Liquidité: le taux de croissance différentiel de m1m2 a chuté de 1,1 point de pourcentage à – 6,5 points de pourcentage en mai. L’indice de l’environnement financier de BCI était de 40,91 en mai 2022, soit – 2,26% par rapport au mois précédent, et la probabilité élevée de points élevés périodiques est apparue à la fin de septembre 2020 (54,02). Selon l’expérience historique, il est défavorable à l’indice GEM à moyen et à long terme; Il existe une forte corrélation positive entre la différence de croissance M1 et m2 et l’indice de Shanghai: la différence de croissance M1 et m2 était de – 6,5 points de pourcentage en mai 2022 et de – 1,10 points de pourcentage en glissement annuel.
Infrastructure et chaîne immobilière: l’inventaire total des cinq principales variétés d’acier a atteint le niveau le plus élevé au cours de la même période en six ans. Variation des prix cette semaine: fil – 6,78%, indice des prix du ciment – 1,79%, caoutchouc – 1,37%, coke – 8,72%, charbon à coke – 3,05%, minerai de fer – 11,01%; Cette semaine, le taux d’utilisation de la capacité du Haut fourneau, le taux d’exploitation du ciment et le taux d’exploitation de tous les pneus en acier étaient respectivement de – 1,17 PCT, + 4,78 PCT, + 0,14 PCT.
Chaîne d’achèvement de l’immobilier: les bénéfices du verre plat et du dioxyde de titane ont maintenu leur niveau le plus bas au cours de la même période en trois ans. Le rapport prix / cycle du dioxyde de titane et du verre était respectivement de – 0,51% et – 1,91% cette semaine; Cette semaine, le bénéfice de dioxyde de titane était de 439 yuan / tonne, le rapport d’anneau était de + 11,88%, et le bénéfice brut de verre plat était de – 178 yuan / tonne.
Chaîne industrielle: les prix du cuivre et de l’aluminium et les bénéfices ont chuté de façon spectaculaire cette semaine. Principales performances des prix des produits de base cette semaine: les prix du cuivre et de l’aluminium ont changé de – 8,14%, – 3,87% d’une année sur l’autre, tandis que les marges brutes correspondantes ont changé de – 9,16%, – 47,03%.
Variétés divisées: les prix au comptant du coke et du minerai de fer de cette semaine étaient respectivement de – 8,72% et – 11,01%. ÉLECTRODE en graphite: la puissance ultra – élevée est de 27 500 yuan / tonne, rapport anneau + 0,00%, bénéfice brut global est de 5 411,75 yuan / tonne, rapport anneau – 0,25%; Nickel: le prix est de 191400 yuan / tonne, soit – 9,76% par rapport à la semaine dernière; Anode précuite: le prix de cette semaine est de 8000 yuan / tonne, rapport anneau + 0,00%; Prix du coke cette semaine – 8,72% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut global de l’industrie sidérurgique est de 234 yuan / tonne, soit + 33,60% par rapport à la semaine dernière; Le prix du concentré de molybdène est de 2730 yuan / tonne, rapport anneau + 0,00%; Le prix au comptant du minerai de fer cette semaine était de – 11,01% en glissement annuel.
Comparaison des prix: la différence de prix entre le fil machine et l’acier fileté est de 340 yuan / tonne ce vendredi. Le rapport des prix du fil et du minerai de fer est de 5,27 cette semaine; La différence de prix entre les bobines chaudes et l’acier fileté ce vendredi est de 120 yuan / tonne; Cette semaine, la différence de prix entre l’acier laminé à froid et l’acier laminé à chaud à Shanghai est de 530 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est de + 100 yuan / tonne; Le rapport de prix du nickel électrolytique laminé à chaud en acier inoxydable est de 0,10; La différence de prix entre le fil machine (principalement utilisé dans l’immobilier) et l’acier fileté (principalement utilisé dans la construction d’immobilisations) a atteint 340 yuan / tonne ce vendredi, soit – 5,56% par rapport à la semaine dernière; La différence de prix de l’acier fileté entre le Xinjiang et Shanghai est de – 40 yuan / tonne ce vendredi.
Chaîne d’exportation: mai PMI nouvelles valeurs de commande en glissement annuel + 1,60 point de pourcentage à 55,10%. (1) L’indice des taux de fret des conteneurs d’exportation de la Chine, l’indice composite de la ccfi, s’est établi cette semaine à 3 244,78 points, soit – 0,24% en glissement annuel; Le taux d’utilisation de la capacité de production d’acier brut aux États – Unis cette semaine est de 80,50%, soit – 1,20% par rapport à l’année précédente; (3) en mai 2022, la valeur des nouvelles commandes de PMI aux États – Unis était de 55,10%, soit + 1,60 points de pourcentage en glissement annuel.
Score d’évaluation: l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de cette semaine + 1,99%, la meilleure performance du segment cyclique est les camions commerciaux (+ 3,64%), le rapport pb de l’acier ordinaire et des métaux industriels par rapport à celui de Shanghai – Shenzhen (depuis 2013) est respectivement de 25,93% et 60,78%; Le rapport entre pb de la plaque d’acier pu et pb des marchés de Shanghai et de Shenzhen est actuellement de 0,47, le plus élevé depuis 2013 étant de 0,82 (atteint en août 2017).
Suggestions d’investissement: les attentes en matière de contraction de l’offre dans l’industrie sidérurgique devraient être renforcées et les attentes en matière d’amélioration fondamentale de l’industrie sidérurgique devraient être renforcées dans le cadre des attentes en matière de croissance cumulative et stable. Il est recommandé de prêter attention à Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) , Le prix de l’anode précuite est le plus élevé depuis 2017. Il est recommandé de prêter attention à Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Indice de risque: risque de défaillance de la corrélation fondée sur des données historiques; Les risques liés à la réglementation gouvernementale des prix des produits de base; Risque de mauvaise gestion de l’entreprise.
