Suivi des faits saillants:
Le ratio LPR est resté stable en juin et l’écart de taux d’intérêt bancaire devrait rester résilient. En juin, le LPR est sorti, le LPR d’un an était de 3,7%, le LPR de plus de cinq ans était de 4,45%, ce qui est resté inchangé par rapport à la période précédente, ce qui est conforme aux attentes du marché. Depuis juin, les opérations de politique monétaire ont été relativement prudentes et les taux d’intérêt des fpl ont été stables. Compte tenu de l’abondance actuelle des liquidités, la politique monétaire de suivi peut être axée sur le renforcement de la réglementation ciblée. On s’attend à ce que la politique budgétaire continue d’augmenter. Sous l’impulsion de la coordination des politiques, l’insuffisance de la demande effective de crédit des banques devrait s’améliorer au cours du deuxième semestre et la croissance des prêts devrait atteindre le bas. En ce qui concerne le suivi, le taux d’intérêt des actifs bancaires est soumis à une certaine pression à la baisse à la demande de l’entité bénéficiaire. Mais la politique actuelle vise également à réduire le coût de la dette bancaire. En avril, la Banque centrale a réformé le mécanisme de tarification des taux d’intérêt des dépôts et a guidé les banques à ajuster raisonnablement les taux d’intérêt des dépôts en fonction de l’évolution des taux d’intérêt du marché. Dans l’ensemble, les taux d’intérêt du marché baisseront en 2022 et le nouveau mécanisme de tarification des dépôts aidera les banques à stabiliser les coûts de la dette et à réduire la pression à la baisse sur les écarts de taux d’intérêt nets. Compte tenu du coût actuel du crédit, du coût d’exploitation, du coût du capital et de l’espace de profit de la Banque, on s’attend à ce que l’écart de taux d’intérêt de la banque soit limité et résilient.
Le taux d’escompte des actions d’État a augmenté et la demande de financement du crédit s’est améliorée. Depuis juin, l’amélioration de l’épidémie a entraîné une amélioration des besoins de financement. Le taux d’escompte des actions chinoises à trois mois a augmenté de plus de 1,5 point de pourcentage. Nous nous attendons à ce que les investissements dans les infrastructures stimulent la reprise de la demande de financement de soutien, parallèlement à l’accélération de la politique budgétaire; La politique immobilière a été assouplie et les ventes devraient s’améliorer progressivement. La demande de prêts à moyen et à long terme des résidents et des entreprises devrait être rétablie.
Performance du secteur: le secteur bancaire a chuté de 0,42% la semaine dernière, perdant 2,41 PCT par rapport à l’indice CSI 300 (en hausse de 1,99%). En ce qui concerne les actions, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) (2,65%), China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) (0,94%), China Merchants Bank Co.Ltd(600036) (0,88%), Chongqing Rural Commercial Bank Co.Ltd(601077) (0,76%), Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) (- 5,08%), Qilu Bank Co.Ltd(601665) (- 4,68%), Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) (- 3,67%), Bank Of Xi’An Co.Ltd(600928) (- 3,45%), Qingdao Rural Commercial Bank Corporation(002958) (- 2,92%) ont fortement diminué.
Conseils en matière d’investissement: depuis le début de l’année, sous l’influence de la pression inflationniste, de l’impact de l’épidémie et de la faiblesse des attentes économiques, la demande de financement de la Chine est relativement faible. Le marché du crédit présente une situation d’offre suffisante mais de demande effective insuffisante. Le taux d’escompte des actions nationales est proche de zéro. Du point de vue de la structure sociale et financière, le taux de croissance des prêts à moyen et à long terme des résidents et des entreprises a diminué d’une année sur l’autre. Depuis juin, l’amélioration de l’épidémie a entraîné une amélioration des besoins de financement. Le taux d’escompte des actions chinoises à trois mois a augmenté de plus de 1,5 point de pourcentage. Nous nous attendons à ce que les investissements dans les infrastructures stimulent la reprise de la demande de financement de soutien, parallèlement à l’accélération de la politique budgétaire; La politique immobilière a été assouplie et les ventes devraient s’améliorer progressivement. La demande de prêts à moyen et à long terme des résidents et des entreprises devrait être rétablie.
Dans l’ensemble, sous l’effet combiné de l’atténuation de la situation épidémique en Chine, de la reprise de l’industrie et de la reprise de la production et de diverses politiques de croissance stable s, les banques devraient atteindre une augmentation stable du volume et des prix, maintenir une bonne qualité des actifs et maintenir un taux de croissance stable des bénéfices tout au long de l’année. Compte tenu de la grande différence entre la demande régionale de crédit, la base de clients des différentes banques et la qualité des actifs en stock, on s’attend à ce que la demande régionale de crédit de haute qualité, qui est active sur le plan économique, rebondisse d’abord au cours du deuxième semestre de l’année, et que le marché du crédit des banques régionales correspondantes maintienne un niveau de vue plus élevé et que le supplément de volume soit plus fluide. Les banques régionales du Jiangsu et du Zhejiang sont principalement recommandées, telles que Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Leader des petites et micro – entreprises, ouvrant un espace de croissance à distance Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) .
Indice de risque: détérioration de la qualité des actifs due au ralentissement économique; La propagation continue de l’épidémie affecte gravement le fonctionnement normal; Changements imprévus dans les politiques réglementaires, etc.
