Principaux points:
De janvier à mai 2022, les bénéfices totaux des entreprises industrielles nationales au – dessus de l’échelle nationale ont augmenté de 1% d’une année sur l’autre. Bien que le taux de croissance ait diminué de 2,5%, la baisse s’est considérablement améliorée par rapport à avril; Le chiffre d’affaires d’exploitation des cinq premiers mois a augmenté de 9,10%, soit un peu moins que le chiffre d’affaires d’avril (9,70%), tendance conforme au bénéfice total.
En ce qui concerne les données mensuelles, les bénéfices des entreprises industrielles nationales de taille supérieure ont diminué de 6,5% d’une année sur l’autre en mai, soit 2,0 points de pourcentage de moins qu’en avril. En mai, la valeur ajoutée des industries nationales de taille supérieure à la taille désignée a augmenté de 0,7% d’une année sur l’autre, passant d’une baisse de 2,9% d’une année sur l’autre en avril. La situation générale en matière de prévention et de contrôle des épidémies en Chine a commencé à s’améliorer en mai, avec des progrès solides dans la reprise de la production et de la logistique, une reprise ordonnée de la chaîne d’approvisionnement des principales chaînes industrielles, une forte reprise des exportations, une reprise régulière de la production industrielle et des changements positifs.
Nous estimons que la Chine a été touchée par l’épidémie en avril et mai, mais qu’elle a repris la production en juin, de sorte que la croissance positive des bénéfices des entreprises industrielles en mai a pleinement démontré la résilience de l’économie chinoise. Les données correspondantes devraient augmenter régulièrement après juin, et le taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles en mai devrait constituer le bas.
Les nouvelles sources d’énergie sont un important moteur de croissance
Parmi les produits industriels publiés en mai, les gains les plus importants ont été liés aux nouvelles sources d’énergie. Par exemple, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) La production de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) a augmenté de 8,3% au cours du mois en cours, bien qu’elle continue d’être positive, mais
Toutefois, en ce qui concerne l’énergie, l’hydroélectricité et Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ont été les principaux moteurs de la croissance, mais la production d’énergie éolienne a chuté de – 0,70% d’une année sur l’autre au cours du mois, tandis que l’énergie thermique a chuté de 10,90%, ce qui a entraîné une baisse de 3,30% de la production d’électricité en mai.
La production industrielle est toujours en baisse, les marges bénéficiaires ont diminué en mai, la production de machines – outils de coupe de métaux: d’une année sur l’autre – 18,00%; Industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Toutefois, les bénéfices de la fabrication d’équipements se sont nettement améliorés, les bénéfices de la fabrication d’équipements ayant chuté de 9,0% d’une année sur l’autre en mai, soit 23,2 points de pourcentage de moins que le mois précédent. Toutefois, la production de ciment de matériaux de construction dans le secteur de l’infrastructure, où le marché s’attend à une croissance plus forte, a été de – 17,00% d’une année sur l’autre au cours du mois, ce qui indique que l’infrastructure chinoise n’a pas été aussi forte que prévu.
Conseils en matière d’investissement
L’évolution des bénéfices des entreprises industrielles chinoises et de la valeur ajoutée industrielle en mai a été conforme aux attentes du marché, les nouvelles sources d’énergie étant demeurées la principale source de croissance en mai, tandis que les données du secteur manufacturier ont continué de baisser en mai, bien que les conditions soient meilleures qu’en avril. Nous continuerons de suivre les données du covid – 19 dans l’industrie et de saisir l’évolution économique en temps opportun.
Conseils sur les risques
La prolongation de l’épidémie; Le resserrement marginal de la liquidité mondiale; La Fed a augmenté son taux d’intérêt plus que prévu; La crise géopolitique entre la Russie et l’Ukraine s’est aggravée.
