Au cours des deux dernières semaines, les prix mondiaux des produits de base, qui ont stagné à des niveaux élevés, ont considérablement fléchi. L’ajustement des métaux industriels est le plus intense, le contrat de cuivre LME a reculé de plus de 12% par rapport au Sommet du début du mois et a atteint un nouveau creux d’un an. Les prix du nickel et de l’étain au stade LME ont chuté d’environ 20%. Les prix internationaux du pétrole sont également « trop élevés pour être froids », les prix du pétrole au Brésil et aux États – Unis tombant de 120 $à 110 $.
Du point de vue temporel, l’augmentation des taux d’intérêt « épique » annoncée par la Fed le 15 juin a été le déclencheur d’un renversement récent des tendances des prix des produits de base. Mais les experts de l’industrie suggèrent que derrière l’accélération du resserrement monétaire à l’étranger, il est encore plus important de voir l’impact du ralentissement de la croissance et même de la récession à l’étranger sur la demande, et la baisse des prix des produits de base est la caractéristique typique des « transactions en récession » à L’étranger.
Les prix des produits de base se sont assouplis et l’industrie manufacturière en aval de la Chine a eu l’occasion d’améliorer ses marges bénéficiaires. En ce qui concerne les stocks, les stocks a d’appareils ménagers, de fabrication automobile et d’autres secteurs ont augmenté récemment. Les analystes estiment que la « baisse des coûts » est une possibilité d’allocation relativement certaine au cours de la prochaine étape, en particulier dans les industries dont les bénéfices ont été endommagés par la hausse des prix des produits de base au premier trimestre, et que la tendance à l’amélioration du ratio d’une année sur l’autre peut être évidente.
Sur la base de la performance des actifs au cours des deux dernières semaines, les prix des métaux et de l’énergie, qui sont plus sensibles au cycle économique, ont fortement chuté, ce qui pourrait refléter à titre préliminaire l’impact d’une demande plus faible.
En tant que métal industriel qui reflète les prix mondiaux et les fondamentaux mondiaux, l’évolution des prix du cuivre est considérée comme une « girouette » de l’activité économique mondiale. Les prix internationaux du cuivre ont continué de baisser depuis que les principaux pays européens et américains ont commencé à augmenter considérablement les taux d’intérêt. Le 23 juin, le principal contrat de cuivre à trois mois de lme a chuté de 5%, la plus forte baisse d’un jour en un an, et le dernier prix du cuivre a atteint son plus bas niveau depuis février 2021.
« le resserrement de la monnaie dans de nombreux pays et les inquiétudes croissantes des investisseurs au sujet de la récession mondiale sont peut – être la principale raison de la baisse récente des prix des produits de base et pourraient continuer à peser sur l’avenir. Selon Zhang Yusheng, analyste en chef de la stratégie, Everbright Securities Company Limited(601788) .
Zhang tianwao, chercheur à l’Institut de recherche financière Hongye futures, a déclaré que la politique monétaire agressive adoptée par la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne n’était pas encore efficace, tandis que les risques géopolitiques et la crise énergétique continuaient de stimuler l’inflation à l’étranger et qu’il restait à voir si la tendance générale à la hausse des produits de base prenait fin.
M. Zhang a souligné que si les produits de base de suivi atteignaient un sommet, les variétés fortement liées à la situation macroéconomique mondiale pourraient chuter considérablement, y compris le pétrole brut, le gaz naturel, les produits chimiques et le charbon, qui ont augmenté au premier trimestre. En revanche, les variétés qui ont des relations relativement limitées entre l’offre et la demande et qui ont une corrélation relativement faible avec les fondamentaux macroscopiques peuvent être « résistantes à la baisse », comme l’aluminium et le zinc, qui sont fortement touchés par la crise énergétique et les politiques mondiales de neutralisation du carbone, ainsi que le lithium et le cobalt, qui sont fortement liés aux nouvelles sources d’énergie.
Depuis juin, la force du marché des actions a n’a pas diminué, les trois principaux indices ont été sur la ligne du premier semestre, la tendance inverse devrait être établie. Au cours de ce processus, le « bénéfice de la baisse des prix des produits de base » est devenu l’une des principales lignes de négociation, les industries connexes des appareils ménagers, de la fabrication automobile, du matériel électrique et d’autres industries ont été à l’origine de la reprise des cours des actions d’un certain nombre de sociétés de premier plan, dont Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651)
« historiquement, les prix des produits de base ont montré une corrélation négative très significative avec la marge brute globale des actions a, c’est – à – dire que la marge brute des actions a augmentera pendant la période de baisse des prix des produits de base. Du côté de l’industrie, la baisse des prix des produits de base nuira à la rentabilité de l’industrie en amont, tandis que les industries en aval et en aval en bénéficieront.» Zhang yusheng a dit.
Zhang yusheng a fait des statistiques sur la performance de l’industrie des actions a au cours de trois périodes de baisse significative des prix des produits de base depuis 2010. Il estime que l’accent devrait être mis sur les industries où le coefficient de corrélation entre la marge brute et les prix des produits de base est négatif et où des rendements excédentaires ont été réalisés au cours de la période de baisse des prix des produits de base dans l’histoire, y compris les appareils ménagers blancs, les équipements photovoltaïques, les produits biologiques, les boissons laitières, les pièces d’appareils ménagers, les équipements de réseau électrique, etc.
Li meicen, analyste en chef de la stratégie de Caitong Securities Co.Ltd(601108)
China International Capital Corporation Limited(601995)
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