Outre – mer: la politique monétaire américaine et européenne change brusquement
1. La politique monétaire des États – Unis et de l’Europe a connu des changements abrupts. La détérioration de l’inflation aux États – Unis et en Europe a entraîné un nouveau resserrement de la politique monétaire. Lors de sa réunion de juin, la BCE a annoncé qu’elle mettrait fin à son programme d’achat d’obligations en juillet et qu’elle commencerait à augmenter les taux d’intérêt pour la première fois depuis 2011. La réunion de juin de la Fed a annoncé une hausse des taux de 75 pb, ce qui suggère une hausse des taux d’intérêt d’environ 3,5% au cours de l’année. En juillet, la BCE s’est penchée sur la réaction du marché après la première hausse des taux d’intérêt, en particulier sur la question de savoir si elle introduirait de nouveaux instruments pour faire face au risque de vente d’obligations européennes; La Fed, quant à elle, a de bonnes chances d’augmenter à nouveau les taux de 75 pb, mais le marché se concentrera sur la possibilité d’un ralentissement de la hausse des taux en septembre. 2. Le marché obligataire européen et japonais fluctue considérablement. À la mi – juin, les rendements des obligations allemandes et japonaises à 10 ans ont atteint des sommets records depuis 2014 et 2016, respectivement. La hausse imminente des taux d’intérêt de la BCE a exacerbé les inquiétudes au sujet de la « Crise de la dette européenne ». Les pressions inflationnistes au Japon se sont fait sentir, le yen s’est de nouveau déprécié et les marchés ont parié que la Banque centrale assouplirait le contrôle de la courbe de rendement (ycc), mais la Banque du Japon a ensuite réaffirmé que la ycc, le vent de la dette japonaise, était en attente. 3. Le « commerce en récession » se réchauffe à nouveau. La hausse agressive des taux d’intérêt et la volatilité des marchés financiers aux États – Unis et en Europe, ainsi que la faiblesse des données économiques telles que l’IPM aux États – Unis et en Europe, ont réchauffé les « transactions en récession » à l’étranger. Depuis juin, les marchés boursiers de la plupart des régions, à l’exception de la Chine et de la Russie, se sont affaiblis. Le taux d’intérêt des obligations à 10 ans a chuté de 40 pb au maximum en un mois. Les prix internationaux du pétrole ont chuté de plus de 10% au cours du mois, le cuivre et l’aluminium LME ont été ajustés d’environ 15% et le maïs et le blé CBOT ont été ajustés de 15 à 20%.
Chine: poursuite de la reprise économique de la Chine
En janvier et mai, les principaux indicateurs de croissance économique ont tous augmenté d’une année sur l’autre par rapport à avril. L’économie est sortie de l’épidémie, mais le degré de reprise a été limité. Seule la valeur des livraisons à l’exportation des entreprises industrielles a légèrement dépassé le taux de croissance de mars, principalement en raison de l’amélioration des livraisons de produits et de la dépréciation du taux de change du RMB.
2. En juin, l’économie a poursuivi la réparation. L’épidémie en Chine s’est nettement améliorée, 816 nouveaux cas confirmés localement (à l’exclusion de Hong Kong, Macao et Taiwan) ont été signalés du 1er au 28 juin, soit une baisse de 88,3% par rapport à la même période en mai. Le nombre de nouveaux cas confirmés localement en Chine a été inférieur à 10 pendant 5 jours consécutifs. Avec 33 mesures de stabilisation de la croissance mises en place à la fin du mois de mai, l’économie chinoise a continué de se redresser. Le taux d’exploitation des hauts fourneaux, le taux d’exploitation des cimenteries et le taux d’exploitation des pneumatiques automobiles à l’extrémité de la production, la superficie des logements commerciaux de 30 villes à l’extrémité de la demande (qui a dépassé la moyenne de la même période au cours des trois dernières années pendant deux semaines consécutives) et les ventes nationales de voitures particulières indiquent une reprise économique rapide en juin. On s’attend à ce que le PIB réel au deuxième trimestre se situe entre 0 et 1% d’une année sur l’autre, ce qui permettra d’obtenir une croissance raisonnable des besoins nationaux en matière de vidéoconférence pour stabiliser l’économie.
Politique: assouplissement de la politique de prévention des épidémies
1. According to the Press Conference of the Joint Prevention and Control Mechanism of the State Council on 28 June, China’s Epidemic Prevention Policy is obviously Optimized and the negative impact of Epidemic Situation and Epidemic Prevention on the Economy will be weakened. 2. Le court terme est la période d’application de la politique d’inventaire, qui met l’accent sur 33 mesures de croissance stable sous six aspects déployées par le Conseil d’État. 3. The term of Incremental Policies for the Third Quarter includes Mitigating the Pressure on Income and Expenditure through Incremental financial instruments such as Special Treasury Bonds, reducing Housing Loan interest rates and Increasing Credit delivery.
