Rapports des principaux instituts de recherche des courtiers chinois pour minimiser la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions, ce qui permet aux investisseurs individuels d’être informés plus tôt des changements fondamentaux des sociétés cotées.
Événement : Les sociétés de messagerie de l’action A ont publié les données d’exploitation de juin 2022.
La pénétration des achats en ligne a continué d’augmenter pendant la haute saison du commerce électronique, avec une croissance du volume des pièces express de +5,4% en juin. 10,26 milliards de pièces express ont été réalisées par l’industrie de l’express en juin 2022 (+5,4%). 3,9 trillions de yuans de ventes au détail sociales totales ont été enregistrées en juin 2022, en hausse de 3,1% en glissement annuel, avec un taux de croissance en hausse par rapport à mai 2022 (+9,8pp). Les ventes au détail en ligne de biens physiques ont atteint 1 200 milliards de RMB, soit une hausse de 8,2 % par rapport à la même période en 2021. Le taux de pénétration des achats en ligne de biens physiques était de 30,4 % pour le mois, en hausse de 1,4pp par rapport à juin 2021. Le taux de pénétration des achats en ligne a continué d’augmenter alors que le boom de la consommation en ligne a repris sous la haute saison du festival des achats en ligne.
Volume : La saison de pointe du commerce électronique a entraîné une hausse du volume de pièces du secteur en glissement annuel, avec une reprise significative de la demande après l’épidémie. 10,26 milliards de pièces ont été traitées par le secteur de l’express en juin, soit une hausse de 5,4% en glissement annuel et de 5,1pp par rapport au taux de croissance annuel de mai 2022. Les taux de croissance en glissement annuel étaient respectivement de 7,9 %, -1,7 %, 30,8 % et 5,6 %, Shunfeng, Yuantong et Shentong ayant augmenté leurs volumes en glissement annuel. La part de marché de SF était de 9,9%, en hausse de 0,1pp par rapport à mai 2022 ; la part de marché de Yunda, Shentong et Yuantong était respectivement de 15,7%, 11,6% et 15,3%, la part de marché de Yunda revenant en tête des sociétés de messagerie de catégorie A.
Le prix unitaire moyen national de l’express est de 9,5 yuans en juin, en hausse de 0,1 yuan (+1,2 %) par rapport à l’année précédente. Le prix unitaire moyen de l’express dans les régions de l’est, du centre et de l’ouest en juin était de 9,5 yuans, 8,3 yuans et 11,8 yuans, soit une variation de 2,1 %, 1,6 % et 3,2 % respectivement par rapport à mai 2022. L’augmentation en glissement annuel s’est poursuivie, tandis que la région centrale a réduit le taux de diminution. Les prix unitaires moyens des services express dans la même ville, hors site et internationaux étaient respectivement de 5,6 RMB, 5,5 RMB et 66,4 RMB, avec des variations annuelles de -1,4%, -2,9% et 9,0%. Si l’on considère les principales régions productrices de céréales, le prix unitaire express dans la région de Jinhua (Yiwu) était de 2,8 (+2,4 % en glissement annuel), soit une variation de -4,0 % en glissement annuel.
Le revenu par billet de Yunda en juin était de 2,57 RMB, +27,2% en glissement annuel et +3,2% en glissement annuel ; le revenu par billet de Shentong était de 2,51 RMB, +18,4% en glissement annuel et -1,6% en glissement annuel ; le revenu par billet de Yuan Tong était de 2,61 RMB, +24,6% en glissement annuel et +4,0% en glissement annuel ; et le revenu par billet de Shunfeng était de 15,81 RMB, +3,0% en glissement annuel et +2,3% en glissement annuel.
Concentration : Le CR8 du secteur de l’express en juin 2022 était de 84,7%, en hausse de 3,9pp en glissement annuel et de 0,1pp en séquentiel.
Conseil d’investissement : la haute saison stimule l’effet de reprise de la demande de messagerie est évidente, la reconstruction de l’évaluation sous le catalyseur réglementaire se poursuivra, l’industrie du système d’évaluation sous la concurrence du muscle (capital) → le système d’évaluation sous la concurrence des affaires. L’industrie reste dans la phase de développement de la réparation des bénéfices au siège, le rythme de l’assouplissement de la guerre des prix n’a pas été interrompu par l’impact de l’épidémie sur le côté de la demande, la piste de l’augmentation lente des prix à long terme continuent de digérer le coût de l’inflation / coûts de la main-d’œuvre / coûts institutionnels (cinq assurances et un or). L’industrie elle-même tire profit de la réduction continue des coûts, ce qui entraîne des marges bénéficiaires à long terme. Objectifs recommandés : continuer à voir plus de système de franchise exprimer le profit / la résonance de réparation d’évaluation, Yunda Holding Co.Ltd(002120) ( Yunda Holding Co.Ltd(002120) ) : équipe de gestion stable, la détermination de la stratégie de priorité de partage, le niveau de gestion de raffinement est remarquable, l’élasticité du profit de l’étape de réparation de l’industrie est la plus grande, 22Q1 déduit le bénéfice non net de 400 millions de yuans, en hausse de 122,4% en glissement annuel, 22Q1 bénéfice a augmenté de manière significative, Juin ASP avec ringgit double augmentation, la sur un an +27,2%, ringgit +3,2%. Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) ) : prévisions de résultats Le 22T2 a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 900 millions RMB, en hausse de 277,3 % en glissement annuel, avec une croissance de l’ASP en juin à périmètre constant, +24,6 % en glissement annuel et +4,0 % en séquentiel. China Express (2057.HK) : Absolute Dragon One, effet d’échelle le plus fort, réseau de franchise solide et équilibré, capacités de production et réserves de trésorerie abondantes, bénéfice net au 22T1 de 0,17 RMB par billet, en hausse de 5 cents par rapport à l’année précédente (+40,5%), part de marché en constante amélioration, contrôle significatif des coûts, démontrant la domination de l’activité principale.
Conseils sur les risques : baisse du taux de croissance des achats en ligne, risque de contrôle des franchisés et hausse significative des coûts de la main-d’œuvre.
