Examen du marché: depuis le début de l’année, le marché des capitaux propres a fortement diminué en raison de facteurs tels que l’augmentation prévue des taux d’intérêt aux États – Unis, le conflit russo – ukrainien et la récurrence de la situation épidémique en Chine. L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 23,40% à la fin d’avril, tandis que l’indice Shenwan Securities Industry a chuté de 28,62%, après quoi l’indice a rebondi régulièrement. Au 23 juin 2022, l’indice Shenwan Securities Industry a chuté de 17%, perdant 4,92 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. En ce qui concerne l’évaluation de l’industrie, au 23 juin 2022, les indices de l’industrie des valeurs mobilières de Shenwan pb et PE (TTM) étaient respectivement de 1,38x et 17,77x, l’évaluation de la plaque étant encore à un niveau historiquement bas.
L’environnement marginal du marché est bon, les sociétés de valeurs mobilières devraient obtenir la catalyse de la réforme du marché des capitaux. On s’attend à ce que la macro – économie se redresse progressivement au cours du deuxième semestre, que la liquidité reste raisonnablement abondante et que la Chine dispose d’une marge de manœuvre suffisante pour la politique monétaire au cours du deuxième semestre, ce qui offre un meilleur environnement au développement de l’industrie des valeurs mobilières. Au fur et à mesure que la réforme du marché des capitaux s’approfondira, les activités de création de marché du Conseil d’innovation scientifique devraient s’accélérer et la mise en œuvre du système d’enregistrement global devrait être renforcée, et le secteur des sociétés de valeurs mobilières devrait obtenir un bon catalyseur pour la réforme du marché des capitaux.
Orientation de l’investissement et suggestions de sélection des actions au cours du deuxième semestre: l’évaluation des sociétés de valeurs mobilières est étroitement liée à la rentabilité des sociétés de valeurs mobilières. Au cours des dernières années, avec la baisse de la rentabilité des activités traditionnelles de courtage des sociétés de valeurs mobilières, le modèle d’entreprise s’est progressivement orienté vers la réinvestissement, l’élasticité des re de l’industrie a diminué, ce qui a limité l’élasticité de l’évaluation dans une certaine mesure. β Nous pensons que l’investissement dans le secteur des valeurs mobilières devrait être davantage axé sur les actions des sociétés de valeurs mobilières. α Attribut Mining. À l’heure actuelle, les activités des banques d’investissement, de la gestion des actifs et de la gestion du patrimoine peuvent mieux refléter le développement différencié des sociétés de valeurs mobilières, et nous nous concentrerons sur l’exploitation minière dans ces trois directions. En ce qui concerne l’orientation des activités de la Banque d’investissement, nous pensons que la tendance à la concentration de la tête de la Banque d’investissement dans le cadre du système d’enregistrement sera renforcée. Au cours du deuxième semestre de l’année, nous suggérons de mettre l’accent sur China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) .sh) Et China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) .sh). En ce qui concerne l’orientation de la gestion des actifs, nous suggérons de mettre l’accent sur Orient Securities Company Limited(600958) ( Orient Securities Company Limited(600958) .sh), China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) ( China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) .sz), nous suggérons de mettre l’accent sur Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) Nous recommandons que China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) .sz) mette l’accent sur la transformation de la gestion du patrimoine sur Internet.
Indice de risque: risque de baisse macroéconomique et de fluctuation des taux d’intérêt; Risque de faible activité des échanges sur le marché; Le risque de volatilité importante du marché secondaire; Risque de défaut de crédit; Les progrès de la réforme du marché des capitaux ont été inférieurs aux attentes; Risque accru de surveillance de l’industrie; La concurrence industrielle accroît les risques.
