Anhui China Unicom Assets Appraisal Co., Ltd. On Shenzhen Stock Exchange Inquiry letter on the 2021 Annual Report of Rongfeng Holding Group Co.Ltd(000668)
Observations sur la vérification des réponses aux questions relatives à l’évaluation des actifs
Conformément aux exigences de la lettre d’enquête sur le rapport annuel Rongfeng Holding Group Co.Ltd(000668) 2021 (lettre d’enquête sur le rapport annuel du Ministère de la compagnie [2022] no 171) émise par votre Institut le 5 mai 2022, le Centre de soutien technique d’Anhui CITIC Assets Appraisal Co., Ltd. A organisé l’équipe de projet d’évaluation pour étudier, analyser et vérifier soigneusement la réponse de rétroaction de votre Institut, et a émis cette opinion de vérification. Les détails sont présentés comme suit:
Question 2 (1): Veuillez expliquer les raisons pour lesquelles Weiyu Medical n’a pas rempli l’engagement de performance et que sa performance réelle est beaucoup plus faible que celle promise au cours de la première année d’acquisition, en combinaison avec l’environnement interne et externe, les changements de politique et les conditions d’exploitation avant et après L’acquisition de Weiyu Medical, et en combinaison avec les différences spécifiques et les principales raisons entre les prévisions de bénéfices et la performance réelle, si le rapport sur la restructuration des actifs majeurs tient suffisamment compte des questions pertinentes et des facteurs de risque qui peuvent entraîner des changements de performance. S’il y a un écart important par rapport à la situation réelle, si l’évaluation des actifs susmentionnés est prudente lors de la mise en œuvre de la restructuration des actifs majeurs de votre société, si votre Conseil d’administration est diligent et consciencieux, si l’acquisition de Weiyu Medical est propice à l’amélioration de la rentabilité continue de La société cotée et si elle porte atteinte aux intérêts de la société cotée et aux droits et intérêts légitimes des actionnaires minoritaires. Les administrateurs indépendants et les organismes d’évaluation de votre entreprise sont invités à vérifier et à donner des avis clairs.
Réponse de la société cotée
Raisons pour lesquelles Weiyu Medical n’a pas rempli son engagement de performance au cours de la première année d’acquisition et que la performance réelle de l’entreprise est bien inférieure à celle promise:
L’impact de l’épidémie est plus important que prévu
1. Situation à la date de publication du rapport d’évaluation
Depuis le début de 2020, en raison de l’épidémie de covid – 19, le nombre d’hospitalisations et d’opérations dans les hôpitaux publics et privés du pays a été limité en conséquence. Après le deuxième trimestre de 2020, avec la maîtrise progressive de l’épidémie en Chine, les hôpitaux du pays ont progressivement repris l’admission de patients ordinaires, mais la plupart des hôpitaux ont encore limité le nombre de patients hospitalisés.
Compte tenu du fait que la situation épidémique en Chine a été essentiellement maîtrisée à ce moment – là, et compte tenu de la situation opérationnelle réelle de Weiyu Medical au cours du premier trimestre de 2021, la Direction prévoit que l’impact de la situation épidémique de covid – 19 sur le fonctionnement de l’entreprise sera progressivement éliminé après la Date de référence, c’est – à – dire que l’hôpital lèvera progressivement les restrictions à l’admission des patients hospitalisés et que le volume des opérations orthopédiques reviendra progressivement au niveau d’avant l’épidémie.
2. Situation après la publication du rapport d’évaluation
Depuis juin 2021, le séquençage des gènes du virus a été effectué pour l’importation de la souche Delta covid – 19 dans le continent. Comparé au virus ordinaire covid – 19, la souche Delta a une plus grande capacité de transmission, une plus grande capacité de charge virale et une plus grande capacité d’évasion immunitaire. Face à la nouvelle épidémie, des mécanismes d’urgence ont été mis en place et des mesures énergiques ont été prises pour contrôler la propagation de l’épidémie. Depuis que la souche Delta a commencé à se propager en Chine, les principaux établissements médicaux chinois se sont tournés vers la prévention et le contrôle des épidémies, et les hôpitaux continuent de restreindre les soins médicaux aux patients non essentiels et non graves.
À partir de décembre 2021, la dernière variante du virus covid – 19, Omicron, a été importée en Chine et a commencé à se propager. L’épidémie d’Omicron s’est répandue dans tout le pays en peu de temps. Jusqu’à présent, l’épidémie d’Omicron a été largement répandue dans tout le pays. Comme le processus de transmission d’Omicron est plus secret, les mesures de prévention des épidémies de la Chine ont été mises à niveau à nouveau, ce qui a encore retardé l’ouverture complète de l’hôpital aux différentes populations et réduit encore la volonté opérationnelle des patients.
