La recherche de cette semaine se concentre sur: Comment voyez – vous l’impact des données immobilières récentes sur l’industrie des appareils ménagers?
En ce qui concerne l’impact de l’immobilier sur les appareils ménagers, il existe deux dimensions: d’une part, les ventes immobilières affectent principalement les appareils ménagers configurés par les ménages, tels que les climatiseurs, les réfrigérateurs, les machines à laver et les machines à fumer; D’autre part, du point de vue du cycle de l’immobilier lui – même, l’achèvement et les transactions immobilières d’occasion ont principalement une incidence sur la demande d’électricité à court terme, tandis que les ventes immobilières ont un effet directeur sur les ventes d’électricité à court terme. Nous pensons que les données sur les ventes et les nouveaux départs se sont améliorées en mai, que les contraintes de fonds des entreprises immobilières devraient être progressivement allégées, que l’écart d’achèvement initial devrait être progressivement libéré sous le soutien de la liquidité lâche superposée, que l’achèvement des maisons résidentielles pourrait atteindre le fond et que la demande d’appareils ménagers devrait reprendre. Compte tenu de la structure de la demande d’électricité et de la performance des cours des actions au cours des cycles précédents, nous nous attendons à ce que l’ordre de l’effet d’attraction des données immobilières sur les cours des actions de chaque secteur d’électricité soit le suivant: électricité de Cuisine électricité blanche électricité noire.
Commentaires sur les données immobilières en mai
En mai, l’investissement dans le développement immobilier en Chine a augmenté d’une année sur l’autre et l’indice de l’investissement immobilier s’est réchauffé. De janvier à mai, l’investissement dans le développement immobilier a atteint 5,21 billions de RMB, soit – 4,0% d’une année sur l’autre, en baisse de 1,32 PCT par rapport à janvier – avril;
En mai, les investissements dans le développement ont atteint 1,30 billion de RMB, soit – 7,8% d’une année sur l’autre, soit une baisse de 2,26 PCT par rapport à avril. En mai, les ventes mensuelles de biens immobiliers et le taux de croissance des nouvelles zones de construction ont augmenté par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que l’effet de base faible + la demande de catalyseurs politiques au cours du deuxième semestre de l’année soit bon, et le taux de croissance du troisième trimestre devrait encore s’améliorer. De janvier à mai, la superficie des ventes résidentielles en Chine s’élevait à 429 millions de mètres carrés, soit – 28,13% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a diminué de 2,73 PCT par rapport à janvier – avril. Les ventes résidentielles du mois de mai se sont élevées à 92 millions de mètres carrés, soit + 5,74 PCT à – 36,6% par rapport à l’année précédente. De janvier à mai, 378 millions de mètres carrés de nouvelles zones résidentielles ont été construites en Chine, soit – 31,9% d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance de 3,53 PCT inférieur à celui de janvier à avril. En mai, 89 millions de mètres carrés de nouvelles constructions résidentielles ont été construites pour un mois, soit + 3,55 PCT à – 41,3% par rapport à l’année précédente. Depuis 21 ans, en raison de l’épidémie et des données sur les ventes, l’enthousiasme des entreprises immobilières à l’égard des terres a diminué. Les données sur les investissements dans le développement immobilier, les ventes et les nouveaux travaux de construction en Chine ont repris en mai 22, ce qui indique que le niveau d’or des entreprises immobilières a été quelque peu corrigé. Compte tenu de la faible base de données sur l’immobilier 21h2, de nombreuses restrictions à la vente dans les villes ont été assouplies et les politiques de réglementation se sont progressivement concentrées sur le côté de la demande au cours des 21 dernières années.
Le taux de croissance de l’achèvement des logements en Chine n’a pas encore atteint un point d’inflexion en mai, et les données sur l’achèvement des logements devraient reprendre progressivement sous l’appui d’une liquidité lâche. De janvier à mai, la superficie résidentielle achevée en Chine s’élevait à 170 millions de mètres carrés, soit – 14,2% d’une année sur l’autre et – 2,82 PCT d’une année sur l’autre. En mai, la superficie résidentielle achevée s’élevait à 24 millions de mètres carrés, soit – 28,3% d’une année sur l’autre et – 16,08 PCT d’une année sur l’autre. Depuis 2015, l’intention d’achèvement a diminué en raison de la pénurie de fonds des entreprises immobilières, et le taux de croissance de la zone d’achèvement et de la zone de vente des maisons dans le cadre de la stratégie de chiffre d’affaires rapide s’est progressivement écarté (à partir de 15 ans, le rapport d’achèvement des ventes immobilières était de base 1). Les données sur les ventes et les nouveaux travaux de construction se sont améliorées en mai, les contraintes financières des entreprises immobilières devraient être progressivement allégées, l’écart d’achèvement initial devrait être progressivement libéré sous l’appui d’une liquidité lâche superposée, l’achèvement des maisons résidentielles ou le rebond du fond devrait soutenir la demande d’appareils ménagers à se réchauffer.
Performance du cours des actions de l’industrie des appareils électroménagers au cours des dernières années
Après avoir passé en revue la performance du cours des actions de chaque sous – secteur et sous – secteur de base de l’électricité domestique au cours du cycle Vallée – pic de la zone résidentielle achevée de 2008 à aujourd’hui, nous avons constaté que: 1) au cours des 14 dernières années, l’industrie de l’électricité domestique a connu une croissance générale de 6 cycles sous la conduite de la chaîne de production intérieure, parmi lesquels l’ordre d’action de l’amélioration des données immobilières sur le cours des actions de chaque secteur de l’électricité domestique est le suivant: Électricité de Cuisine Électricité blanche Électricité noire; Dans le cadre de l’objectif de base de Guodian, l’ordre d’augmentation dans le cycle Vallée – pic de l’achèvement immobilier est le suivant: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Midea Group Co.Ltd(000333) Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Vatti Corporation Limited(002035) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Par conséquent, l’augmentation du cours des actions de l’offre d’électricité de tout le monde est en corrélation positive avec la proportion de la demande résultant de l’achèvement: le chef de file traditionnel de l’électricité de cuisine a été le chef de file de l’industrie dans la performance du cours des actions au cours des derniers cycles à la hausse de l’immobilier; Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) L’entreprise de lavage de glace, qui représente une part relativement plus élevée des actions américaines, a également surpassé Gree, qui se concentre davantage sur la climatisation.
Conseils d’investissement: en ce qui concerne le secteur des appareils électroménagers de la semaine prochaine, nous sommes principalement optimistes quant aux possibilités de négociation du cycle suivant de l’immobilier, et nous recommandons de prêter attention à [Mei], [boss], [Haier], [ Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) Deuxièmement, la ligne d’élasticité de la performance des petits appareils électroménagers au deuxième trimestre: il est recommandé de prêter attention à [xinbao], [Stone], [feike], [xiaoxiong], [ Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ], etc.
Indice de risque: risque de biais des données tripartites; Expansion de l’épidémie, risque de fluctuation des prix de l’immobilier, du taux de change et des matières premières, etc.
