Rapports des principaux instituts de recherche en courtage en Chine, minimisant la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et permettant aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Il y a plusieurs changements sur le marché du charbon. Tout d’abord, la production de la Chine reste élevée, mais il est plus difficile d’augmenter encore la production (procédures complexes et longues pour la reprise des mines de charbon suspendues et en suspens + certaines mines de charbon ayant le potentiel d’augmenter la capacité de production ont des problèmes tels que “construire avant l’approbation, construire petit et grand”). Deuxièmement, la concentration des zones de production a encore augmenté, et il existe des goulets d’étranglement dans le transport du charbon vers l’extérieur (les régions de Jin, Shaanxi et Mongolie sont limitées par le manque de wagons de chemin de fer et le rôle limité de la nouvelle capacité de production du Xinjiang pour compléter les ressources de charbon en aval). Troisièmement, le conflit “Russie-Ukraine” a fait grimper les prix mondiaux du charbon, et l’inversion en dehors de la Chine pourrait devenir la norme (l’UE pourrait interdire complètement les importations de charbon russe en août, ce qui aggravera l’offre et la demande déjà serrées sur le marché du charbon à l’étranger). Quatrièmement, les entreprises de production d’électricité et de chauffage couvrant 100% de l’ALT, cela comprimera davantage l’espace du marché du charbon, la chimie, les matériaux de construction et d’autres utilisateurs du marché du charbon ayant une faible sensibilité aux prix du charbon, la surveillance des prix est moindre, ce qui entraîne une grande élasticité des prix du marché du charbon.
Charbon électrique : équilibre global de l’offre et de la demande, phase de resserrement, maintien des prix élevés du charbon. Les prix intérieurs et étrangers du charbon sont inversés, les perturbations du marché du charbon à l’étranger se poursuivent, les importations ne sont guère optimistes, tandis qu’avec la réalisation progressive de la politique de stabilisation de la croissance, la résilience de la demande émerge, la réparation marginale du marché sous le prix élevé du charbon devrait se poursuivre. Selon nos calculs sur l’offre et la demande de charbon électrique, le marché du charbon électrique devrait présenter un équilibre de base de l’offre et de la demande en 2022, mais avec un schéma de phase serré, avec un pivot ou une hausse du prix annuel du charbon à environ 1 300 RMB/tonne, soit environ 300 RMB/tonne de plus que le prix moyen de 2021.
Charbon à coke : la demande est le facteur essentiel pour mettre fin à la “rétroaction négative” actuelle. La contradiction centrale actuelle du charbon à coke réside dans “la demande d’acier et les bénéfices des aciéries”, le rythme du prix du charbon à coke doit se concentrer sur les ventes immobilières, l’immobilier est bon, l’acier est bon, l’acier est bon pour faire monter les prix du charbon à coke, et considérant que l’inventaire du charbon à coke est à un niveau historiquement bas, une fois que la demande terminale commencera, le charbon à coke sera la variété la plus flexible dans toute la chaîne de l’industrie noire. À cette époque, le secteur du charbon à coke devrait offrir d’excellentes opportunités d’investissement.
Stratégie d’investissement. Considérant que les bénéfices élevés des entreprises de charbon devraient se poursuivre à long terme, les flux de trésorerie élevés de fond pour augmenter continuellement la proportion de dividendes, le secteur du charbon est inauguré dans la performance et l’évaluation de Davis double grève. Recommandez fortement le pionnier de la transformation du charbon Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) . S’accrocher aux actifs de base, être optimiste quant à la réparation de la valorisation des entreprises de charbon avec un ratio LTA élevé et un dividende élevé, recommandations clés : China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Coal Energy Company Limited(601898) . Charbon à coke préféré : Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) .
Risques : l’avancement de la production minière en cours de construction dépasse les prévisions, la demande dérape au-delà des attentes, réduction significative du tarif de rachat, assouplissement du contrôle des importations de charbon australien.
