Principaux points de la semaine
Selon les données d’ovi, au cours de la période 618 (du 30 mai au 19 juin), 14 catégories d’appareils ménagers de cuisine ont réalisé un chiffre d’affaires total de 3,06 milliards de RMB, soit + 5,4% d’une année sur l’autre (23,3 milliards de RMB, soit – 5,6% d’une année sur l’autre après l’élimination de la friture à l’air). Dans l’ensemble, le secteur de la cuisine a encore affiché une tendance à la baisse progressive des prix, mais avec l’augmentation du volume de la friture à l’air, le secteur de la cuisine a En ce qui concerne les catégories, la poêle à air, la poêle à vapeur électrique, la poêle à frire et la machine à casser les parois ont augmenté respectivement de 133,3%, 59,3%, 21,4% et 13,4% d’une année sur l’autre, ce qui a conduit à la croissance de l’industrie. Parmi eux, la poêle à air a bénéficié de l’épidémie et est devenue la deuxième catégorie après la poêle à riz. Les ventes des trois géants de meijiu su ont atteint respectivement 18,7%, 12,8% et 10,1%, occupant encore un avantage comparatif, tandis que Yamamoto s’est classée troisième avec 11,3%; En ce qui concerne la relation poids – prix, le volume total des ventes de kitchenettes est de 13,16 millions d’unités, soit – 9,8% d’une année sur l’autre. Le prix moyen est de 233 RMB, soit + 16,9% d’une année sur l’autre. La tendance à la baisse de l’augmentation des prix se poursuit. L’augmentation du prix moyen est principalement due à l’augmentation des prix terminaux et à l’optimisation de la structure
Selon les données d’ovi, au cours de la période 618 (30 mai – 19 juin), le volume total des ventes au détail d’électricité de cuisine a atteint 20,35 milliards de RMB, soit + 7,9% d’une année sur l’autre, ce qui montre une tendance à la baisse hors ligne et à la croissance en ligne. En ce qui concerne les catégories, les taux de croissance en ligne des fumées d’huile, des poêles à gaz, des lave – vaisselle, des micro – Grilles encastrées et des poêles intégrés sont relativement bons, avec des taux de croissance annuels de 11,6%, 16,7%, 17,1%, 16,8% et 10,1%, respectivement. Cependant, les taux de croissance hors ligne, à l’exception des poêles intégrés, sont généralement négatifs, avec des taux de croissance allant de – 10 à 30%, et la consommation finale à court terme est toujours déprimée et sous pression continue. En ce qui concerne la catégorie des poêles intégrés, par rapport à 2019, elle a également connu un changement marginal. La proportion des poêles intégrés et des poêles autonomes a augmenté rapidement, représentant respectivement 54% et 18%. En revanche, la proportion des poêles à vapeur et des armoires de désinfection a diminué. Ce changement de structure a favorisé la hausse des prix moyens, ce qui a permis aux entreprises de poêles intégrés de maintenir une bonne rentabilité sous la pression à la baisse.
Selon les données d’ovi, au cours de la période 618 (du 30 mai au 19 juin), le volume total des ventes au détail d’appareils électriques propres s’est élevé à 4,19 milliards de RMB, soit + 21,0% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance rapide de l’industrie. En ce qui concerne les catégories, la machine à balayer, la machine à laver et l’aspirateur sont respectivement de + 28%, + 47% et – 19% d’une année sur l’autre, et la machine à balayer et la machine à laver sont toujours en bon état. En ce qui concerne les BALAYEUSES, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) En ce qui concerne le lave – sol, dans le canal traditionnel de commerce électronique, tianke est le plus grand, avec une part de 62,6% en tête absolue. Le schéma du canal de secousse sonore est relativement dispersé, tianke et Chase sont respectivement en tête avec 35,4% et 23,5%.