3. Impact de la récurrence de la situation épidémique sur le traitement médical de Weiyu
En raison de l’influence répétée de l’épidémie, le degré de récupération de la quantité d’opération dans certains hôpitaux coopératifs de Weiyu Medical n’est pas aussi élevé que prévu, et la quantité d’opération est encore réduite par rapport à la période précédente. La comparaison du nombre d’unités d’opération en 2020 et 2021 en mode de vente directe est présentée dans la figure suivante:
Catégorie 2020 (unités) 2021 (unités) Diminution
Traumatismes 19 798 17 266 – 12,79%
Joint 75066270 – 16,47%
Colonne vertébrale 61975549 – 10,46%
En raison de la réduction du nombre d’opérations à l’hôpital, les activités de distribution de Weiyu Medical ont également diminué par rapport à la période précédente.
Après la publication du rapport d’évaluation, les revenus d’exploitation des troisième et quatrième trimestres de Weiyu Medical sont comparés comme suit:
Variation annuelle en 2021 au cours de la période 2020
T328016071478420 – 47.23%
T4 32 207,56 18 415,16 – 42,82%
Sous l’effet de ce qui précède, les revenus réels ont augmenté de – 34,2% en 2021, en baisse par rapport aux 6,8% prévus au moment de la fusion.
La politique d’achat en volume a subi des changements importants après l’acquisition.
1. Fonctionnement et prévisions de l’entreprise à la date de publication du rapport d’évaluation
En juin 2021, l’organisme d’évaluation a publié le rapport d’évaluation des actifs « Wan Zhong Lian Xin Bao Bao Zi (2021) no 169». La Direction a pleinement tenu compte de l’impact de la politique d’approvisionnement en fournitures orthopédiques dans la prévision du rendement, étant donné que l’approvisionnement en fournitures orthopédiques en Chine a été officiellement lancé en décembre 2020. D’une part, compte tenu de l’avancement de la politique d’achat de produits consommables de grande valeur à l’époque, on suppose que l’achat de produits orthopédiques complets sera officiellement mis en œuvre à l’échelle nationale d’ici 2022; D’autre part, l’ampleur de l’impact de la politique d’achat en volume sur les prix est fondée sur l’ampleur réelle de la réduction des prix par rapport à la politique d’achat en volume des consommables orthopédiques.
Selon les statistiques, cinq provinces au total, à savoir Anhui, Jiangsu, Fujian, Shandong et Zhejiang, ont publié et mis en œuvre des politiques d’achat de bandes consommables orthopédiques avant la publication du rapport d’évaluation. Par rapport au prix d’admission à l’appel d’offres initialement exécuté dans chaque région, le taux moyen de Réduction des prix est de 53% – 67%. Les politiques et produits spécifiques sont les suivants:
Taux moyen de réduction des prix dans les provinces où les achats en volume sont effectués par type de produit
Trauma Province du Shandong 67,30%
Joint Anhui, Jiangsu, Fujian 52,68%
Colonne vertébrale province d’Anhui 53,40%
Source: Bureau local d’assurance médicale, statistiques de tiers, etc.
2. Politiques après la publication du rapport d’évaluation
À partir de septembre 2021, 12 provinces (Henan, Shanxi, Jiangxi, Hubei, Chongqing, Guizhou, Yunnan, Guangxi, Ningxia, Qinghai, Hunan et Hebei) ont successivement mis en œuvre la politique d’achat de consommables de traumatologie conformément à l’avis sur la mise en œuvre des résultats de la sélection des consommables médicaux centralisés de traumatologie orthopédique dans 12 provinces (districts et villes); À partir de septembre 2021, la politique d’achat des consommables articulaires sera mise en œuvre successivement à l’échelle nationale conformément au document d’achat centralisé des articulations artificielles de l’organisation d’État; À partir de décembre 2021, la province d’Anhui a mis en œuvre la politique d’achat de consommables spinaux (ci – après dénommée « nouvelle politique d’achat de consommables spinaux») conformément au plan de travail de la province d’Anhui pour l’achat centralisé de consommables médicaux de grande valeur en 2021.
