Les principaux instituts de recherche en courtage de Chine déclarent minimiser la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions, permettant ainsi aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Les résultats intermédiaires des entreprises charbonnières pour 2022 ont pour la plupart dépassé les attentes. Les fondamentaux récents du charbon montrent toujours une offre serrée et une demande croissante, la libération de la production est lente et le charbon importé a fortement diminué d’une année sur l’autre, la consommation quotidienne des centrales électriques a atteint le niveau de l’année thermique 2021, les prix du charbon restent à un niveau élevé. Maintenant dans la saison de pointe traditionnelle du charbon de puissance et a repris une croissance régulière, tout en tenant compte de l’accord annuel à long terme pour compenser la politique et les résultats du rapport a dépassé les attentes, peut prêter attention à la structure du marché du secteur. Bénéficiaires de l’élasticité du charbon non électrique et de l’étranger : Yankuang Energy, Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) ; L’augmentation annuelle du ratio LTA n’est pas affectée par la politique : China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , énergie d’investissement électrique ; Bénéficiaires de la grande augmentation de l’anneau de performance du T2 : Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) ; Bénéficiaires de la transformation de l’énergie : Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) , Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) , Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) ; Autres Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) ; Autres bénéficiaires pouvant se concentrer sur l’amélioration attendue de la logique de la demande de charbon à coke : Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; Bénéficiaires de la restructuration de la dette : Wintime Energy Co.Ltd(600157) .
Prix du charbon : l’offre et la demande étant limitées, les prix du charbon restent orientés à la hausse.
Pour le charbon électrique : les prix H1 restent élevés. En termes de charbon marchand, le prix moyen du charbon électrique Q5500 au port de Qin en S1 était de 1188 RMB/t, +57% en glissement annuel, dont le prix moyen en T2 était de 1202 RMB/t, +2% en glissement annuel. En termes d’accords à long terme, le prix moyen des accords à long terme au premier semestre était de 721 RMB/mt, soit +22 % par rapport à l’année précédente ; au deuxième trimestre, le charbon acheté a commencé à exécuter des accords à long terme à 719 RMB/mt, soit -0,55 % par rapport à l’année précédente. En termes de charbon à coke : les prix du charbon à coke en S1 ont fortement augmenté en glissement annuel, les prix du T2 continuant à augmenter par rapport au T1. En 2022, le prix moyen du charbon à coke principal de Jingtang/Lvliang était de 30762690 RMB/t, +71%/89% en glissement annuel ; le prix moyen du charbon à coke principal de Jingtang/Lvliang était de 32162952 RMB/t, +10%/22% en glissement annuel. Le marché du charbon à coke a été chaud au premier semestre de l’année, le prix du marché/prix de l’accord à long terme de chaque entreprise de charbon à coke restant élevé.
Offre de charbon : augmentation lente et chute des importations, l’offre reste serrée
Progression lente de la libération de la production : la production nationale de charbon brut au premier semestre 2022 s’est élevée à 2,19 milliards de tonnes, soit +11% en glissement annuel. La production nationale de charbon brut au deuxième trimestre s’est élevée à 1,11 milliard de tonnes, soit +2% par rapport à l’année précédente ; les 442 mines de charbon de Jin-Shaan-Menggu ont produit 360 millions de tonnes, soit -1% par rapport à l’année précédente. La libération de 300 millions de tonnes de capacité, sous l’impulsion des politiques, reste relativement lente. Baisse du volume de charbon importé : les importations nationales de charbon au premier semestre se sont élevées à 115 millions de tonnes, soit une baisse de 17,5 % par rapport à l’année précédente. À l’avenir, le 20e congrès du Parti fera davantage pression sur la protection de l’environnement et la supervision de la sécurité, la production de charbon pourrait être soumise à certaines contraintes.
Demande de charbon : température élevée & reprise du travail & croissance stable, la demande reste positive
Le pic de l’été & retour au travail croissance régulière, la consommation quotidienne des centrales électriques a augmenté de manière significative, a dépassé le niveau de 2021 puissance thermique grande année, l’inventaire des centrales électriques jours disponibles a chuté rapidement, également proche de 2021 niveau bas historique, les prix du charbon de puissance devraient encore avoir une forte dynamique haussière ; charbon à coke, le deuxième semestre de l’année est prévu de l’infrastructure de l’immobilier sera encore la puissance, avec un paquet de mesures de stabilisation de la croissance de la politique à prendre effet, ainsi que la pluie haute température après la saison morte traditionnelle. Les prix du charbon à coke pourraient se stabiliser et rebondir.
Risques : Risque de ralentissement de la croissance économique, risque de reprise de l’épidémie moins importante que prévu, risque de substitution accélérée des nouvelles sources d’énergie.
