Principaux points de vue
Début du marché de la réparation du secteur des transports: du début de 2022 au 24 juin, Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de 11,04%, tandis que le secteur des transports de Shenwan a chuté de 4,37%, se classant au septième rang des 28 industries de niveau Shenzhen et Shenzhen 300, surpassant de 6,68 points de pourcentage L’indice Shanghai et Shenzhen 300. Par rapport à 2021, la performance a augmenté de façon significative et le classement de l’industrie a augmenté de façon significative. Au début de l’année, lorsque la demande de transport de passagers et de marchandises était en plein essor, la tendance de l’industrie était forte. En mars, la tendance de l’industrie était évidemment faible en raison de l’influence des fondamentaux et du nouveau cycle d’éclosion. En juin, l’effet de la prévention et du contrôle de l’éclosion est apparu progressivement, la reprise de la production dans les zones clés a été avancée de façon ordonnée, et l’ensemble est entré dans le marché de la réparation.
Aviation: le contrôle est détendu et la demande se réchauffe. Nous pensons que l’évolution de la situation épidémique demeure le facteur le plus important pour déterminer si le transport aérien peut se redresser davantage et si la plupart des compagnies aériennes peuvent corriger leurs pertes. À l’heure actuelle, la situation en matière de prévention et de contrôle des épidémies dans la région de Shanghai est bonne, il est devenu un fait établi que l’ouverture progressive est devenue un fait établi, et la situation en matière de réparation de la demande aérienne pourrait être meilleure que prévu. Les prix élevés du pétrole, la dépréciation du renminbi et les restrictions politiques sont les trois principaux facteurs de profit de l’aviation. Si les actions de l’aviation sont bloquées à gauche, toute amélioration entraînera un rebond de l’aviation. À l’heure actuelle, les restrictions politiques ont été considérablement assouplies et le marché de la restauration est maintenant en cours.
Aéroport: attention à la libération de la capacité en cas d’épidémie continue. Les principaux aéroports pivots de la Chine sont en période d’expansion continue de la capacité de production. Sous la protection absolue de la politique et de la région dans la région centrale, les caractéristiques des actifs de base sont évidentes et l’épidémie continue de se répéter, nous pensons que la performance des aéroports dépendra toujours de la reprise des routes de la Chine pour construire le fond, en prêtant attention aux aéroports pivots où la Chine occupe une place relativement élevée; Si l’épidémie continue de s’améliorer et que le contrôle des routes internationales devrait être libéralisé, il est recommandé de se concentrer sur les aéroports où les routes internationales sont bien entretenues et où les revenus non aériens peuvent augmenter.
Express: l’industrie entre dans une période de développement mature. En 2021, le volume des services Express en Chine a dépassé 100 milliards d’unités, avec un chiffre d’affaires d’environ 103323 milliards de RMB. En raison du soutien vigoureux de la politique nationale, l’industrie de la livraison express a ouvert une nouvelle ère de développement. Nous croyons que sous l’influence continue de la politique, le développement sain de l’industrie de la logistique et la concurrence bénigne sont devenus les exigences réglementaires et le Consensus de l’industrie. La concurrence dans le secteur de l’express est passée d’une guerre des prix unique à une concurrence globale de la qualité et de la capacité. L’entreprise de tête a essentiellement terminé l’investissement d’infrastructure à grande échelle à cette étape, est entrée dans la libération de la capacité, et a superposé les attentes à la hausse du prix unitaire de l’express, de sorte que l’industrie est censée réaliser la double amélioration de
Conseils en matière d’investissement: Au cours de la période de prévention et de contrôle normaux de l’épidémie, la demande de la Chine s’est progressivement redressée, certaines filiales ont été fondamentalement libérées de l’impact de l’épidémie, et la base pour maintenir la croissance du volume total des transports dans l’industrie des transports existe toujours à long terme, de sorte que nous donnons une cote « optimiste » à l’industrie. Perspectives de suivi, secteur de l’aviation: la situation en matière de prévention et de contrôle des épidémies s’est améliorée, la saison estivale de superposition est arrivée et le marché de la réparation de l’aviation a commencé. Nous recommandons de prêter attention aux Air China Limited(601111) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) Secteur aéroportuaire: Nous recommandons de prêter attention à la valeur de croissance à long terme de l’aéroport pivot et de prêter attention aux Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) et Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) Secteur Express: l’industrie entre dans l’ère des « 100 milliards de RMB », le modèle de concurrence oligopolistique devient de plus en plus évident, la situation épidémique s’améliore et la surveillance des politiques renforce l’industrie β， Investissement en actifs lourds + contrôle des coûts + acquisition de capacités de service intégrées α， Il est recommandé de prêter attention à S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Zhongtong Express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Yto Express Group Co.Ltd(600233)
Conseils sur les risques: les risques liés aux politiques, aux risques macroéconomiques, aux prix du pétrole, aux taux de change et à d’autres risques, aux risques pour la sécurité et aux épidémies ont dépassé les attentes.