Les prix des matières premières en vrac ont chuté rapidement et les entreprises d’appareils électroménagers ont réalisé des bénéfices qui peuvent être réparés. En tant qu’industrie de l’électroménager en aval, on s’attend à ce qu’elle bénéficie de la différence de ciseaux causée par la baisse des coûts en amont et la conduction de l’augmentation des prix en aval pour réaliser la réparation de la rentabilité. Nous croyons que la plupart des entreprises de l’électroménager au Q2 utilisent encore les matières premières stockées au Q1, de sorte que les coûts d’expédition peuvent encore être élevés, mais nous nous attendons à ce que la baisse récente des prix des matières premières soit reflétée dans le rapport des entreprises de l’électroménager au Q3 – Q4. Entre – temps, on s’attend à ce que le prix de détail final après l’augmentation des prix demeure relativement stable en raison de la baisse de l’intensité de la concurrence causée par la pression à la baisse de l’industrie. Sous l’action en deux phases de la baisse des coûts et de la hausse des prix moyens, On s’attend à ce que la marge brute des entreprises d’appareils ménagers augmente et à ce que la rentabilité s’améliore marginalement d’un trimestre à l’autre.
Perspective sectorielle
Secteur de l’énergie blanche: le principal soutien à la réparation de l’énergie blanche provient: 1) de l’affaiblissement progressif de la pression de base élevée causée par l’épidémie, 2) de l’atténuation de la tendance à la hausse des prix des produits de base, 3) de la stabilisation de la hausse des prix du transport maritime et 4) de l’émergence progressive de la tendance à la consommation haut de gamme. Toutefois, elle est toujours confrontée à des facteurs à long terme: 1) Le ralentissement macroéconomique; Diminution de l’attraction immobilière, etc. À titre de comparaison, les facteurs de soutien à court terme ont une incidence directe et efficace sur les résultats d’exploitation des entreprises d’électricité blanche, et la rentabilité à court terme des chefs de file de l’électricité blanche peut être réparée.
À moyen et à long terme, le marché chinois de l’électricité Blanche a été progressivement transformé en un marché concurrentiel de l’inventaire axé sur la demande de renouvellement. Dans ce contexte, nous sommes plus optimistes quant aux obstacles profonds que les leaders de l’électricité blanche ont érigés dans les capacités de base de base de la marque, du canal, de la R & D et de la gestion, et nous croyons que dans la catégorie d’innovation continue de l’électricité blanche, ils peuvent atteindre la force constante par l’accumulation d’avantages. Entre – temps, les principaux producteurs d’électricité blanche ayant une excellente force de production, une chaîne d’approvisionnement mature et une riche expérience des opérations à l’étranger ont la possibilité d’améliorer la pénétration du marché à l’étranger et ont un vaste espace de marché à l’étranger.
Secteur de l’électricité de cuisine: la demande globale de secteur de l’électricité de cuisine est relativement faible, mais la performance entre les sous – secteurs est différenciée, il est recommandé de se concentrer sur les sous – secteurs intégrés à faible perméabilité et à forte croissance. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, le taux de pénétration des foyers intégrés est encore faible et que le marché actuel des logements en stock est à grande échelle et qu’il y a suffisamment d’espace de pénétration. Entre – temps, après l’éducation des consommateurs à l’avance (en particulier, après que quatre grandes entreprises ont été cotées en premier en 2020, pinxuan a encore amélioré la popularité des fourneaux intégrés), le développement vigoureux des deux dernières années a poussé certaines entreprises de premier plan à compléter l’accumulation de 1 à 10. Avec la construction de canaux et l’amélioration de la catégorie de produits, en se référant à la piste de développement du chef de cuisine traditionnel, la cuisinière intégrée peut se développer de 10 à 100 par bonds.
Panneau électrique propre: les types de balayeuses et de laveuses de sol ont un grand effet de promotion sur l’amélioration de la perméabilité en raison des caractéristiques de l’industrie du faible stock et de la demande déterminée par l’offre. Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Entre – temps, le débit rapide de la machine de nettoyage des sols a également attiré un suivi rapide de la part de Mei, Lake, Jiuyang, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032)
Conseils en matière d’investissement
Il est recommandé de mettre l’accent sur l’optimisation continue du paysage concurrentiel et l’amélioration marginale de la rentabilité du leader de l’énergie blanche Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) .
Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux chefs de fourneau intégrés Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911)
Il est recommandé d’accorder une attention particulière au balayage du sol avec des avantages globaux exceptionnels et l’utilisation d’appareils ménagers intelligents pour créer le deuxième pôle de croissance Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Conseils sur les risques
Une croissance macroéconomique plus faible que prévu entraîne une baisse du pouvoir d’achat des résidents; La réglementation stricte de l’immobilier a un impact négatif sur la demande d’appareils ménagers en aval; L’épidémie a eu des répercussions répétées sur la reprise du travail, etc.
