Rapports des principaux instituts de recherche des courtiers chinois pour minimiser la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions, ce qui permet aux investisseurs individuels d’être informés plus tôt des changements dans les fondamentaux des sociétés cotées.
L’activité de juin du secteur de la messagerie et les données d’exploitation de juin des entreprises de messagerie ont été publiées.
① Industrie.
Volume : En juin, le volume d’affaires des entreprises nationales de services express a atteint 10,263 milliards de pièces, soit une augmentation de 5,37% en glissement annuel ; dont le volume d’affaires des services express hors site a atteint 8,887 milliards de pièces, soit une augmentation de 8,55% en glissement annuel.
Prix : En juin, le revenu par billet des entreprises nationales de services express était de 9,43 RMB, en hausse de 0,6 % en glissement annuel et en baisse de 0,11 % en glissement annuel ; parmi eux, le revenu par billet de l’express hors site était de 5,49 RMB, en baisse de 2,94 % en glissement annuel et en hausse de 1,89 % en glissement annuel.
②En termes d’actions individuelles.
Volume : En juin, triés par taux de croissance du volume d’affaires, le
Sto Express Co.Ltd(002468) a réalisé un volume d’affaires de 1,188 milliard de billets, soit une hausse de 30,83 % en glissement annuel.
S.F.Holding Co.Ltd(002352) volume d’affaires achevé de 1,02 milliard de billets, en hausse de 7,94 % en glissement annuel ; Yto Express Group Co.Ltd(600233) volume d’affaires achevé de 1,572 milliard de billets, en hausse de 5,61 % en glissement annuel.
Yunda Holding Co.Ltd(002120) volume d’affaires achevé de 1,614 milliard de billets, en baisse de 1,71 % en glissement annuel.
Prix : En juin, dans l’ordre du taux de croissance annuel de la recette par billet, les prix les plus élevés ont été enregistrés dans les pays suivants
Le revenu par billet de Yunda était de 2,57 RMB, en hausse de 27,23 % en glissement annuel et de 3,21 % en séquentiel ; le revenu par billet de Yuan Tong était de 2,61 RMB, en hausse de 24,58 % en glissement annuel et de 3,98 % en séquentiel.
Le revenu par billet de Shentong était de 2,51 RMB, soit une augmentation de 18,4 % en glissement annuel et une diminution de 1,57 % en séquentiel.
Le revenu par billet de S.F. était de 15,81 RMB, soit une augmentation de 3 % en glissement annuel et de 2,33 % en séquentiel.
Points forts de l’investissement.
La résilience du prix du commerce électronique express se poursuit, et la visibilité des performances des entreprises de tête continue de s’améliorer
En juin 2022, le chiffre d’affaires du billet simple Yto Express Group Co.Ltd(600233) était de 2,61 RMB, en hausse de 24,58 % en glissement annuel et de 0,1 RMB en séquentiel, sans tenir compte de l’impact de l’activité de colis de CaiBird ; le chiffre d’affaires du billet simple était de 2,50 RMB, en hausse de 19,13 % en glissement annuel et de 0,06 RMB en séquentiel ; le chiffre d’affaires du billet simple Sto Express Co.Ltd(002468) était de 2,51 RMB, en hausse de 18,40 % en glissement annuel et en baisse de 0,04 RMB en séquentiel. En excluant l’impact de l’activité de colis CaiBiao, le revenu par billet s’est élevé à 2,35 RMB, en hausse de 10,85 % en glissement annuel et en baisse de 0,08 RMB en séquentiel ; Yunda Holding Co.Ltd(002120) le revenu par billet s’est élevé à 2,57 RMB, en hausse de 27,23 % en glissement annuel et de 0,08 RMB en séquentiel. D’une année sur l’autre, les compagnies ont maintenu une croissance positive du revenu par billet ; par chaîne, à l’exception de Shentong, Yuan Tong et Yunda ont connu une augmentation régulière de leurs prix unitaires pendant la haute saison en juin, la résilience des prix se poursuivant.
