consommation de subsistance ont continué d'augmenter.
Inventaire: l'impact de l'épidémie s'estompe et les stocks des entreprises diminuent
En mai 2022, les stocks de produits finis ont augmenté de 19,7% d'une année sur l'autre, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent; En ce qui concerne le taux de croissance des revenus, les revenus des entreprises industrielles ont augmenté de 9,1% d'une année sur l'autre de janvier à mai 2022, soit 0,6 point de pourcentage de moins que le mois dernier. Au fur et à mesure que l'impact de l'épidémie s'estompe, les stocks des entreprises devraient diminuer régulièrement et entrer dans la phase de déstockage actif.
Conseils sur les risques: les politiques n'ont pas été mises en œuvre comme prévu et les épidémies répétées ont dépassé les attentes.