Selon les statistiques, après la mise en œuvre de la nouvelle politique d’achat de la capacité de transport, le taux moyen de réduction des prix est de 55 à 88% par rapport au prix initial d’admission à l’appel d’offres. Les politiques spécifiques et les réductions de prix annoncées sont les suivantes:
Taux moyen de réduction des prix dans les provinces où les achats en volume sont effectués par type de produit
Traumatisme à Beijing, Hebei et Shandong 88,65%
Joint Anhui, Jiangsu, Fujian, Shaanxi, etc. 80,00%
Colonne vertébrale province d’Anhui 54,61%
Source: Bureau local d’assurance médicale, statistiques de tiers, etc.
3. Impact des changements apportés à la politique d’achat en volume sur Weiyu Medical
Étant donné que l’hôpital applique une politique de « stock zéro » pour les consommables orthopédiques et que la demande de consommables orthopédiques de l’hôpital est généralement satisfaite en un jour environ, Weiyu Medical doit préparer les marchandises à l’avance dans les entrepôts locaux.
Étant donné que la vitesse de mise en œuvre de la nouvelle politique d’achat de la quantité de bande et l’ampleur de la réduction des prix ont dépassé les attentes, le prix de vente futur prévu des stocks comptables de Weiyu Medical a considérablement diminué, ce qui a fait que la valeur de réalisation nette de certains stocks était inférieure au coût, de sorte que Weiyu Medical a retiré une perte de prix à la baisse importante des stocks de 44,48 millions de RMB en 2021.
En résum é, en raison de la récurrence de l’épidémie de covid – 19 et des changements importants apportés à la politique d’approvisionnement en volume après l’acquisition, le rendement réel de Weiyu Medical est beaucoup plus faible que le rendement promis, de sorte qu’il y a des différences entre les prévisions de bénéfices et le rendement réel.
Si le rapport sur la restructuration des actifs matériels s’écarte sensiblement de la situation réelle en ce qui concerne les questions pertinentes et les facteurs de risque qui peuvent entraîner des changements de performance:
Dans le rapport sur la restructuration des actifs importants, la compagnie a tenu pleinement compte des questions pertinentes et des facteurs de risque qui peuvent entraîner des changements de rendement, compte tenu des politiques industrielles et de la situation épidémique publiées à ce moment – là, et il n’y a pas d’écart important par rapport à la situation réelle à ce moment – là.
En ce qui concerne l’impact de la politique d’achat de masse: le rapport sur la restructuration des actifs majeurs est fondé sur la politique et le plan d’achat de masse publiés par l’État et les autorités locales au moment de l’acquisition, ainsi que sur la situation opérationnelle réelle de Weiyu Medical au premier trimestre de 2021, qui prévoit raisonnablement la situation opérationnelle au cours de la période de prévision. Voir l’analyse ci – dessus pour plus de détails.
En ce qui concerne l’impact de la situation épidémique: dans le rapport sur la réorganisation des actifs majeurs, les prévisions de la direction concernant son fonctionnement futur sont fondées sur la situation réelle que la situation épidémique en Chine a été progressivement maîtrisée et que les hôpitaux ont progressivement rétabli l’admission des patients ordinaires. Voir l’analyse ci – dessus pour plus de détails.
Avis de vérification de l’organisme d’évaluation
Procédure de vérification que nous avons mise en œuvre
1. Comprendre le modèle d’entreprise de l’entreprise, recueillir et consulter les documents et les données liés à la politique industrielle et à l’évolution des prix des produits, comparer les différences entre la nouvelle politique d’achat en volume déterminée dans différentes régions en 2021 et les prévisions de fusion et d’acquisition, et comprendre l’état d’avancement de la mise en œuvre de La politique d’achat en volume dans différentes régions.
2. Se reporter à la situation des ventes de l’entreprise et aux rapports pertinents pour l’année 2021, y compris les revenus de vente de divers produits dans différentes régions, et vérifier et comparer avec la situation au moment de la fusion et de l’acquisition. 3. En interrogeant la direction et en communiquant pleinement avec la direction de l’entreprise, comprendre les conditions d’exploitation réelles de l’entreprise en 2021, ainsi que l’impact de l’achat en quantité sur chaque produit et canal de vente, et le plan d’exploitation futur de l’entreprise.
Avis de vérification de l’évaluateur
Après vérification, nous croyons que Rongfeng Holding Group Co.Ltd(000668)
(il n’y a pas de texte sur cette page et il s’agit de la page de signature et de cachet de la lettre d’enquête sur Rongfeng Holding Group Co.Ltd(000668) 2021 rapport annuel (lettre d’enquête sur le rapport annuel du Ministère de la compagnie [2022] no 171) réponse aux questions relatives à l’évaluation des actifs.)
Anhui China Unicom Assets Appraisal Co., Ltd. 29 juin 2022
