Le consensus sur le « double carbone » accélère la vitesse d’installation photovoltaïque mondiale, tandis que la valeur de la chaîne industrielle à court terme est encore dominée par les fabricants chinois de modules photovoltaïques. Par conséquent, cette vague d’installation photovoltaïque à moyen et à long terme devrait stimuler la volonté d’expansion des fabricants chinois de modules photovoltaïques. Dans le même temps, avec la tendance à l’itération rapide de la technologie des batteries, la mise à niveau de la technologie des capacités est le lieu d’extraction de la valeur. En calculant l’écart entre les installations photovoltaïques au cours des trois dernières années, cet article évalue la demande future d’amélioration de la capacité, observe le boom de l’industrie des équipements photovoltaïques, et vise également à réduire les coûts de la chaîne industrielle, la mise à niveau de la technologie de type N et d’autres aspects des mauvaises attentes, afin d’exploiter des possibilités plus réalisables.
Points clés à l’appui des notations
Logique à long terme: la visibilité de la demande installée dans le contexte du « double carbone» est élevée et la demande d’équipement n’est pas préoccupante. L’objectif multinational de « double carbone » ou d’être testé par étapes d’ici 2030 stimulera la nouvelle vague de construction énergétique au cours de la prochaine décennie. Sur la base de l’estimation de la demande d’installations photovoltaïques en Chine, de la demande d’exportation de modules photovoltaïques en Chine et de la production existante de modules photovoltaïques, l’écart de production de modules photovoltaïques est estimé à 27 – 106 GW en 22 – 24 ans. Compte tenu du fait que la capacité n’est pas entièrement utilisée, nous croyons qu’il y a un écart d’au moins 16 à 52 GW entre les besoins de mise à niveau et de construction de la capacité pour 22 à 24 ans.
Logique de base: les voies d’amélioration de la capacité sont diverses et les attentes médiocres génèrent de la valeur. La demande d’équipement photovoltaïque provient (1) de l’augmentation de la capacité et (2) de l’amélioration de la capacité de stockage. À l’heure actuelle, la visibilité de l’augmentation de la capacité est élevée et le changement marginal réside dans la promotion de la mise à niveau de la capacité par itération des nouvelles technologies. À l’heure actuelle, il s’agit d’une période critique d’itération vers la technologie de type n. topcon, hjt, IBC, Perovskite et d’autres voies de traitement multiples ont été activement promus. Topcon a été promu à court terme en raison du rapport coût – efficacité élevé de la transformation de la ligne de production, et hjt est en attente de développement en raison de l’avantage d’une grande efficacité. IBC a gagné la faveur en raison de son application au bipv. Par conséquent, la voie de la mise à niveau de la technologie de production est un lieu d’exploitation de la valeur. Dans le même temps, la valeur des équipements photovoltaïques augmente avec l’évolution de la technologie. Lorsque les nouvelles technologies deviennent de plus en plus matures, la superposition des effets d’échelle ultérieurs améliorera la rentabilité des entreprises d’équipements.
Changement marginal à court terme: les exportations de composants devraient être réparées et la demande de capacité accrue. L’UE a publié le plan énergétique de repowereu, avec une capacité photovoltaïque cumulée de 320 GW / 600 GW d’ici 2025 / 2030, et l’Europe est la première région d’exportation de modules photovoltaïques en Chine; Selon l’annonce officielle de la maison blanche des États – Unis, les modules photovoltaïques achetés du Cambodge, de la Malaisie, de la Thaïlande, du Vietnam et d’autres quatre pays d’Asie du Sud – Est sont exonérés des droits de douane à l’importation pendant 24 mois, tandis que Longji, Crystal, jingao, Skyteam et D’autres pays d’Asie du Sud – Est ont mis en place des capacités intégrées de production de plaquettes de silicium, de batteries, Nous croyons que la demande à moyen et à long terme de photovoltaïques sur le marché d’outre – mer a un grand avantage sur l’exportation de composants et la production à l’étranger de la Chine, ce qui stimule l’action d’amélioration de la capacité. Étant donné que les fabricants chinois dépendent de l’équipement domestique pour la recherche et le développement de produits, cela stimulera la croissance des entreprises d’équipement domestique.
Donner la priorité aux possibilités alpha de conserver les avantages de PE. Au cours des deux dernières années, la plupart des entreprises d’équipements photovoltaïques ont maintenu un niveau élevé de croissance des revenus et des bénéfices. L’objectif de « double carbone» est urgent de superposer les exigences déterministes de l’orientation des politiques de soutien. La crédibilité de la croissance future de l’exploitation est élevée et la priorité est donnée aux opportunités alpha de l’avantage PE. La plupart des entreprises d’équipement ont un pe proche de la moyenne de l’industrie, tandis que Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) , Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185)
Conseils en matière d’investissement
Combinaison recommandée d’équipements photovoltaïques à brin a: Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) Attention recommandée: Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) , Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) , Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) , Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396)
Principaux risques liés à la notation
La fluctuation des exportations de composants due aux frictions géopolitiques internationales; La hausse des prix des matières premières a limité la rentabilité des fabricants d’équipements; La technologie est à l’avant – garde du risque de remodelage du paysage concurrentiel de l’industrie.
