Sujets de la semaine:
À partir du 15 juin, les prix du charbon sur le marché portuaire de Bohai Rim ont mis fin à une hausse d’un demi – mois et sont entrés dans une trajectoire descendante d’environ 10 yuans / tonne par jour. Nous pensons que l’énergie cinétique est limitée à la hausse du prix du charbon en haute saison et que l’énergie thermique devrait être forte. β Marché.
Principaux points de vue
La demande de la haute saison de juin n’a pas encore été satisfaite, ce qui a entraîné une baisse des prix du charbon.
L’effet de substitution de la récurrence de l’épidémie régionale et de l’hydroélectricité est remarquable, la production d’énergie thermique de 2022m4 – 5 est respectivement de – 11,8% et – 10,9% d’une année sur l’autre. En prévision de la saison estivale de pointe, tous les maillons de la chaîne industrielle continuent de préparer les marchandises, ce qui entraîne une hausse des prix du charbon en basse saison. Après le début de la saison de pointe de la demande estivale à la mi – juin, la charge de production d’énergie thermique est inférieure aux prévisions, la pression sur les stocks de tous les maillons de la chaîne d’approvisionnement augmente et la volonté d’expédition est renforcée, tandis que les entreprises d’électricité ont des stocks élevés et continuent d’attendre, ce qui entraîne une baisse des prix du charbon.
L’offre et la demande de charbon à moteur en haute saison peuvent maintenir un équilibre serré et l’énergie cinétique de la hausse des prix du charbon est limitée.
Du côté de l’offre, l’élasticité de l’offre de charbon à moteur est relativement faible, et l’offre mensuelle de charbon à moteur a atteint un sommet annuel de 337 millions de tonnes en mars. Du côté de la demande, sur la base du rythme de reprise de l’épidémie en Chine, nous avons estimé que la production d’énergie thermique en juillet devrait être de 4601 – 505,6 milliards de kWh, en baisse de 3,5% – 12,2% d’une année sur l’autre. La demande correspondante d’électricité et de charbon devrait atteindre 184 – 202 millions de tonnes et la demande totale de charbon électrique devrait être de 294 – 312 millions de tonnes. Il y a encore de la place pour comparer le pic d’offre de l’année. Nous pensons donc qu’en juillet, l’offre et la demande de charbon à moteur maintiendront un équilibre serré et que le prix du charbon augmentera considérablement et que l’énergie cinétique sera limitée.
L’industrie de l’énergie thermique devrait accueillir une forte distribution β Marché
Au cours de la saison de pointe de l’énergie thermique en été, l’énergie cinétique de l’augmentation du prix du charbon est limitée, et nous pensons que l’énergie thermique devrait commencer β Marché. À l’heure actuelle, le prix de l’électricité sur de nombreuses terres a augmenté en proportion élevée. Avec le pic de consommation d’électricité passé en juillet, dans le contexte de la pleine production d’électricité et d’électricité, nous estimons que la demande d’énergie thermique devrait diminuer d’une année sur l’autre en août, et Le prix du charbon devrait diminuer progressivement, ce qui devrait conduire à l’amélioration des bénéfices des entreprises d’énergie thermique. Parmi eux, les bénéfices des entreprises d’énergie thermique avec une proportion relativement élevée de charbon de changxie devraient être
Proposition d’investissement: en ce qui concerne la proposition d’énergie thermique, il est recommandé de prêter attention à la proposition d’actifs de haute qualité [ Gd Power Development Co.Ltd(600795) ] [ Huaneng Power International Inc(600011) ] et à la proposition d’actifs élastiques [ An Hui Wenergy Company Limited(000543) En ce qui concerne l’appel d’offres pour l’eau et l’électricité, l’entrée d’eau dans les principaux bassins hydrographiques est relativement abondante depuis cette année, les fondamentaux se sont considérablement améliorés et la performance de l’eau et de l’électricité est élastique et prévisible. Il est recommandé de prêter attention à [ Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) ] [ China Yangtze Power Co.Ltd(600900)
Conseils sur les risques: la politique n’a pas progressé comme prévu, la situation épidémique a rebondi comme prévu, les prix du charbon ont fluctué, la demande d’électricité a été inférieure aux attentes, l’approvisionnement en eau a été inférieur aux attentes, le temps d’achèvement du projet a été plus long que prévu, le calcul est subjectif et peut – être dévié de la situation réelle, etc.
