Rapports des instituts de recherche des principales sociétés de courtage chinoises, minimisant la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et permettant aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Comment considérer l’espace d’évaluation d’Ideal.
1) Pourquoi le multiple PS moyen de RISO depuis 21 ans est-il inférieur au niveau d’environ 30-40% de Weilai et Xiaopeng (bien qu’il soit maintenant à peu près stable) ?
Nous pensons que la raison principale de la décote de l’évaluation réside dans les préoccupations du marché concernant l’espace futur du programme complémentaire. Mais la sectorforme haute tension électrique pure 800V actuelle d’Ideal a suivi le rythme de l’industrie et de ses concurrents, et elle progresse plus rapidement dans la recherche autonome de la conduite autonome, donc nous ne pensons pas qu’Ideal ait besoin d’une décote de valorisation par rapport à ses pairs.
2) Pourquoi êtes-vous plus optimiste pour Ideal du point de vue de la puissance du produit ?
Dans la situation actuelle où la configuration matérielle converge et où il n’y a pas de grande différence dans l’expérience fonctionnelle de l’algorithme de conduite autonome, le poste de pilotage intelligent devrait devenir le cœur de la concurrence pour la différenciation des modèles à court et moyen terme. L’Ideal ONE a une bonne réputation pour la puissance de ses produits dans la cabine intelligente, tandis que les itérations et les améliorations de la cabine intelligente du L9 ont établi un avantage plus significatif sur ses concurrents.
3) La L9 peut-elle reproduire le succès de la ONE ?
À l’instar de la stratégie produit de l’ONE, la L9 crée une fois de plus un nouveau segment de marché, mais cette fois sans concurrent puissant en vue : le SUV de luxe à énergie nouvelle (5,2 m de long + 3,1 m d’empattement) de 450 à 500000 euros, destiné aux familles. En tenant compte du prix, de l’espace, de l’intelligence et de la puissance éprouvée des produits ONE, nous pensons que le L9 poursuivra la compétitivité unique construite par la stratégie du produit idéal et deviendra le nouveau produit le plus vendu dans le segment des SUV de plus de 400000 habitants.
4) La logique derrière le multiple P/S tel que nous le comprenons.
Poursuite d’une croissance élevée du chiffre d’affaires et du potentiel : les modèles de véhicules individuels ont été validés, à court et moyen terme, regardez le nouveau produit L9 et 23 ans de modèles de sectorformes purement électriques ; plus élevé que les pairs et croissance continue de la marge d’EbitMargin : les capacités de gestion des coûts ont été validées, la marge brute des véhicules individuels s’est classée deuxième dans le nouveau potentiel, derrière Tesla.
Espace de croissance futur du PS : 1) lancement de sectors-formes électriques pures ; 2) recherche sur la conduite autonome.
Conseils en matière de risques : risque d’intensification de la concurrence dans le secteur ; risque de fluctuation de la chaîne d’approvisionnement ; atterrissage de la sector-forme électrique pure inférieur aux prévisions ; atterrissage de la politique de conduite autonome inférieur aux prévisions ; risque lié au fonctionnement de l’entreprise ; y compris la mesure subjective, etc.