En termes de performances, Yuantong, Shentong et SF ont tous publié des prévisions de performances semestrielles. Au deuxième trimestre 2022, Yuantong a réalisé un bénéfice net de 878 millions de RMB, soit 244,2% par rapport à l’année précédente ; Shentong devrait réaliser un bénéfice net de 0,62-0,92 milliard de RMB, transformant une fois de plus une perte en un bénéfice. La stabilité du modèle continue d’être vérifiée, et la visibilité des performances des principales entreprises de commerce électronique express continue d’augmenter. Shunfeng devrait réaliser un bénéfice net de 1,168 milliard de RMB – 1,318 milliard de RMB retenu par la mère, avec un taux de croissance annuel de 77,81% – 100,64%. Grâce à l’optimisation de la structure des produits et au raffinement continu de la gestion, Shunfeng a réalisé des résultats légèrement supérieurs aux prévisions pour le deuxième trimestre.
L’impact de l’épidémie s’atténue, ce qui laisse présager une libération continue de la demande.
En juin 2022, le volume d’affaires du secteur a augmenté de 5,37 % en glissement annuel pour atteindre 10,263 milliards de billets. Au niveau des stocks individuels, le volume d’affaires de Yuantong a augmenté de 5,65 % en glissement annuel pour atteindre 1,572 milliard de billets, avec une part de marché de 15,32 %, en hausse de 0,04 % en glissement annuel ; le volume d’affaires de Shentong a augmenté de 30,83 % en glissement annuel pour atteindre 1,188 milliard de billets, avec une part de marché de 11,58 %, en hausse de 2,25 % en glissement annuel ; le volume d’affaires de Yunda a diminué de 1,71 % en glissement annuel pour atteindre 1,614 milliard de billets, avec une part de marché de Le volume d’affaires de Rhymed a diminué de 1,71% en glissement annuel pour atteindre 1,614 milliard de tickets, avec une part de marché de 15,73%, en baisse de 1,13pct en glissement annuel. Dans l’ensemble, l’impact de l’épidémie s’est progressivement affaibli, dans l’attente de la libération continue de la demande.
Continué à recommander l’industrie de l’express e-commerce, et se concentrer activement sur le fond du S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
En ce qui concerne le commerce électronique express, la tendance à l’amélioration du rendement des capitaux propres du secteur s’est établie, et l’élasticité de la performance reste optimiste. Soutien à l’amélioration du modèle, la tête de la visibilité de la performance de l’entreprise de messagerie continue à augmenter, l’évaluation de l’existence de l’espace de réparation, a continué à recommander l’industrie de messagerie électrique.
Logistique globale, depuis juin, le taux de croissance du revenu et du volume d’affaires de Shunfeng devient progressivement positif, les conditions d’exploitation sont marginales à bonnes, la tendance à la réparation des fondamentaux se précise progressivement. La fonction de fret de l’aéroport d’Ezhou à la fin de l’ouverture, devrait bénéficier du montant de Shunfeng, du prix et du coût, la pente de réparation des fondamentaux de l’entreprise devrait progressivement s’accentuer, une attention positive hors du fond du S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Notation de l’industrie et stratégie d’investissement
Rentabilité, taux de rotation en double hausse, il est recommandé de saisir activement les opportunités d’investissement sectoriel dans l’industrie du e-commerce express. Les fondamentaux continuent de se réparer, attendez avec impatience le catalyseur de production de l’aéroport d’Ezhou, continuez à recommander le leader de la logistique intégrée S.F.Holding Co.Ltd(002352) . Maintenir le classement “recommandé” de l’industrie.
Principales valeurs recommandées : Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , China Express-SW, Sto Express Co.Ltd(002468) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Conseils en matière de risques Ralentissement de la croissance macroéconomique, l’expansion du marché est moins importante que prévu, risque d’intégration des fusions et acquisitions, le boom de l’industrie est moins important que prévu, redémarrage de la guerre des prix, changement des politiques réglementaires, intervention forcée des sociétés Internet, explosion des franchisés, inflation rapide des coûts de la main-d’œuvre, poursuite de la flambée des prix du pétrole, contrôle de l’étanchéité des épidémies impactant les opérations commerciales, accidents d’aviation.
