Aperçu de l’événement:
Le 27 juin, heure de Pékin, Automotive News a publié la liste des 100 premiers fournisseurs mondiaux de pièces automobiles en 2022. Selon la dernière liste, les 5 premiers sont toujours Bosch, Electric, ZF, Magna international, Aixin Jingji; Après ajustement, 11 entreprises chinoises figurent sur la liste, dont Yanfeng, Beijing hainachuan, CITIC daika, Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660)
Analyse et jugement:
Top 100 dans le monde: Auto Zero ajoute deux autres membres à la liste pour accélérer l’augmentation
La croissance des entreprises chinoises de pièces détachées est meilleure que celle du monde entier, mais elle est encore loin derrière les géants internationaux. Après ajustement, la Chine compte 11 entreprises sur la liste, avec un nombre record, après le Japon (22), les États – Unis (20) et l’Allemagne (18), avec un chiffre d’affaires de 3,6% et + 1,8 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi les 100 premières entreprises, le chiffre d’affaires représentait 5,3%, soit + 1,3 PCT par rapport à l’année précédente. Yanfeng Interior, hainachuan and CITIC daika Maintain the top three class invariable, ranking from 17, 42 and 58 in 2020 to 16, 40 and 50. À l’exception du Groupe minshi, le classement des autres entreprises a également augmenté par rapport à l’année dernière. Le chiffre d’affaires moyen des entreprises chinoises figurant sur la liste a augmenté de 9,5%, ce qui est supérieur à celui des 100 premières entreprises et légèrement inférieur à celui des 10 premières entreprises. Les entreprises chinoises de pièces automobiles ont une meilleure croissance que la moyenne mondiale, mais il y a encore un certain écart par rapport aux géants internationaux. Sur la liste, le chiffre d’affaires total des dix premières entreprises mondiales a atteint 321,5 milliards de dollars, en hausse de 10,1% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires total des 100 premières entreprises a atteint 798,8 milliards de dollars, en hausse de 7,4% par rapport à l’année précédente.
Le nombre d’entreprises chinoises sur la liste devrait augmenter. Les entreprises chinoises figurant sur la liste ont augmenté d’année en année, et il n’y avait qu’une seule CITIC daika en 2012 – 2013; En 2014 – 2016, l’acquisition par Yanfeng de l’entreprise de décoration intérieure contrôlée par Johnson est passée à 2; De 2017 à 2020, il y a à la fois zhongding et hainachuan, qui ont été inscrits sur la liste en raison de la fusion et de l’acquisition d’entreprises étrangères, et des leaders indépendants Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) En 2021, la Chine a bénéficié d’un volume intelligent, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) En 2022, la marque indépendante Great Wall Motor Company Limited(601633) Les entreprises automobiles chinoises sont censées dépasser les courbes, stimuler la croissance conjointe de la chaîne industrielle et superposer les avantages de la Chine en matière de vitesse et de rapport qualité – prix, ce qui donnera naissance à un géant mondial des pièces détachées indépendantes de premier plan, et d’autres entreprises indépendantes de pièces détachées devraient figurer sur la Liste à l’avenir.
Croissance à moyen terme: réforme de l’intelligence électrique et restructuration de l’ordre industriel
5,3% vs11,5%: le statut industriel des pièces détachées et des véhicules en Chine n’est pas égal, et la réforme de l’intelligence électrique favorise le remodelage de l’ordre industriel. En 2021, le chiffre d’affaires des entreprises chinoises de pièces détachées représentait 5,3% du chiffre d’affaires des 100 premières entreprises mondiales de pièces détachées. En 2021, le chiffre d’affaires des automobiles indépendantes chinoises représentait 11,5% du chiffre d’affaires mondial des voitures particulières, et le statut industriel n’était pas égal. Avec la montée en puissance indépendante de l’ensemble du véhicule, il accélérera également l’autonomie des pièces de rechange en milieu de parcours. Avec la réforme de l’intelligence électrique superposée, le modèle à moyen et à long terme est en train de remodeler et devrait être réalisé progressivement dans les performances et les nouvelles commandes à partir de cette année. Il est recommandé de sélectionner l’objet à partir de la dimension client (nouvelle chaîne industrielle d’influence) + dimension produit (composants électriques intelligents incrémentaux), et la résonance bidimensionnelle est la meilleure:
Dimension client: la vitesse d’itération des nouveaux modèles d’influence est plus rapide que celle des véhicules à carburant traditionnels, le cycle de vérification de la chaîne d’approvisionnement est plus court, tandis que la chaîne d’approvisionnement tend à s’aplatir, ce qui conduit la courbe de croissance des performances des entreprises de la chaîne industrielle à devenir plus raide;
Dimension du produit: la transformation intelligente de l’électricité entraînera une restructuration de la force de la marque et de la force du produit, et chaque entreprise automobile augmentera continuellement la configuration intelligente de l’électricité afin d’améliorer la part de marché et la marque.
Smart Drive + Smart Cabin accélère complètement et se concentre sur la coulée sous pression intégrée. 22h2 Tesla + Byd Company Limited(002594) Soyez optimiste quant à l’accélération du développement de l’industrie intelligente + légère:
Conduite intelligente: la plupart des véhicules électriques intelligents haut de gamme adoptent la pensée de conception intégrée du matériel et ont la capacité de mise à niveau de la conduite intelligente L3, ce qui conduit à une grande puissance de calcul et à une sector – forme de calcul, ainsi qu’à un débit d’accélération lidar;
Cabine intelligente: elle est devenue le noyau de la concurrence différentielle entre les entreprises automobiles à court terme en raison de ses caractéristiques de « perception facile et de scènes ». La mise à niveau de la course aux armements conduit à la configuration d’un codage supplémentaire continu. Le noyau est favorable à l’acoustique embarquée, à l’affichage tête haute HUD, au rideau de ciel panoramique et à la lumière ambiante, etc.
Coulée sous pression intégrée: Tesla dirige la tendance à la coulée sous pression intégrée, ce qui est plus rentable que la conduite d’une pénétration accélérée.
Inversion à court terme: augmentation de la quantité + augmentation de la part de 22h2
L’influence de multiples facteurs de répression, tels que la puce 22h1, les matières premières, le taux de change, le transport maritime et la situation épidémique, s’est ralentie et on s’attend à ce que l’impact global sur les bénéfices de l’industrie automobile en 2022 soit inférieur à celui de 2021.
Extrémité des revenus: auparavant, la performance des pièces de rechange était généralement en retard d’un trimestre par rapport à celle des voitures particulières, mais compte tenu du faible niveau actuel des stocks terminaux, le cycle de conduite de la performance sera considérablement raccourci, en même temps que le volume des nouveaux projets et l’augmentation de la part, on s’attend à ce que le taux de croissance des pièces de rechange 22h2 extrémité des revenus soit supérieur au taux de croissance des ventes (environ 20%);
Côté bénéfice: le prix des matières premières, les frais de transport maritime, le taux de change et d’autres facteurs de compression ont été atténués, le taux d’utilisation de la capacité de superposition a augmenté, et on s’attend à ce que le taux de profit de 22h2 continue de s’améliorer d’une année sur l’autre;
Le taux d’intérêt net du secteur des pièces détachées du 22q1 est de 4,4%, soit – 1,7 PCT d’une année sur l’autre et – 0,3 PCT d’une année sur l’autre. Il est principalement affecté par la reprise des prix des matières premières sous l’influence de la géopolitique et de l’épidémie de mars. On s’attend à ce que le rendement du 22q2 continue d’être sous pression et qu’il soit le plus bas de l’année. On s’attend à ce que le rendement du 22q3 continue d’augmenter
Conseils en matière d’investissement:
Croissance à moyen terme + inversion à court terme, optimisation de la chaîne industrielle intelligente électrique + nouvelle force. Sous l’influence de l’épidémie, on s’attend à ce que le 22q2 soit le point le plus bas de l’année, et on s’attend à ce que le 22h2 augmente en volume et en part, ce qui entraîne une augmentation des revenus par résonance. Le prix des matières premières, le taux de change, les frais de transport maritime et d’autres facteurs de compression s’atténuent progressivement, et les pièces indépendantes de haute qualité auront une meilleure résilience à la réparation du rendement et à l’ Recommandation:
Incrément électrique intelligent: 1) ligne principale intelligente: conduite intelligente préférée – [ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , longitude & latitude Hengrun – W, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ] + poste de pilotage intelligent – [ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) Rebond du fond léger: le prix de l’aluminium s’est stabilisé, la performance a été élastique, la coulée sous forme de matrice intégrée superposée a subi un grand changement, de préférence [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) ] et l’objet du bénéfice [ Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305)
Nouvelle chaîne industrielle d’influence: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Wencan Group Co.Ltd(603348) , Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472)
Robinet de sous – évaluation: de préférence [ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ]. ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920)
Conseils sur les risques
Pénurie de puces dans l’industrie automobile; Les fluctuations des coûts des matières premières ont dépassé les attentes; La demande finale de l’industrie automobile est inférieure aux attentes; Les ventes d’automobiles à l’exportation ont été inférieures aux prévisions.
